Miguel Freijo

Pregunta.- Buenos días ¿que opinión le merece Zeltia? gracias

Respuesta.- Buenos días. La misma que a finales del 2009… valor muy, muy sensible a la evolución de su producto estrella: Yondelis. Su comercialización en el mercado norteamericano aún está en el aire. Si somos muy optimistas podríamos tomar posiciones ahora mismo. Yo sería algo más cauto y esperaría a tener nuevas noticias, sigue siendo un valor que presenta mucha incertidumbre y a falta de noticias, su cotización tendrá un movimiento muy lateral.

P.- Hola Miguel:¿Comprrías 5000? en Jazztel a un año vista?¿Ves otro valor mejor o que te guste más?Gracias.

R.- Hola Luis. De ese sector es una buena opción. La cartera de clientes con la que cerró el ejercicio pasado fue mejor de la que ellos mismos habían imaginado. Eso coloca a la empresa en un gran punto de salida para este 2010 donde esperamos que continue su crecimiento. Yo esperaría unos niveles más atractivos antes de tomar posiciones, pero repito que nos gusta la acción.

P.- Miguel, ¿cómo ves a Criteria a medio y largo plazo?

R.- Sinceramente no le veo mucho recorrido, sobre todo después de este último movimiento alcista desde comienzos del mes. Me interesaría más en otras opciones que nos ofrece nuestra renta variable.

P.- Buenos Días, Sr. Freijo. ¿Es buena inversión Gamesa? ¿hasta dónde podría llegar el valor, al alza, en el corto plazo? Muchas gracias

R.- Hola Antonio. Nosotros venimos recomendando las renovables desde finales del ejercicio pasado, y Gamesa no es ninguna excepción. La continua caída desde el pasado mes de septiembre tiene una difícil explicación, desde luego no la vemos justificada. Seguimos apostando por este sector donde nuestras empresas han mostrado ser muy eficientes no sólo en la gestión si no también en la diversificación de sus actividades. NUestra presencia en un mercado como EEUU es cada vez más importante. Nuestro precio objetivo para Gamesa es de 15 euros, por lo tanto le vemos un interesante potencial de crecimiento

P.- Buenos días señor Freijo, ¿sabe cuál será en cuánto se quedará el dividendo anual de Gas Natural? ¿O cuál va a ser? Pregunto esto pues supongo que tras la adquisición de Unión Fenosa, ampliación de capital, etc. el dividendo variará, ¿o no? Gracias.

R.- Es debido principalmente a esa fusión por lo que la acción no termina de despegar. Pensemos que se ha quedado atrás en todo el movimiento alcista del Ibex desde el mes de Marzo. No tengo la información concreta acerca del dividendo.

P.- Hola Miguel, por favor, ¿qué opinas de Telefonica a corto plazo? Gracias

R.- Hola Loren. A corto plazo es difícil de averiguar cuál será el movimiento, pero sí le puedo comentar que es un valor seguro a medio/largo plazo. Estamos hablando de la empresa líder de su sector, con una extraordinaria diversificación geográfica, balance saneado y generosa política de dividendo.

P.- ¿Qué perspectivas hay para los bancos, en especial BBVA?

R.- Hola David. Me temo que no muy buenas. Quizá los dos grandes no se vean tan perjudicados precisamente por su gran tamaño, que les permite estar también expuestos en economías que presentan mucho mayor potencial de crecimiento (China, en este caso). No esperaría mucho de los bancos durante este 2010. Es necesario que toda la liquidez inyectada por parte de los bancos centrales termine por llegar a la economía real, y así podamos reactivar el mercado del crédito. Recuperar nuestro sector inmobiliario será otra de las claves

P.- Buenas, ¿qué me puede decir de NH Hoteles y Sol Meliá? Gracias.

R.- Buenas. Que las mantendríamos apartadas de nuestra cartera por el momento. Sigue siendo un momento muy difícil para el sector turismo y las empresas de este sector están siendo muy castigadas. Y es un problema que no se arreglará en el corto plazo, me temo.

P.- ¿Crees que Acciona se puede mantener por encima de 85 e ir a por los 95, o por el contrario volverá a probar los 79? Y Colonial, tras la ampliación ¿crees que irá a por los 0.17, o por el contrario se irá a los 0.10? Muchas gracias. Y un saludo.

R.- Hola Iñaki. Acciona nos gusta mucho, por lo que me puedo esperar cualquier noticia buena en su cotización bursátil. REspecto de las inmobiliarias seguimos inmersos en continuos anuncios acerca de sus planes de reestructuración de sus deudas… que siempre generan incertidumbre que se traduce en volatilidad. En este caso concreto sigo apostando por un movimiento muy lateral, y me temo que si hay movimiento predominarán las ventas.

P.- Hola Miguel. Iberdrola Renovables: ¿buena opción a medio plazo?

R.- Hola Rakel. Si! Más aún en los niveles actuales tras la fuerte caída vivida en el mes de enero. Las renovables y el sector farma son nuestra gran apuesta para este 2010. Pero le recomendaría un horizonte de inversión de mayor duración que el medio plazo. Mi recomendación es comprar a los niveles actuales y mantener la posición al menos 1 año.

P.- Buenos días, ¿es buen momento para entrar en OHL? Gracias

R.- Dentro del sector de la construcción sigue siendo nuestra favorita. Durante finales del 2009 ya se empezó a hablar de los famosos “brotes verdes” y uno de los motivos era precisamente el buen hacer de empresas como OHL. Su estrategia de inversión en Brasil le confiere un alto potencial de crecimiento. Ojo, no es nuestra opción favorita en estos momentos. Recomendación de mantener si estamos, pero no de entrar a los niveles actuales. Esperaría a niveles de compra más atractivos: en torno a los 16 euros.

P.- ¿Como ve Solaria para este año?

R.- Hola Carlos. Ya hemos comentado que nos gustan las renovables. En el caso concreto de Solaria sería muy interesante una recuperación general del crédito a los promotores, esto facilitaría el incremento de sus ventas y su mejor posicionamiento en el mercado. Dicho esto, esperaría un nuevo recorte en su cotización (niveles de 2 euros) para entrar

P.- Qué opina de Banco Popular. Tengo unas acciones desde hace más de 1 año y no remontan. No sé si venderlas o esperar a ver qué pasa

R.- Hola Merce. Fue precisamente hace un año cuando vivimos un importante punto de inflexión en su cotización. Por lo que entiendo que no está generando importantes pérdidas actualmente. Mi recomendación es que deshaga completamente la posición. No vemos muy interesante nuestro sector financiero en corto/medio plazo por lo motivos comentados anteriormente. Y menos en este caso de Banco Popular por su fuerte exposición a nuestro mercado.

P.- ¿Qué tal Ferrovial? Desde lo de su “fusión” con Indra parece que no levanta cabeza.

R.- Entiendo que se refiere a Ferrovial y Cintra. Totalmente de acuerdo. Fíjese el fuerte “calentamiento” que sufrió su cotización nada más volver a cotizar, de ahí que toda esta caída de comienzos de año le haya pillado en niveles muy altos. Creo que tardará en retomar el camino alcista, por lo que no espero mucho en el corto/medio plazo.

P.- Buenos días, sr. Freijoo, ¿Grifols le parece una buena inversión? ¿qué recorrido tiene? Gracias

R.- Buenos días Ferpo. Freijo, con una “o”. Nos gusta Grifols, y nos gusta el sector. Lo han hecho muy bien hasta el momento y además las perspectivas también son buenas. Ojo ya que vemos una fuerte resistencia en niveles de 12 por lo que sería una compra clara si se produce una ruptura en esos niveles. A largo plazo le veo buen recorrido.

P.- Buenos días. Tengo acciones de ENCE, ¿qué me aconseja sobre acudir o no a la ampliación de capital? Muchas gracias

R.- Buenos días… lo que está claro es que el mercado se ha tomado muy mal este anuncio: está cayendo un -7% ! Si acudiría a la ampliación creo que a lo largo de este año volveremos a los niveles del 2008. La compañía presenta unas interesantes perspectivas de crecimiento.

P.- Buenos días. Puleva a corto – medio tras la venta de parte de la empresa. ¿Venderías? Gracias

R.- Buenos días. Entiendo que entró hace unos meses por lo tanto sería un cierre con plusvalías no? En ese caso si. Si lo que me plantea es una entrada en corto esperando una caída en su cotización sería algo más cauto. Efectivamente el valor está corrigiendo su tendencia alcista pero no me atrevería decir hasta cuando. Respuesta: podría especular con una operativa en corto pero siempre haciendo uso de los stops. Recordemos que los stops son mucho más importantes cuando nos ponemos cortos.