Luis Puertas

Pregunta.- ¿Es cierto que a mayor inestabilidad mundial, en general, el precio del oro aumenta? Y si es así, o no, dónde lo ve a corto y medio plazo?

Respuesta.- El oro opera como cobertura contra el riesgo soberano y periodos inflacionistas por las correlaciones positivas que este posee. A mayor inestabilidad politica y financiera en paises desarrollados asi como incremento de deuda soberana mayor sera el interes en metales preciosos. Su precio en el corto/medio plazo depende de las variables antes mencionadas.

P.- ¿En qué ETFs me recomendaría invertir un capital de 25.000€ del que no necesito disponer hasta final de 2011? Gracias

R.- ETF Securities no puede dar recomendaciones de inversion. Sin embargo podemos mostrar las tendencias del mercado y analizar los fundamentos macro de cada uno de los activos. Por ahora la Agricultura podria ser interesante debido al nivel bajo de sus inventarios. Del mismo modo los metales preciosos con aplicacion industrial (Plata, Paladio y Platino) podria ser interesantes si existen signos de crecimiento a nivel global por el hecho de ser activos mas ciclicos. Es importante lograr la mayor correlacion posible con la materia prima – los ETCs replicando metales preciosos e industriales con replica del precio al contado y respaldados 100% por el metal son una buena opcion. Simplesa, liquidos, transparentes y seguros al contar con el respaldo del metal

P.- Buenos días, Sr. Puertas. Actualmente tengo unos pequeños ahorros en un Fondo de Materias Primas ¿cómo ve la evolución de estos productos a lo largo del año si tomamos como fecha de la inversión enero de 2011? Gracias

R.- Ahora mismo las tendencias están en torno a activos cíclicos y con mayor beta. Nuestros clientes se están saliendo de renta fija y se fijan en activos relacionados correlacionados con el crecimiento Análisis mas abajo junto con códigos de Bloomberg: • Metales Preciosos (con aplicación industrial) e Industriales con respaldo físico 100% y replicando precio spot, sin derivados ni swaps de por medio productos simples, transparentes y seguros: o Plata: PHAG ==> la estrella por el momento en 2011 – ETFS Physical Silver o Paladio: PHPD : ETFS Physical Palladium o Platino: PHPT: ETFS Physical Platinum o Cobre: PHCU: ETFS Physical Copper (físico) ó COPA (DJ UBS Copper Subindex como subyacente – futuros) ETFS Copper o Níquel: PHNI – ETFS Physical Copper o Estaño (Tin): PHSN – ETFS Physical Tin o Cesta de metales Industriales: AIGI (DJ UBS Industrial Metals Subindex como subyacente – futuros) • Agricultura: Los inventarios están bajos sobre todo en los granos ==> tendencia hacia la apreciación del precio conforme a los fundamentos macro o Maiz: CORN – ETFS Corn o Trigo: WEAT – ETFS WEAT o Soja: SOYB – ETFS Soybeans o Algodón: COTN – ETFS Cotton o Cesta de Agricultura: ETFS Agriculture AIGA (DJ UBS Agriculture Subindex)_ o Cesta de Granos: ETFS Grains AIGG (DJ UBS Agriculture Subindex) • Energia: o Petróleo: los inventarios están altos, (spread alto entre Brent y el WTI) los fundamentos macro invitan a una corrección. Sin embargo inversores siguen tomando posiciones de compra como cobertura con el conflicto de Oriente Medio o Energía Nuclear: NUKE – ETFX Nuclear Energy Fund (es un ETF, fondo UCITS III) ==>China ha incrementado su pedido en 10 plantas nucleares adicionales- en total 25 ==> Inversión Estratégica

P.- ¿Es rentable invertir 20.000 euros en materias primas a 5 años o me recomienda otra opción? Gracias y un saludo

R.- La inversion tactica o estrategica depende del horizonte temporal de la inversion. Normalmente estrategica es aquella superior a 6 meses. Las materias primas tienen ciclos alcistas que duran 5 anos. Existen materia primas defensivas (metales preciosos) y otras mas agresivas (Petroleo, Gas Natural).

P.- ¡Hola Luis! Me podrias decir si existen opciones sobre ETFs?

R.- Sí, exiten opciones sobre ETCs – sobre todo los metales preciosos (Oro, Plata, Platino, Paladio) normalmente sobre ETCs que replican spot con respaldo del metal.

P.- Buenos días, ¿Usted cree que es un buen momento para invertir en metales como el Oro? y ¿qué grado de riesgo acarrea realizar la inversión es estos momentos?Muchas gracias por su respuesta

R.- El precio del ORO depende del riesgo soberano e inflacion ya que normalmente se utiliza como cobertura por lo que ellos seran las variables de su precios. Los productos ETCs que replican fisicamente el precio al contado del oro con respaldo 100% por el metal suponen la via mas simple, transparente y seguro de invertir en oro. El unico riesgo existente es la variacion del metal en bolsa.

P.- Una entidad financiera me propone un dep. estructurado con el 100% de garantía de capital y referenciando la rentabilidad al café, maíz y azúcar. La estructura es: 2012 incrementando valor todas las materias=cupón 7% y cancelación depósito; si no, prórroga hasta 2013 donde de cumplirse la condición= cupón 14%; y si no se cumple prórroga hasta 2014 donde cumplimiento= cupón 21% y si no cupón 0% y cancelación. ¿Qué opinión le merece?

R.- La mejor correlacion con la rentabilidad de las materias primas se logra a traves de replica de precio al contado y con respaldo fisico (ETCs fisicos sobre metales precisos e industriales – ETF Securities). Para otras materias primas que se negocian a traves de derivados la mayor correlacion se provee a traves de productos (ETCs) que replican de Indices de materias primas -indices DJ UBS-(se construyen a traves de derivados). Existe un indice DJ UBS por cada materia primas individual (Eg. Cafe, Maiz) y tambien cestas (eg: Agricultura) y a su vez un ETC replicando el comportamiento de estos indices. Los ETCs nuestros estan colaterilizados 100% para evitar riesgo de contraparte.

P.- Hola Luis ,¿me puedes decir algunas empresas de minerales que cotizan en Europa? Aunque sean de fuera de la zona euro. Gracias

R.- Rio Tinto, BHP Billiton,Arcelormittal. Los bueno de los ETFs/ETCs es que no tienes que buscar companias especificas en minerales. El indice selecciona bajo estrictos criterios las mejores companias del Sector – eg. nuestro producto sobre Recursos Basicos

P.- ¿Cree que el incremento del precio de las materias primas agrícolas es coyuntural o estructural? ¿Qué repercusiones puede tener este incremento de precios en los precios de las fincas agrícolas?

R.- El precio de las materias primas agricolas se mueve en gran parte motivado por los inventarios de las mismas. Ahora mismo, los inventarios de la mayoria de las materias primas agricolas se encuentran bajos lo que invita a la apreciacion del precio de las mismas.

P.- ¿Es más alcista la plata que el oro para el 2011? Invierto a través de Warrants pero no me parece muy atractivo por su pérdida de valor temporal, me gustaría hacerlo a traves de los turbos, espero que mi banco los comercialice en este año.

R.- Warrants y certificados son productos con riesgo de credito de la entidad emisora y sin colateral fisico. La mejor manrera de operar con oro es a traves de ETCs que replican precio al contado del oro con respaldo 100% del metal. ETFS Physical Gold , Gold Bullion Securities. La plata es mas volatil que el oro, en peridos de crecimiento sube mas mientras que si existe decepcion bajaria tambien mas. Análisis mas abajo junto con códigos de Bloomberg: • Metales Preciosos (con aplicación industrial) e Industriales con respaldo físico 100% y replicando precio spot, sin derivados ni swaps de por medio productos simples, transparentes y seguros: o Plata: PHAG ==> la estrella por el momento en 2011 – ETFS Physical Silver o Paladio: PHPD : ETFS Physical Palladium o Platino: PHPT: ETFS Physical Platinum o Cobre: PHCU: ETFS Physical Copper (físico) ó COPA (DJ UBS Copper Subindex como subyacente – futuros) ETFS Copper o Níquel: PHNI – ETFS Physical Copper o Estaño (Tin): PHSN – ETFS Physical Tin o Cesta de metales Industriales: AIGI (DJ UBS Industrial Metals Subindex como subyacente – futuros)

P.- ¿En su opinión como evolucionará el mercado de los metales preciosos? Me interesan en especial el oro y el paladio

R.- Oro depende del riwesgo soberano e inflacion. Paladio tiene mas aplicacion industrial y es un activo mas ciclico

P.- ¿Qué cree vd. que será mas rentable ahora, invertir en oro o en petróleo?

R.- Depende de los fundamentos detras de la inversion. Los fundamentos del Petroleo invitan a una correcion del mismo (inventarios altos), sin embargo gestores de fondos siguen apostando posiciones de compra con el petroleo para cubrir posiciones con Oriente Medio