Pregunta.- Buenas tardes Iván, recientemente se han puesto de moda las estrategias de inversión según criterios de baja volatilidad. ¿Crees que es recomendable emplear ese tipo de estrategias? ¿Por qué? Muchas gracias, IS
Respuesta.- Hola IS. Gracias por tu pregunta. En principio mi recomendación es desconfiar de cualquier estrategia que “está de moda”. Generalmente estas estrategias surgen por iniciativa de la entidad financiera interesada y no tanto por la necesidad de los clientes/partícipes. En segundo lugar no recomendaría ningún tipo de producto basado en volatilidad. La volatilidad es una medida estatística que te informa muy bien de cómo se han movido los precios en el pasado, nada más. No es un instrumento útil como medida de riesgo. La experiencia pasada está plagada de ejemplos en este sentido. Por ejemplo, la deuda periférica soberana de muchos países gozaba de volatilidades muy bajas durante muchos años, y de esta forma era considerada como “libre de riesgo” (deuda griega, irlandesa, portuguesa, española, italiana, incluso francesa…). Me centraría en estrategias que preservan el capital más que criterios de baja volatilidad.
P.- Lo primero de todo agradecer que gente con tu experiencia se preste a difundir sus vivencias. Quisiera hacerte dos preguntas:1-Conociendo lo metódicos que sois y lo que os gusta conocer a la empresa. ¿Que peso le dais al analisis externo? ¿pensais que todavia existen ineficiencias y el poder ” pagar” por un buen research te da ese punto? o el mercado en el que uno puede sacar rentabilidad es accesible y con buenas bases propias es posible hacerlo todo.2- Pensando en que cada vez pesamos menos a nivel nacional y comunitario vs. al resto del mundo. Piensas que las carteras deben rotar en peso con la misma tendencia. O existen grandes descuentos en el c/p aqui y por ende es donde nos debemos centrar.Un saludo
R.- Hola David, gracias por tu pregunta. A la primera pregunta: el análisis externos sigue siendo importante, aunque es cierto que la industria del análisis se ha desarrollado tanto que hoy en día existe un exceso de oferta considerable. Esto ha llevado a una reducción considerable de infeciencias de mercado como bien indicas, pero todavía sigue habiendo importantes incoherencias de mercado por explotar. Mi recomendación es darle progresivamente cada vez más peso al análisis “propio”, en la medida de las posibilidades de cada uno. Esto evita el riesgo de “compra inducida”, como bien lo describía Warren Buffett: “no preguntes a un peluquero si necesitas un corte de pelo”. A la segunda pregunta: En españa se han originado importantes descuentos en relación a la valoración potencial de muchos activos, y no me refiero sólo a acciones de bolsa. Hay multitud de instrumentos financieros que se encuentran cotizando en niveles de “estrés” financiero, y por tanto ofrecen oportunidades de ganar mucho dinero. Por otro lado, tiene sentido tomar particpaciones de valores más allá de nuestras fronteras.
P.- Buenos días Iván. Soy un ingeniero jubilado con 87 años, me estoy planteando suscribir un seguro de vida de manera que cuando fallezca la tributación sea mínima para mis descendientes/beneficiaris del mismo. En cualquier caso, lo que me preocupa es que dicho seguro sea invertido en deuda pública ó en algún activo que pueda sufrir un proceso de quita y que eventualmente ello pudiera repercutir tanto en el capital como en los intereses de dicho seguro de vida. Podría darse esa situación?, o por contra, este tipo de producto -por ser seguro- está indemne de este tipo de contingencia. Verás mi confianza en la respuesta que me pueda dar el banco/aseguradora no es del 100% por ser parte involucrada; cosa no es tu caso por ser CFA. Muchas gracias por tu segura sabia respuesta. Saludos.
R.- Buenos días Jorge, muchas gracias por tu pregunta. A sus efectos, dónde y cómo la compañía de seguros invierta las primas de su seguro no está relacionado con la seguridad que sus beneficiarios recibirán el importe del seguro. Si por cualquier razón las inversiones de la compañía de seguros no han ido bien, la compañía de seguros tiene la obligación de pagar (en caso de deceso) el importe acordado en el seguro, recurriendo para ello a sus fondos propios si es necesario.
P.- Hola Iván, tengo un dinero ahorrado que quiero conservar para pagar la educación de mis hijos. Pretendo enviarlos fuera a estudiar, y eso será dentro de 10 o 12 años. ¿Dónde lo puedo invertir que no lo pierda?. Gracias. Tomás S.
R.- Hola Tomás, gracias por la pregunta. Un horizonte temporal de al menos diez años es el apropiado para invertir una cartera en activos con una mayor expectativa de rentabilidad. Matizar que es prácticamente imposible asegurar una inversión, por muy a largo plazo que sea, sin pérdida alguna. Mi recomendación es invertir gran parte del patrimonio en acciones y en bonos corporativos. Hay dos opciones, optar por la vía de mínimo coste a través de fondos ETFs o identificar aquellos fondos de inversión con una trayectoría pasada sostenible y destacada sobre el resto de sus competidores. Para este último punto, se podría hacer una análisis sencillo con multitud de herramientas gratuitas disponibles on-line sobre ranking de fondos.
P.- Buenos días, con las malas experiencias vividas por los que compraron prederentes, convertibles, etc, ¿me podría decir qué criterio debo seguir para invertir unos ahorros?. En principio no lo necesitaré hasta dentro de 5 o 6 años. Gracias, Elena
R.- Hola Elena, gracias. Leer el folleto de cualquier instrumento financiero y entenderlo, son los dos criterios necesarios para seguir adelante o no con una inversión. Si después de leer el folleto tenemos dudas, o no hemos entendido nada, posiblemente no seamos el público objetivo de dicho instrumento. Si no cesitas el dinero en 5/6 años mi recomendación es renta variable, preferiblemente europea y española.
P.- ¿Por qué hay bonos de países europeos que están dando rentabilidades negativas? Por ejemplo, en la subasta de bonos alemanes a dos años de ayer, se colocaron más de 8.ooo millones de euros a un tipo de interés del -0.06%. ¿es seguro comprar un bono con una rentabilidad negativa?
R.- Buenos días Marta, interesante pregunta, gracias. El sentido común no concibe “pagar al que te ha pedido dinero”. No sólo Alemania está en esta situación, países como Dinamarca, Finlandia, Holanda y Austria también tienen cotizando sus bonos a dos años en rentabilidad negativa. El caso más paradigmático es Suiza, cuyo bono a dos años “pide” una rentabilidad anual del -0.55%, es decir, por un millón de francos suizos que prestamos al gobierno Suizo, tenemos que pagar además, 5.500 francos al año. La razón detrás de todo esto se encuentra en la divisa. Los inversores no están comprando estos bonos por su rentabilidad, sino por la divisa subyacente. En el caso de Alemania, el inversor que compra con rentabilidad segura negativa, está “apostando” que a vencimiento, recibirá una divisa (más fuerte) diferente al actual euro.
P.- En el contexto actual, en qué podría invertir un pequeño ahorrador para salvarse de una eventual ruptura del euroGracias
R.- Hola Beatriz, ante un escenario de ruptura del euro, será difícil poder salvaguardar todos los ahorros. Hay dos posiblidades: 1) divisa de países con economías fuertes, bien comprando su divisa directamente o bien comprando sus bonos, Suiza, Alemania, Singapur,… 2) comprando acciones de compañías con claro perfil exportador, que venden en mercados internacionales y que producen en territorio nacional, pero sólo de aquellos países con riesgo de sufrir fuertes devaluaciones en sus respectivas “divisas post-ruptura”.
P.- Hola, ¿Está seguro un deposito en caixa catalunya? Gracias
R.- Hola Angel, el Fondo de Garantía de Depósitos garantiza hasta 100.000 euros por titular. En la web http://www.fgd.es/es/entidades_credito.html tienes la relación de las más de 140 entidades cubiertas en España. Caixa Catalunya está entre ellas.
P.- ¿Qué riesgo tengo si guardo mi dinero debajo de mi almohada y no lo invierto en ningún sitio? Ya no me fío de nadie. Gracias, Manuel
R.- Manuel, existen varios riesgos: 1) que te lo roben, el número de robos en domicilio se ha incrementado exponecialmente en los últimos dos años, en la medida que mucha gente está optando por está “solución” a sus ahorros. 2) pérdida de poder adquisitivo. 3) ante posibilidad de ruptura del sistema monetario, los ahorros no depositados en entidades de crédito oficial no gozarían de ninguna cobertura.
P.- Hola Iván, todo el mundo dice que la inversión en bolsa debe ser a largo plazo. ¿Me podría explicar por qué? ¿Es mejor que los bonos del estado al 7%, si quiero invertir a 10 años o más?. Muchas gracias,
R.- Buenos días Ana, gracias por tu pregunta. Es cierto, la razón la tenemos en el poder del interés compuesto. La renta variable en el largo plazo ha dado rentabilidades anuales reales alrededor del 8%, frente a los bonos que han dado 4.5%. Si capitalizamos a 10 años, como indicas, una inversión de un millón de euros pasaría a 2.2 millones invertidos en renta variable frente a 1.5 millones en renta fija.
P.- Si salimos del euro y volvemos a la peseta. ¿Que pasará con los ahorro? ¿Bajarán por ejmplo los predios de las viviendas en la misma proporción que los ahorros por el cambio de moneda?
R.- Hola Mario, interesante pregunta. Si tus ahorros están en “euros españoles”, seguramente que pasarían a la nueva divisa, que a su vez se devaluaría dramáticamente. Igualmente pasaría con los inmuebles, y en general con cualquier activo basado en España.
P.- Buenos días Iván, si tengo un depósito en una entidad, podría verme afectado de alguna manera ante la intervención o quiebra de una entidad? Están todos los depósitos de entidades en España sujetas a la garantía de 100.000 euros o sólo los de bancos españoles? Ana, Madrid.
R.- Hola Ana. Tienes la respuesta en otra pregunta similar más arriba. En cualquier caso en la web http://www.fgd.es/es/entidades_credito.html tienes todas las entidades sujetas a dicha garantía.
P.- Una pregunta, “a priori” sencilla ¿Por que lo españoles, en general, siguen buscando plazos fijos a un interés pongamos del 3.5% o 4%, con un 21% de retención, etc, y no compra bonos del estado o letras del tesoro, que son mas rentables?
R.- Roberto, gracias por tu pregunta. La respuesta está en la liquidez. Los depósitos y plazos fijos de entidades gozan en la mayoría de los casos de liquidez y disponibilidad inmediata, frente a las Letras que han de ser a vencimiento.
P.- Hola Ivann la situación actual que nos encontramos ,¿Que sería mas positivo ante una hipotética salida del euro? -Invertir los ahorros en liquidar parte de la hipoteca, ya. – O comprar dolares u similares y asi en caso de salida del euro tener alguna posibilidad de seguir pagando la hipoteca ante la pérdida de valor que tendría la peseta …pero (supongo ) no el valor de la hipoteca.Muchas Gracias
R.- Marisa, muy intersante tu pregunta. Es complejo, si tu hipoteca está en “euros españoles”, posiblemente ésta pasaría a la nueva divisa española, depreciándose notablemente. Esto en principio no es malo para ti. La duda está en si el tipo de interés que pagas seguiría “tan bajo” como el actual. Mi opinión es que no, y esto sería realmente malo. Si le das probabilidades a una salida del euro mi recomendación es “estar libre de cualquier deuda”.
P.- Mi padre murió 2004 tenía deuda subordinada de la Caixa de Cataluña no nos han dejado tocarla. Mi madre con 84 años quizás la necesite para pagarse la residencia. La caja nos indica que es subordinada garantizada y que vence en el año 20015 nos esperemos. Es cierto que hay que esperarse al vencimiento para no tener pérdidas.
R.- Hola Pilar, en teoría estos instrumentos funcionan así, a vencimiento devuelven todo en principal en condiciones normales. Lo último es importante, porque Caixa Cataluña no está en “condiciones normales”. En la web http://www.fgd.es/es/entidades_credito.html tienes información referente a cobertura en caso de pérdidad no sólo en depósitos, sino también en valores u otros instrumentos financieros.
P.- Hola Ivan, Los bancos ofrecen en general intereses bajos en depositos y mas altos en pagarés. Mi pregunta ¿tienen garantia los pagares?, ¿de verdad son fiables?, existe algun otro producto rentabilidad 4% o debe acudirse a la renta variable, en este caso digame poor favor tres valores con dividendo mas o menos seguro. Se que es mucho pedir, gracias.
R.- Buenos días Loren. La diferencia entre el depósito y el pagaré es que este último es menos líquido (muy difícil de hacer efectivo antes de tiempo). Además el depósito está cubierto por el Fondo de Garantía de Depósito y no el pagaré. El que una compañía pague dividendos altos no es garantía de “buena”. Sin dar nombres exactos, le recomendaría que del mercado español seleccionara aquellas compañías que pagan un dividendo aceptable (por encima del 4%) y , lo más importante, que no tienen (o tienen muy poca) deuda en sus balances.
P.- Hola Iván, He leído que a estos niveles por valoración las bolsas están baratas. Que significa? Significa que es un buen momento para comprar bolsa?
R.- Buenos días Antorinio. Que la bolsa está barata significa que su precio de cotización está muy por debajo de su valor teórico o fundamental de largo plazo. Siempre pensando en el largo plazo, al menos diez años, es un buen momento para comprar renta variable.
P.- Invertir en una vivienda con la finalidad de alquilar puede significar en este momento de “idumbre economica” una buena decision
R.- Hola Pablo, en caso de una vivienda en España, considero que vendrán oportunidades mejores, de comprar a menores precios. Una buena señal será cuando la rentabilidad por alquiler de una vivienda tipo normal supere el 5/6%, acutalmente se ecuentra por debajo de 4% en la mayoría de casos.
P.- ¿A su juicio es el momento de empezar a invertir en renta variable con un horizonte temporal de 5 a 10 años? Gracias. Pedro
R.- Hola Pedro, sí, si tu horizonte temporal es largo y no tienes necesidades a corto, ahora es una buena oportunidad de comprar valores muy penalizados.
P.- ¿Cree conveniente invertir en preferentes de bancos ahora que sus precios están muy bajos? ¿Qué riesgos puedo correr si las compro? Gracias
R.- Hola inversor,la respuesta es sí, si tus conocimientos financieros son suficientes como para comprender los riesgos que conlleva. Actualmente existen algunos instrumentos subordinados, especialmente preferentes, que están cotizando a precios de “estrés” o liquidación financiera. En caso de empeoramiento de la situación, no todas las entidades sufrirán de la misma forma, y algunas incluso sobrevivirían.
P.- Iván, ¿Crees que es posible salvaguardar los ahorros estando en los mercados ahora? Saludos.
R.- Hola Javiér, depende de dónde estén los ahorros. Si tuviera que invertir ahora, lo haría en una cartera diversificada de acciones europeas con negocios entendibles, con poca o nula deuda, con crecimiento en beneficios y poco ligadas al sector financiero y de crédito. Compañías de alimentación, consumo básico, servicios únicos, oligopolios…etc. Invertiría tanto en sus acciones como en sus bonos corporativos y preferentes.
P.- ¿Será Agosto otro mes tan malo como lo fue en 2011?
R.- Hola Jomasepu, imposible saber qué pasará, lo cierto es que la situación ahora frente a Julio del año pasado no ha mejorado.
P.- ¿Enviar dinero a países “AAA” es una buena opción?
R.- Roberto. Invertir en países triple AAA no es garantía de éxito. En la situación económica global en la que nos encontramos la tendencia general es a empeorar, y en este sentido, todos los países son susceptibles de ver empeoradas sus calificaciones crediticias, lo vimos no hace mucho con la pérdida de la triple AAA de Francia.
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