David Cortina

Pregunta.- Buenos dias me gustaria preguntarle como ve a Campofrio y si es el momento de vender BBVA compradas a 7,26 y Repsol compradas a 14,26, muchas gracias

Respuesta.- CAMPOFRIO es uno de las small caps con mejores expectativas y que es líder en el sector español y que en mi opinión no ha reflejado en su cotización las sinergias que le pueden generar su fusión con el grupo Smithfield, donde se ha consolidado como el mayor grupo cárnico europeo presente en prácticamente toda Europa y con una facturación cercana a los 2b euros. Mi recomendación es de comprar. Respecto a BBva , el sector finaciero ha tenido una fuerte subida desde minimos con revalorizaciones superiores al 100% y debería en el corto plazo ( este verano ) consolidar posiciones . No obstante a medio plazo, sigue siendo una buena inversión con horizonte en los 10 euros . Repsol yo esperaría hasta niveles cercanos a los 18 euros para empezar a deshacer posiciones .Gracias .-

P.- Buenos días. Tengo unas acciones de Deutsche Telekom, ¿sería buena idea cambiarlas por Telefónica?. Igualmente poseo unas acciones de Citigroup adquiridas a 3,5$, viendo la caída y que el banco está intervenido, ¿sería bueno venderlas y adquirir Bank of América o JPM Chase?. Andrés.

R.- En mi opinión la situción estratégica y financiera cde Telefónica es mucho mejor que la de su competidora alemana, por lo que yo si realizaría el cambio por TEF Respecto a CITI, es un banco que ha necesitado las mayores ayudas para salir adelante y cualquiera de las otras dos opciones que plantea tienen mayors posibilidades: BOA sería una opción mucho más agresiva que JPM , pero recientemente anunció que estaba en disposición de empezar a devolver las ayudas recibidas y para un perfil más agresivo yo compraría BOA . Este jueves publica resultados MORGAN STANLEY y será el principal catalizador para el comportamiento del ssector en las próximas semanas ..-

P.- Hola David, me gustaria conocer tu opinión sobre Ibería y el impacto que podría tener sobre el valor una posible fusión con British. En Enero compré acciones a 2,05 y no tengo muy claro qué hacer con ellas. Por otra parte, crees que es un buen momento para comprar Técnicas o es mejor esperar a que bajen. Muchas Gracias

R.- IBERIA con la posición que tiene ene caja y cotizando el brent por debajo de los 80 dólares , a niveles de 1,50 tiene un riesgo muy limitado de caída y cualquier posible fusión con BRITISH debería salir fortalecida ; en mi opinión las posibilidades de que se lleve a cabo esta fusión son muy elevadasy , caso de no realizarse, estraían otras opciones como puede ser Lufthansa, etc . Mi recomendación es de comprar a niveles de 1,50 . TRE es uno de los valores más recomendados por los analistas y además el fuerte repunte del crudo desde mínmos ha hecho que el valor se recuperase de la fuerte caída sufrida. No obstante , yo esperaría a niveles cercanos a los 30 euros para tomar posiciones en el valor .Gracias .-

P.- Hola. Es buena idea meterse en Arcelor cuando ronde los 22€ Se viene observando un rebote hacia los 24€ cada vez que baja al entorno de los 22€. Gracias

R.- Las materias primas tuvieron un fuerte castigo coincidiendo con la caída de todos los mercados y ahora han repuntado con fuerza apostando por una fuerte recuperación económica mundial, que en mi opinión va a ser más lenta de lo que el mercado está descontando . Yo esperaría a niveles de 20- 18 euros para tomar posiciones con la idea de vender en rebotes hasta los 24 que usted menciona .-Gracias .-

P.- Hola. Entre en tubos pensando en un pequeño repunte, pero cuando llego a 2,30€ no puse un stop y la cosa se ha vuelto a los 2€. ¿Debo deshacerme del valor y buscar otro (cual) o consideras que volveremos a verlo pronto en los 2,30€ o en su entorno? Muchas gracias

R.- Tubos está inmerso en un proceso de ajuste de producción y de ahorro de costes en función de ajustar la demanda y no se prevee una recuperación progresiva hasta mediados del 20Yo creo que lo podemos ver cotizar otra vez cerca de 2,20 euros , y aprovecharía para deshacer la posición . Gracias .-

P.- Buenos días. Si pudieras arriesgar un dinero de forma agresiva pero no a corto, si no a cortisimo plazo, ¿por qué valor te decantarías y cuando entrarias en él? Gracias

R.- A cortísimo y de forma agresiva, si es para un mes GRIFOLS , si espara 3 meses ZELTIA y si es para 6 meses IBERIA . Y cuando entrar, si es a cortísimo plazo en GRIFOLS entraría a estos niveles, ZEL niveles de 4,50 4,80 y en IBERIA a niveles de 1,45- 1,50 Gracias Otras opciones menos agresivas a corto plazo BME, GAS , ENG , Gracias .-

P.- BUENOS DIAS DAVID. ME GUSTARIA SABER QUE PERSPECTIVAS TIENEN LA ACCIONES DE VOCENTO,YA QUE ESTAN MUY BAJAS Y PARECE QUE LA PUBLICIDAD DENTRO DE POCO PODRA RESURGIR.UN SALUDO

R.- Yo en el corto plazo no veo catalizadores de recuperación como usted indica . Mi recomendación es estar fuera del sector media , sobre todo mientra shaya otras opciones más interesantes y con mucho menor riesgo como energéticas o telecomunicaciones . Gracias .-

P.- Desearía saber si podría ser un buen momento para invertir en la compra de oro u otros metales similares. Un saludo

R.- La inversión en oro u otros metales suele ser una inversión defensiva con buenos resultados en momentos de crisis económica como la actual. Yo soy más partidario de inclinarme porque a nivel americano lo peor ha pasado ya y podemos ver un inicio de recuperación económica para el 2010 e invertiría en renta variable americana . Gracias .-

P.- Qué tal, David? Me aconsejarías acudir a la ampliación de capital de Jazztel. Parece que la empresa funciona mejor pero son muchos los palos que se nos han dado a los accionistas desde 2004 y, sinceramente, en la bolsa también intervienen factores emocionales y estos me dicen que no me fíe del señor Pujals. Muchas gracias

R.- Yo lo que siempre haría con el descuento que cotiza es vender acciones viejas y comprar nuevas . Respecto al valor si que es verdad ( aunque anteriormente tambien lo parecía ) que la compañía empieza a dar síntomas de fuerte mejora en su cuenta de resultados y a ello ha contribuido la refinanciación de su deuda . No obstante creo que hay opciones de menor riesgo como la propia TEF .

P.- Que tal:Que opinion tiene por el sector de la construccion, particularmente en Ferrovial y OHL.Muchas Gracias.

R.- En los últimos meses se han producido varios hechos positivos en el sector como la aceleración del gasto en infraestructuras a nivel mundial, redución de la deuda por venta de activos no estraégicos y el inicio de la estabilización del mercado del crédito. En mi opinión FER cotiza a niveles muy atractivos con alta capacidad de generar caja ( por su perfil concesional ) y gran diversificación internacional ( 82 % sobre EBITDA ) y que de llevarse a cabo la más que probable fusión con CINTRA se verá muy fortalecida en su situación finaciera. Mi recomendación es de comprar OHL tiene su cartera de pedidos en construcción garantizada para los próximos 5 años y se ha duplicado desde los mínimos que marcó en marzo. Por fundamentales está más ajustada a su valor real . Mi recomendación es de mantener .

P.- Hola. Quiero salir de Iberdrola pero no lo consigo. Compre en varias tandas a una media de 6,80€. ¿Crees que podre ver al valor en esos precios pronto, o debo vender antes? En este ultimo caso, en que precios venderías y qué valor escogerias para reinvertir a corto-medio plazo? Gracias!!!

R.- Por comparables está algo más cara que su sector, porque cotiza con la prima de lo que puede hacer ACS con la participación que tiene en la compañía . No obstante niveles de 5,50 euros son claros niveles de compra ( como se demsotró al cubrir la ampliación en un mañana , 5,48 pero si incluyesemos el dividendo que paga mañana ). El consenso da un precio objetivo en niveles cercanos a los 8 euros y mi recomendación es de mantener el valor como mínimo hasta que cotice por encima de su precio de compra. Gracias .-

P.- Sr. David Cortina: Que le parece comprar en estos momentos FCC, tiene buenas prespectivas a medio plazo.

R.- Como decía en una pregunta anterior ha ahbido varios hechos que han mejorado notablemente las `perspectivas del sector. El caso de FCC es uno de los valores que peor ha evolucionado por haber elevado su ratio de endeudamiento ( ratio que hoy el mercado penaliza fuertemente ) . No obstante, está diversificado geograficamente y ha orientado parte de su negocio hacia energías alternativas , por lo que mi recomendación es de mantener en cartera en valor .- Gracias .-

P.- ¿A que precio se podría entrar en Caf? Ahora está en máximos. ¿Tecnicas Reunidas, es una buena opción a medio y largo plazo?Gracias.

R.- Caf es uno de los valores, por no decir el mejor , que su comportamiento no ha sufrido para nada el castigo del mercado gracias a su acertad estrategia llevada a cbo en los últimos años y su cartera de pedidos más que asegurada. El gran inconveniente que tiene el valor es su escasísima liquidez . Yo esperaía un fuerte recorte en el valor , caso de ddeicidir tomar alguna posición ( mínimo niveles de 280 ) TRE es una de las mejores alternativas de inversión a medio y largo plazo con precios objetivos situados en torno a 40 euros.Mi recomendación es de compra en niveles de 30 euros .-Gracias .-

P.- ¿ Cómo se preveen las inversiones este verano?

R.- Es fácil , que de producirse algún recorte en los mercados , se pueda producir este verano ; en los años con subidas de los mercados en el entorno del 50 % en los meses antes del verano ( como en la actualidad ,y valores blue chips con subidas de más del 100 % desde mínimos como SAN, BBVA, POP , etc ) , hemos sufrido fuertes correciones en los meses veraniegos , por lo que yo esperaría a que pasen estos meses para tomar alguna posición . Creo que a los niveles actuales muy cercanos a los 10.000 el riesgo de caída en un corto plazo es mayor que el potencial de subida, aunque dependerá de la publicación de resultados de las compañías del 2ºT que el mercado ya ha descontado una recuperación..-Gracias .-

P.- Buenos días David. Sali de BSCH a 8,40€ para recoger algo de beneficios despues de más de un año de pérdidas (sin contar dividendos). Quiero volver a entrar en el valor despues del verano, cuando teoricamente debería bajar… ¿Sobre que precio me recomendarías entrar? Muchas gracias

R.- Desde luego que el comportamiento desde la ampliación ( con algún susto ) ha sido ejemplar. Recientemente ha habido varios informes de casas extranjeras como Bank of America o Goldman Sachs con valoraciones de 10,50 y 9,70 euros respectivamente. Yo si recortase a niveles de 7,50 empezaría atomar posiciones en el valor. Gracias.-