Pregunta.- ¿Se recuperará la Bolsa en pocos días?
Respuesta.- Buenas tardes. La tendencia bajista a medio plazo es muy fuerte, por tanto no es muy probable ver una recuperación en el muy corto plazo. La aversión al riesgo está aumentando muchísimo y existe un cambio del sentimiento del mercado.
P.- Tengo un fondo referenciado al IBEX 35 a dos años, ¿Cree que el IBEX seguirá bajando a largo plazo (2 años) o se recuperará tras las actuales caídas?
R.- Diego, no creemos que el Ibex siga bajando de aquí a dos años. Lo visto en estos días, pudiendo ser un cambio de la tendencia a medio plazo, no responde a la situación estructural de las compañías españolas, que en gran medida obtienen sus beneficios fuera de España en mercados emergentes.
P.- Hola buenas tardes, me gustaría saber si es el momento de vender bbva, las compré a 6,50, o por el contrario espera un rebote a plazo corto. Gracias, un saludo
R.- Antonio, las correcciones sobre la banca española, y en especial sobre BBVA, creemos que pueden sucederse. En estos momentos los ojos de las finanzas internacionales se centran en los problemas de la deuda soberana española, que está en gran medida en los bancos nacionales. De tal manera que salirse con beneficios de BBVA nos parece la opción más prudente en estos momentos.
P.- ¿Qué evolución se puede esperar en los próximos meses en la cotización de los grandes bancos, Santander y BBVA, a los que todo el mundo señala como los principales “causantes” de este derrumbe búrsatil?
R.- Ángel, en efecto los dos grandes bancos, Santander y BBVA, que entre los dos ponderan más del 35% del total del Ibex, son en mayor medida los causantes de los derrumbes de estas últimas jornadas. Creemos que a medio plazo el temor sobre la deuda pública española se disipará y será sustituido por una nueva referencia internacional. En ese momento, las correcciones sobre la banca española podrían cesar.
P.- ¿Esta caída se explica sólo por razones financieras o refleja un problema económico más amplio?
R.- Alberto, el problema económico que patrocina las caídas de estas jornadas es evidente: la deuda pública española pasa por su peor momento en más de diez años (deuda pública disparada, déficit creciente, desempleo en el 20%). España no estaba acostumbrada a ofrecer una situación tan negativa. La presidencia de Zapatero de la UE no ha hecho sino avivar el problema, llamando más la atención, atrayendo a especuladores y ahuyentando inversores de los valores del Ibex.
P.- Un cordial saludo, Daniel. ¿Se puede vivir sin la Bolsa? Los que nos arruinaron, la especulación y el negocio financiero de corto alcance será quiénes/quien nos lleve adelante?
R.- Buenas tardes, José Luis. La Bolsa en sí trae crecimiento económico, ya que contribuye a que las empresas cotizadas adquieran mayor liquidez, obteniendo financiación que les permita crear nuevos proyectos, nuevas infraestructuras, nuevos puestos de trabajo. La Bolsa es, posiblemente, el punto de encuentro más popular de ahorradores e inversores, ofreciendo posibilidades para ambos. Cosa distinta son aquellos especuladores que desvirtúan este juego.
P.- ¿Es real esa bajada en la bolsa o solo se debe a la desconfianza de los inversores por las ultimas declaraciones de algunos analistas internacionales?
R.- Buenas tardes. La bajada de hoy no responde a motivos fundamentales, sino a motivos especulativos y de sentimiento, que en muchos casos son más importantes que los fundamentales. Como hemos señalado, la aversión al riesgo es creciente mientras que la confianza cotiza a la baja. Y no creemos que esto se vaya a invertir en el muy corto plazo.
P.- ¿Cree sinceramente que existe la posibilidad de una quiebra del estado español? En tal caso ¿que pasaría? ¿intervendría el FMI como en Islandia?
R.- Rafael, no creemos que exista riesgo de quiebra del Estado Español. Si la cosa llegara a complicarse realmente, el primer organismo en intervenir sería la Unión Europea (recordemos que las finanzas de Alemania, Francia, Austria, Bélgica, Holanda, etc. están mucho más saneadas que las españolas). Pero no creemos que ése sea un escenario previsible en estos momentos.
P.- Si el beneficio del Santander ha sido incluso mayor que el del año pasado, ¿cómo es posible que se penalice tanto al banco? Hoy ha caído casi un 10%
R.- Buenas tardes. El beneficio de Santander ha crecido un 1% respecto al del año pasado, batiendo su propio récord, convirtiéndose en el banco occidental con mayores beneficios en términos absolutos. Sin embargo, el temor a la deuda pública española, de la que Santander es gran poseedor, ha desatado una espiral de desconfianza y especulación que ha hecho que las acciones del banco se desplomen hoy cerca del 10%.
P.- Buenas tardes, estos últimos días Iberia parecia despegar con mucha velocidad ¿qué pasará ahora?
R.- Víctor, efectivamente tras la materialización del acuerdo de Iberia con British Airways el valor está recibiendo muchas recomendaciones de compra por parte de los principales brokers. Creemos que a medio plazo esto puede seguir así, máxime con los proyectos de alianza estratégica de British Airways e Iberia con American Airlines. Creemos que es un valor interesante en el largo plazo.
P.- ¿Es este un buen momento para entra en Telefónica buscando la rentabilidad a medio y largo plazo?
R.- Lourdes, Telefónica es uno de los valores que más recomendaciones positivas suscitan a nivel europeo. La salud de la compañía es excelente. Sin embargo, la tendencia a medio plazo es fuertemente bajista, lo que puede hacer que Telefónica siga cayendo aún más. Cuando la corrección se detenga, recomendamos compra agresiva sobre Telefónica; que además ofrece muy buena rentabilidad por dividendos. Estaremos atentos también a los rumores sobre la posible fusión de Telefónica con Telecom Italia que, en un momento dado, podrían también lastrar a la compañía española (en muchos casos, la empresa compradora cae y la empresa comprada sube).
P.- Muy buenas, ¿hasta dónde caerán los grandes bancos?, quiero invertir en ellos y no veo el momento. Muchas gracias
R.- Buenas tardes, creemos que los grandes bancos aún pueden seguir cayendo, el miedo y la desconfianza suscitados por los inversores internacionales es muy grande, y el “fuego” puede tardar aún en apagarse. Recomendamos esperar un poco más antes de entrar.
P.- Hola. ¿Cómo pesa la situación de la deuda española en el diferencial de caida entre el Ibex y el resto de los índices?
R.- Buenas tardes, Micaela. Pesa de manera sustancial. Entre los cinco índices bursátiles a nivel mundial que peor lo están haciendo en 2010, encontramos al Ibex, al PSI20 portugués y al índice griego. Esto se explica únicamente por la consideración de la deuda soberana de estas tres naciones.
P.- Buenas tardes: ¿Esta caída no es en gran parte especulativa?, vendiendo ahora para comprar más barato posteriormente.
R.- Enrique, en efecto esta caída es especulativa, no tan fundamental. Es muy posible que Hedge Funds e inversores institucionales (lo que representa aproximadamente el 50% del volumen total del mercado) hayan abierto posiciones cortas sobre la banca española.
P.- ¿Existe la posibilidad de que en España se produzca una situación semejante al “corralito” Argentino?
R.- Alfredo, no creemos que esa situación sea factible en estos momentos.
P.- ¿Cree que esta tendencia bajista superará la resistencia de los 10100 puntos que marca la media de las 200 sesiones? ¿Y si la supera, cuál es la siguiente resistencia?
R.- Alfonso, creemos que en efecto se puede perder el soporte de los 10100 puntos (coincidente con la media de las 200 sesiones) en el corto plazo. El siguiente nivel a vigilar serían los 9800 y después los 9500. Creemos que podríamos ver, en el medio plazo, al Ibex en ese último nivel.
P.- Buenas tardes Daniel. ¿Crees que los medios de comunicación tienen parte de culpa del hundimiento de la bolsa hoy por exagerar y hacerse eco de una semana supuestamente pésima para la economía española por los errores del Gobierno?
R.- Álvaro, no creemos que los medios de comunicación sean responsables de estas caídas, si bien es cierto que la presidencia semestral española de la Unión Europea ha podido llamar la atención de manera extraordinaria sobre los problemas macroeconómicos españoles.
P.- Al parecer el crash bursátil está influido por el riesgo de default de España. ¿Se atrevería a cuantificar en tanto por ciento o a dar cualquier medida aproximada de la probabilidad de que dicho default se produzca, a su juicio? Gracias
R.- Víctor, en estos momentos el porcentaje de posibilidades de que realmente se produzca un default por parte del Reino de España es ínfimo.
P.- ¿Cuánto tiempo cree que persistirá la tendencia bajista de la bolsa?
R.- Buenas tardes. Creemos que la Bolsa puede seguir corrigiendo varias semanas más, hasta asentar un nuevo suelo que atraiga grandes volúmenes de compra. Pero de momento, la tendencia bajista está en su punto álgido y mantiene mucha fuerza.
P.- ¿Continuará mañana la caída de la bolsa en barrena o por el contrario se espera algún rebote?
R.- Albi, el rebote o no de mañana en la Bolsa española dependerá en gran medida del cierre de Wall Street de hoy. En estos momentos, el Dow Jones y el SP500 caen más del 2%, de tal manera que no parece que mañana vaya a haber un fuerte rebote, por lo menos a primera hora.
P.- ¿Es buen precio comprar Iberdrola a 5,90, como ha cerrado hoy? Gracias.
R.- Buenas tardes. Esperaríamos un poco antes de entrar en cualquier valor del Ibex. Iberdrola, a largo plazo, nos parece un valor muy interesante pero creemos que podríamos entrar a un precio algo mejor.
P.- Soy un pequeño invensor, con acciones de distintas empresas, no sé si vender acciones por miedo a perder más de lo que he perdido, ¿qué consejo me das? Gracias.
R.- Marcos, si es usted un inversor a largo plazo, el consejo que le damos es mantener sus títulos, aguantando estas correcciones coyunturales. Si por el contrario es más bien cortoplacista, sí que podría vender ahora, asumiendo ciertas pérdidas, y esperar a entrar un poco más abajo. Sectores farmacéuticos, tecnológicos y energéticos (también de Renovables) serían nuestras recomendaciones para el largo plazo.
P.- Buenas tardes. Teniendo una cartera compuesta de Telefónica, Iberdrola y Repsol, con un horizonte temporal de medio-largo plazo, recomendaría algún movimiento en estos momentos? Lo cierto es que las noticias pueden ser algo apocalípticas, pero no debemos olvidar en qué punto estaba el Ibex hace un año escaso… Recomendaría entrar en Santander con el mismo horizonte temporal? Muchas gracias.
R.- Antonio, su cartera nos parece interesante en el medio-largo plazo y no haríamos ninguna modificación. Santander es un valor muy interesante, pero creemos que aún es pronto para entrar.
P.- Dada la fuerte caída del IBEX, pero no de otras bolsas internacionales ¿no será mejor para el inversor privado invertir en índices a través de fondos pasivos de bajo coste (ETF), diversificando sobre los distintos sectores y países, en ves de intentar adivinar si Telefónica o BBVA van a caer o subir y cuando lo harán?
R.- Buenas tardes. Los ETFs son un producto interesante para acceder a aquellos mercados, especialmente los emergentes, o a aquellos sectores con mayor potencial. Pero se requieren ciertos conocimientos a la hora de saber cuáles. Si no tenemos esos conocimientos, podemos usar productos como los CFDs, que nos permiten colocarnos cortos (bajistas) en Acciones domésticas que conocemos como Santander y BBVA, o directamente sobre el índice Ibex35.
P.- Buenas tardes, ¿hasta que punto cree que pueden ser malintencionados los anális negativos del Financial Times y otras instituciones anglosajonas? ¿Asistimos a alguna vendetta?
R.- Buenas tardes. En el mundo anglosajón chocan mucho las características de la estructura económica española, especialmente las relativas al mercado laboral. Las recetas anglosajonas, mucho más liberalizadoras, chocan en gran medida con el tejido de nuestra economía, de ahí que escuchemos declaraciones muy agresivas de medios de estos países, y de grandes gurús y premios Nobel.
P.- ¿En qué medida este nuevo batacazo del Ibex afecta a la divisa europea frente al dolar?
R.- Raúl, el Euro estaba fuertemente sobrevalorado con todas las divisas, no sólo con el Dólar. En pocas semanas, hemos visto pasar el EUR/USD del entorno del 1.51 al 1.38 actual. Aparte de las malas noticias que han pesado a la cotización del Euro, otras han alimentado al Dólar, que ha despertado y ahora sube con buenas noticias macroeconómicas americanas (que proyectan un adelanto de subidas de tipos de interés por parte de la FED). Pero también el Dólar se aprecia con malas noticias, recuperando su tradicional condición de valor refugio.
P.- Se ampliará aún más la brecha del tipo de interés de la deuda pública española respecto a la alemana y en qué afectaría a la bolsa española. Gracias.
R.- Juan, creemos que el spread entre la deuda pública española y la alemana puede seguir aumentando; lo cual será muy negativo para la Bolsa española.
P.- Hola Pingarrón, la Bolsa se ha metido hoy un bofetón. ¿La culpa es de Zapatero, o de un sistema malo, chapucero?
R.- Rimbaud, la enorme corrección que ha vivido la Bolsa española hoy responde principalmente al sentimiento negativo internacional sobre la deuda española (debido a la mala situación de nuestra economía) y a la desconfianza que esto ha generado.
P.- Con el dato de crecimiento de EE.UU. del último trimestre, ¿cómo se explica que las bolsas no saltaran eufóricas? ¿No ve Vd. mucho artificio y manejo de los mercados, alejándolos en algunos casos de la economía real?
R.- Sr. García, tras conocer el dato de crecimiento del PIB americano durante el cuarto trimestre, ocurrió algo curioso: el Dólar comenzó a apreciarse (debido a un temor de un adelanto de subidas del tipo de interés por parte de la FED), lo que perjudicó a los índices bursátiles. Además, dado que el sentimiento a medio plazo es bajista, se deshicieron muchas posiciones con el rebote inicial tras la aparición del dato. Y, en efecto, extraemos la conclusión de que, en la Bolsa, es mucho más importante el componente irracional (sentimientos, rumores, temores) que el fundamental; sobre todo en el corto plazo.
P.- ¿Por qué ha habido un aumento de prima de riesgo?
R.- ¿Por qué ha habido un aumento de prima de riesgo?
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