Pregunta.- Hola Gonzalo, me interesa saber por que para un ahorrador peque\u00f1o podria ser interesante invertir en startups. Gracia de antemano!<\/p>\n
Respuesta.- Buenos d\u00edas, Alfonso. En primer lugar, este tipo de activos tiene grandes beneficios en cuanto a la diversificiaci\u00f3n de su cartera de inversiones. La mayor\u00eda de \u00e9stas est\u00e1n asociadas a la renta variable o fija cotizada e atrav\u00e9s de fondos de inversi\u00f3n o de pensi\u00f3n, influenciados por las tendencias de los mercados. Otra parte est\u00e1 ligada al sector inmobiliario, en pleno proceso de ajuste. La inversi\u00f3n en startups tiene una d\u00e9bil correlaci\u00f3n con los anteriores activos, lo cual disminuye el riesgo total de su cartera de inversi\u00f3n. En segundo lugar, la rentabilidad potencial de estas inversiones es mucho mayor que la de los anteriores activos. As\u00ed, dedicando una proporci\u00f3n razonable de su patrimonio a estas inversiones es capaz de disminuir el riesgo y aumentar la rentabilidad esperada de su cartera total. Por \u00faltimo, la mayor\u00eda de los inversores se sienten vinculados personalmente a a las startups que invierten, ya sea por su inter\u00e9s personal\/profesional o por la relaci\u00f3n que se crea con el equipo emprendedor.<\/p>\n
P.- \u00bfEn qu\u00e9 os fij\u00e1is a la hora de evaluar un negocio?<\/p>\n
R.- Hola Juan. Lo primero que miramos es el equipo. Es importante tener un equipo con grandes capacidades, complementario y motivado que sepa adaptarse a la r\u00e1pida evoluci\u00f3n de una startup. Por supuesto, el modelo de negocio y el mercado objetivo son aspectos fundamentales de nuestro an\u00e1lisis. Otro de los puntos m\u00e1s importantes es la estrategia de ejecuci\u00f3n. Y su timing! (incuyendo la comercializaci\u00f3n y financiaci\u00f3n). \u00c9Sta debe ser planificada para alcanzar hitos a corto, medio y largo plazo. Es importante estudiar en profundidad escenarios alternativos que nos permitan cambiar de rumbo con agilidad en el caso de desarrollos desfavorables o descubrimiento de nuevas oportunidades…<\/p>\n
P.- \u00bfCon qu\u00e9 garant\u00edas cuenta un inversor con participaci\u00f3n minoritaria en caso de que la empresa se vaya a pique?<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas Juan. Los inversores en estas empresas, con participaciones minoritarias y mayoritarias, solemos formalizar un pacto de socios junto con los emprendedores en el que ambas partes nos comprometemos a hace lo necesario para el \u00e9xito de la empresa. Nos otorgamos obligaciones y derechos de manera que sea f\u00e1cil gestionar el cambio en el caso de encontrarnos con resultados desfavorables en el desarrollo de las actividades de la empresa. Este pacto establece determinadas garant\u00edas que se otrogan entre las partes y que prueban su buena fe y objetivos comunes. Eso s\u00ed, a\u00fan contando con los mejores expertos y asesores en la elaboraci\u00f3n del pacto de socios, si la empresa no consigue abrirse un hueco en ning\u00fan mercado o ejecuta su estrategia de manera err\u00f3nea, ning\u00fan pacto impedir\u00e1 su fracaso y que los socios, emprendedores e inversores, pierdan su dinero.<\/p>\n
P.- Buenas Gonzalo, \u00bfconsideras Gamesa una opci\u00f3n?<\/p>\n
R.- Hola Rafael. Gamesa no es una startup. Las startups son empresas de reciente constituci\u00f3n que dan un giro innovador a mercados existentes o crean nuevos mercados… Son formadas por equipos reducidos y necesitan una financiaci\u00f3n moderada. Eso s\u00ed, tienen un potencial de crecimiento mucho mayores que las “grandes”, como Gamesa.<\/p>\n
P.- \u00bfQu\u00e9 importancia tiene el equipo directivo en vuestro proceso de an\u00e1lisis?<\/p>\n
R.- La m\u00e1xima importancia. El contar con un equipo potente, complementario, motivado y dedicado es el primero de los requisitos para entrar a estudiar un aoportunidad. Sobre todo en los primeros \u00f1os de crecimiento de una startup, es probable que no todo salga como previsto, que se requiera un gran esfuerzo personal y que surjan oportunidades no planificadas. Es importante que el equipo sea capaz de identificar estas oportunidades, de sacrificarse para llevar adelante su proyecto y de reaccionar de manera adecuada ante una evoluci\u00f3n desfavorable. Por ello nos gustan los equipo que han tenido alg\u00fan fracaso como emprendedores. El fracaso suele ser una de las mejores ense\u00f1anazas para poder entrentarse con fuerza a las nuevas adversidades…<\/p>\n
P.- \u00bfQu\u00e9 v\u00edas existen para desinvertir de una start-up? \u00bfRealmente hay liquidez para este tipo de inversiones? Gracias. <\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas, David. La primera v\u00eda ser\u00eda la venta de la participaci\u00f3n a otra compa\u00f1\u00eda del sector que tenga un inter\u00e9s estrat\u00e9gico en la tecnolog\u00eda, recursos o clientes de la startup en cuesti\u00f3n. \u00c9ste es el m\u00e9todo de salida m\u00e1s com\u00fan. La segunda v\u00eda es la venta a un fondo de capital riesgo \/ pr\u00edvate equity. Existen fondos, nacionales e internacionales, especializados en las siguientes rondas de financiaci\u00f3n (a partir del mill\u00f3n de euros) y expertos en potenciar la expansi\u00f3n internacional o el reenfoque de mercado de las startups con cierta trayectoria. En tercer lugar, algunos equipos emprendedores est\u00e1n interesados en adquirir el 100% de las participaciones de su empresa para obtener una mayor independencia en la gesti\u00f3n de su negocio. Algunos inversores proporcionan una opci\u00f3n de recompra a los equipos promotores garantiz\u00e1ndose a s\u00ed mismos una rentabilidad m\u00ednima. Por \u00faltimo, en caso de gran \u00e9xito, algunas empresas son desinvertidas mediante la venta de la participaci\u00f3n al p\u00fablico en mercados organizados, como el Mercado Alternativo Burs\u00e1til (MAB). Esta v\u00eda es por ahora poco com\u00fan en nuestro pa\u00eds pero tenemos la esperanza de que poco a poco comience a ser una v\u00eda de desinversi\u00f3n de relevancia para alguna de nuestras mejores startups.<\/p>\n
P.- \u00bfCu\u00e1ndo es a el mejor momento para vender una participada? <\/p>\n
R.- Hola, Carlos. Cada proyecto y sector tienen particularidades que necesitan ser consideradas antes de plantear la venta de las participaciones. Adem\u00e1s, el mercado de compraventa de empresas pasa por distintas etapas dependiendo de la liquidez de la econom\u00eda y las expectativas de los inversores. Cada participaci\u00f3n debe tener una estrategia de salida de la inversi\u00f3n muy detallada que tenga en cuenta los aspectos anteriores. Cada inversore o fondo tiene distintas especialidades, se especializan en distintos tramos de la inversi\u00f3n y tienen distintos horizontes de inversi\u00f3n. En nuestro caso, nos centramos en apoyar a las empresas de nueva creaci\u00f3n (capital semilla), y nuestro horizonte de inversi\u00f3n est\u00e1 entre 3 y 5 a\u00f1os.<\/p>\n
P.- Si tuvieras 50000 euros en que tipo de empresa y que garantias te tendrian que dar para que invirtieras el dinero, asi como en que grado echarias una mano a la misma???<\/p>\n
R.- Hola Perico. A t\u00edtulo personal, invertir\u00eda en una empresa que entiendo, en un sector que conozco y con cuyo equipo tengo afinidad… formalizar\u00eda un pacto de socios junto a profesionales y les ayudar\u00eda en todo lo que est\u00e9 en mi mano, ya que ser\u00eda una empresa cuyo sector conocer\u00eda bien y me beneficiar\u00eda de su \u00e9xito.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas Gonzalo, seg\u00fan tengo entendido, CFA tiene un estricto c\u00f3digo deontol\u00f3gico. \u00bfHasta qu\u00e9 punto la deontolog\u00eda profesional es importante a la hora de iniciar una startup \u00bfPiensas que puedes ser un freno o un valor a\u00f1adido al proyecto? Gracias. <\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas, Javier. En Faraday Venture Partners hemos adoptado el c\u00f3digo de \u00e9tica del Chartered Financial Analyst (CFA) Institute. Pensamos que es el c\u00f3digo deontol\u00f3gico que mejor resume las normas y principios por los que se deber\u00edan regir todos los profesionales de la inversi\u00f3n. \u00c9ste c\u00f3digo contiene nociones fundamentales para la protecci\u00f3n de los inversores y la integridad de los mercados financieros. Los equipos promotores de las startups que estudiamos, invertimos y potenciamos tienen plena consciencia de la importancia de la responsabilidad social en el desarrollo de sus empresas. Estamos convenidos que el respecto de ciertos principios \u00e9ticos y sociales beneficia a toda startup en el corto, medio y largo plazo, influyendo positivamente en sus relaciones con clientes, proveedores, empleados y socios.<\/p>\n
P.- \u00bfCrees que en Espa\u00f1a hay m\u00e1s necesidad de empresarios o de fondos p\u00fablicos y privados que apoyen a la innovaci\u00f3n?<\/p>\n
R.- Hola Santiago: Necesitamos los dos. Sin emprendedores no hay crecimiento econ\u00f3mico ni oportunidades de inversi\u00f3n en startups. Sin inversores\/fondos no se pueden financiar proyectos prometedores con gran capacidad de crecimiento. Las buena noticia es que est\u00e1n surgiendo en los \u00faltimos a\u00f1os distintas iniciativas, p\u00fablicas y privadas, que est\u00e1n haciendo florecer este ecosistema, tan importante para el futuro de nuestro pa\u00eds. Los inversoress son tambi\u00e9n cada vez m\u00e1s conscientes de las oportunidades de r\u00e1pido crecimiento y alta rentabilidad para las startups de hoy en d\u00eda, y nuevos fondos\/foros especialistas est\u00e1n surgiendo en Espa\u00f1a para invertir en ellas.<\/p>\n
P.- Que tipo de fiscalidad tiene este tipo de inversiones? y como se diferencian de una SL, Fondo, etc.? Gracias<\/p>\n
R.- Hasta hace muy poco, las plusval\u00edas de este tipo de inversiones quedaban grabadas en el IRPF como ganancia patrimonial. Desde el 7 de julio de 2011, sin embargo, est\u00e1n exentas en cierta medida estas ganancias (ver detalles en el BOE del 7 de julio). Estamos hablando aqu\u00ed de inversiones en SLs. Los gobiernos son cada vez m\u00e1s conscientes que deben fomentar la creaci\u00f3n de este tipo de empresas innovadoras y de gran proyecci\u00f3n, as\u00ed como su financiaci\u00f3n. En plena metamorfosis de nuestro modelo productivo, es la mejor manera de impulsar el crecimiento y el empleo y estar en medida de competir a escala global con las econom\u00edas m\u00e1s avanzadas. <\/p>\n
P.- Hola de nuevo, querria saber la diferencia entre invertir en capiatal riesgo y en startups \u00bfhay diferencias de seguridad, rentabilidad etc? Gracias por su amabilidad<\/p>\n
R.- Hola Juli\u00e1n, no respondo a tu anterior pregunta ya que ha habido alguna muy similar que espero te satisfaga. La principal diferencia entre capital riesgo e inversi\u00f3n en startups o empresas de nueva creaci\u00f3n es la fase de desarrollo en la que se encuentra la compa\u00f1\u00eda invertida. En el caso de la inversi\u00f3n en startups, los inversores est\u00e1n presentes en la fase inicial de la empresa, financiando sus primeros prototipos de producto, sus primeros clientes, las primeras contrataciones, etc. En esta fase se manejan importes de inversi\u00f3n entre 50.000\u20ac y 500.000\u20ac, normalmente. En la siguiente fase, de expansi\u00f3n y r\u00e1pido crecimiento una vez probado el modelo de negocio y las capacidades del equipo, es cuando intervienen los fondos de capital riesgo, con inversiones comenzando en los 500.000\u20ac y pudiendo llegar a varios millones de euros. En cuanto al binomio rentabilidad\/riesgo, la rentabilidad potencial y riesgos derivados de las inversiones en startups suelen ser mayores que los de las inversiones a trav\u00e9s de fondos en capital riesgo. Adem\u00e1s, estos fondos reparten la inversi\u00f3n de sus clientes entre varias compa\u00f1\u00edas, incrementando as\u00ed la diversificaci\u00f3n y disminuyendo el riesgo, pero perdiendo a su vez la rentabilidad que se podr\u00eda haber alcanzado con s\u00f3lo las dos o tres mejores compa\u00f1\u00edas de su cartera desde sus inicios. <\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas Sr. Tradacete. Quer\u00eda preguntarle: \u00bfcu\u00e1les son los riesgos de este tipo de inversiones en comparaci\u00f3n con inversiones m\u00e1s tradicionales como la renta variable o renta fija? Muchas gracias y un cordial saludo.<\/p>\n
R.- Hola Leo. En comparaci\u00f3n con las grandes empresas cotizadas, que emiten acciones y obligaciones, las empresas de nueva creaci\u00f3n tienen mayores posibilidades de fracasar y no alcanzar los objetivos, e incluso quebrar, sobre todo si son altamente innovadoras. Es por ello que la rentabilidad buscada en este tipo de oportunidades es mucho mayor que en renta fija o variable. Por otro lado, los inversores en este tipo de empresas suelen integrar estas participaciones dentro de carteras de inversi\u00f3n bien diversificadas, con un horizonte a medio\/largo plazo. Estas inversiones tienen normalmente la ventaja de que la correlaci\u00f3n con los mercados de renta fija o variable suele ser reducida, lo cual beneficia al inversor en t\u00e9rminos de diversificaci\u00f3n de la cartera total y por ende, de reducci\u00f3n del riesgo.<\/p>\n
P.- Tal y como est\u00e1 el panorama actual y para los que tenemos proyectos de startups \u00bfpodemos confiar en su crecimiento?. Gracias.<\/p>\n
R.- Hoy en d\u00eda, y siempre, se pueden crear empresas de \u00e9xito. Uno de los factores m\u00e1s importantes para lograrlo es encontrar la clave de un mercado, un p\u00fablico, un problema o necesidad. En la crisis actual es cierto que en muchos mercados se ha reducido dr\u00e1sticamente el p\u00fablico, pero nuevas necesidades surgen de la propia situaci\u00f3n de crisis, y nuevas soluciones consiguen encontrar la clave de mercados insatisfechos. O totalmente nuevos. Por otro lado, las posibilidades de escalabilidad e internacionalizaci\u00f3n para proyectos innovadores son hoy enormes gracias a la proyecci\u00f3n y viralidad de las tecnolog\u00edas de la comunicaci\u00f3n… Con la ayuda financiera adecuada, un equipo potente y con una estrategia de ejecuci\u00f3n acertada, pueden nacer en Espa\u00f1a grandes compa\u00f1\u00edas globales.<\/p>\n
P.- Hola, crees que hay apoyo desde las instituciones para las start ups y los emprendedores? Gracias<\/p>\n
R.- Cada vez m\u00e1s… se est\u00e1 comenzando a fomentar con fuerza la figura del emprendedor con formaci\u00f3n, ayudas, etc. En los \u00faltimos tres a\u00f1os han surgido varias iniciativas destinadas a fomentar el esp\u00edritu emprendedor en nuestro pa\u00eds, lo cu\u00e1l es muy necesario para la creaci\u00f3n de empleo y crecimiento econ\u00f3mico. Si buscas, encontrar\u00e1s m\u00e1s de 15 eventos al mes como concursos de proyectos y d\u00edas del emprendedor a trav\u00e9s de la geograf\u00eda espa\u00f1ola… muchas universidades est\u00e1n tambi\u00e9n desarrollando programas espec\u00edficos en los \u00faltimos tiempos.<\/p>\n
P.- Hola Gonzalo, desde hace un tiempo estoy pensando en montar una consultora de proyectos I D i. Soy profesor asociado en una universidad p\u00fablica y poseo un master y una certificaci\u00f3n internacional en gesti\u00f3n de proyectos. Veo la brecha de negocio, pero la cuesti\u00f3n es, \u00bfsiente el empresario la necesidad de ese servicio? No obstante, en los parques cient\u00edficos parece que lo \u00fanico que preocupa es el obtener el proyecto en s\u00ed, no como conseguir concluirlo.<\/p>\n
R.- Hola Ismael. Como dices, es muy importante aunar la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica con la oportunidad de mercado. Si estos dos factores no se “casan” bien tendr\u00e1s una compa\u00f1\u00eda innovadora que no vende o una compa\u00f1\u00eda que pueda ser desbancada f\u00e1cilmente por otras m\u00e1s innovadoras. Es importante aunar los esfuerzos de investigaci\u00f3n con la experiencia de negocio para el \u00e9xito de una empresa.<\/p>\n
P.- Hola Gonzalo, me gustar\u00eda saber cuales son los principales criterios que utilizas para identificar una oportunidad de inversi\u00f3n<\/p>\n
R.- Hola Koldo. Lo primero, el equipo (complementariedad, experiencia, motivaciones, dedicaci\u00f3n, etc.). Importantes tambi\u00e9n, como comentado, la estrategia de ejecuci\u00f3n, de marketing y comunicaci\u00f3n, el potencial de r\u00e1pido crecimiento, la innovaci\u00f3n de mercado, la inversi\u00f3n requerida y la valoraci\u00f3n de la participaci\u00f3n, las posibilidades de salida exitosa, entre otros aspectos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Gonzalo Tradacete Gallart, miembro de CFA Spain y CEO de Faraday Venture Partners, charlar\u00e1 con los lectores sobre las claves de la inversi\u00f3n en empresas de nueva creaci\u00f3n (startups) el jueves a las 10.30 horas<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-9203","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9203","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9203"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9203\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9203"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9203"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9203"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}