Jordi Padilla

Pregunta.- Buenos días, ¿qué opinión le merece la OPV de laboratorios Almirall? ¿y Repsol? Gracias.

Respuesta.- Hoy es el último día para acudir a la OPV de Almirall en tramo minoristas. Desde Atlas Capital recomendados acudir a esta salida a bolsa. Se trata de una de las principales farmaceuticas española con una cartera de productos diversificada y claramente consolidados. Pero a su vez Almirall ofrece la posibilidad de invertir en una compañía que posee un fármaco en fase III, Aclidinium Bromide, del que se puede esperar importantes ventas en caso de que llegara a comercializarse. Los precios de la orquilla no vinculante parecen razonables. En el caso de Repsol nuestra recomendación es la de mantener. Valoramos positivamente la posibilidad de vender parcialmente YPF ya que con ello no sólo se obtiene dinero sino que si la filial argentina sale a bolsa tendremos una valoración de mercado de los riesgos de dicha filial y además el gobierno argentino tendrá más dificultades a la hora de incrementar la tasa impositiva si en el capital de YPF hay accionistas argentinos. Pese a todo ello, creemos que a los precios actuales la cotización no ofrece gran descuento frente al resto de petroleras europeas.

P.- ¿Sería interesante invertir unos 1000€ en un fondo Eurostoxx50 a 2 años? ¿O sería mejor en el Ibex35? Gracias Jordi

R.- Creemos que ofrece un mayor atractivo invertir en Eurostoxx 50 que en IBEX 35. Por un lado, la economía europea parece que empieza a vivir una mayor actividad gracias a la recuperación de Alemania mientras que la economía española vive un momento de incertidumbres debido a la posibilidad de una ralentización de la actividasd inmobiliaria. Por otro lado, las compañías españolas tienen una media de endeudamiento mucho mayor que las compañias europeas con el riesgo que eso implica en un momento de subida de tipos de interés. Y por último, las valoraciones de las compañías europeas en términos de PER son más atractivas que el resto de valores españoles.

P.- Dispongo de unos 35000 euros y dudo entre amortizar parte de la hipoteca (todavía me restan unos 115000 euros) o invertirlo en deuda pública ¿qué me recomendaría si elijo la deuda pública?. Gracias.

R.- Cuando se refiere a deuda publica debemos distinguir qué tipo de deuda estamos hablando si en plazos cortos (Repo, FIAMM) o plazos largos (bono a diez años). En el primer caso, este año una inversión en activo monetario puede dar entre un 4 y un 4.3% teniendo en cuenta que la mayoría de hipotecas tienen como referencia el Euribor a un año (4.5%) más un diferencial (0.5%-1%) no le va a compensar invertir en deuda y es mejor que amortice hipoteca. Si hablamos de invertir en deuda en los plazos largos se bien han repuntado los tipos hasta el 4.6% la curva sigue teniendo un perfil demasiado plano para compensarle los riesgos de subida de tipos adicionales.

P.- Hola Jordi, tenemos algo de dinero ahorrado en dólares americanos, que no queremos cambiar todavía debido a cómo esta el cambio. ¿Cuál sería tu consejo sobre qué hacer con ellos? muchas gracias. B.-

R.- Estoy de acuerdo en que ahora no es el mejor momento para vender esos dólares americanos. Por lo que le recomiendo que busque una cuenta corriente en dólares que tenga una elevada retribución y si no la encuentra suscriba un fondo monetario en dólares que le dará este año una rentabilidad de entre el 4.5% y el 5%.

P.- hola Sr. Padilla, la pregunta es clara ¿donde invertir?

R.- La pregunta es muy clara pero la respuesta me temo que no. La inversión optima depende de varias circuntancias. Primero, del perfil de riesgo del inversor ya que no todos los inversores son capaces de asumir el mismo nivel de riesgo. Pero hay muchas otras circuntancias a tener en cuenta antes de recomendar una inversión como son el horizonte temporal de la inversión, las circuntancias personales del inversor, la tributación del inversor… Lamento no poder ser más esplificto en la respuesta.

P.- ¿Qué fondos de inversión recomienda para alguien que tiene un capital para invertir entre los 2000 y 6000 euros?

R.- Teniendo en cuenta que vamos por el quinto año alcista de mercados y que se acumulan importantisimas revalorizaciones desde los mínimos de marzo del 2.003, creemos que es adecuado invertir en fondos mixtos flexibles frenta a los fondos puros de renta variable. Los fondos mixtos flexibles es el gestor el que en cada momento decide que nivles de inversión quiere tener en función de las condiciones de mercado. Teniendo en cuenta las importantes incertidumbres que existen en el mercado creo que invertir en productos flexibles puede ser una buena opción.

P.- Hola, hice la declaración el 17 de abril, me salió que tenían que devolverme dinero y que en 15 días lo tenía, pero aún nada de nada, ¿qué hago?

R.- La mejor opción es que llame al telefono de información de la Agencia Triburaria (901 33 55 33) donde le informaran del estado en que se encuentra su declaración de IRPF.

P.- Tengo algun dinero en fondos de inversion y dado que no me gusta nada el riesgo, le agradecedería me contestara a las preguntas siguientes: ¿es arriesgado continuar con los fondos, que la verad van muy bien? caso de que sea riesgado por temas de bajada, ¿ cual es su consejo de inversión sin mucho riesgo? Muchas Gracias

R.- Los fondos no son arriesgados o no, todo depende de en que inviertan los fondos que tiene suscritos. Lo más probables es que, si como dice hasta ahora han tenido un comportamiento positivo, la exposición a renta varible sea alta. Para reducir riesgo puede traspasarlo a un fondo más conservador como un mixto de renta fija, que mayoritariamente invierte en renta fija pero sigue invirtiendo parte en renta variable, o si quiere ser más conservador un FIAMM.