Pregunta.- buenos dias, me gustaria preguntarle por Campofrio que parece que no despega y por Fortis, cree que le queda recorrido al alza , muchas gracias<\/p>\n
Respuesta.- Buenos d\u00edas. No s\u00e9 qu\u00e9 piensan en Fortis de la compa\u00f1\u00eda por lo que no puedo decir si estoy en desacuerdo o no con ellos. Yo le puedo comentar que se encuentra en un proceso de integraci\u00f3n tras la fusi\u00f3n con Smithfield, y eso siempre abre un comp\u00e1s de espera para ver en qu\u00e9 medida lo que nos cuentan de sinergias, liderazgo, implantaci\u00f3n, etc es o no realidad. Lo cierto es que a d\u00eda de hoy, una entidad marquista como es Campofr\u00edo hace frente a un entorno dif\u00edcil de consumo, con una previsi\u00f3n de ventas planas y m\u00e1rgenes muy justitos. El calendario de sinergias que propusieron en la fusi\u00f3n, las difiere en el tiempo, por lo que tardaremos en ver mejora de m\u00e1rgenes. Si a eso unimos que cotiza cara y con un nivel importante de apalancamiento, yo tengo serias dudas en cuanto a dar una recomendaci\u00f3n positiva, lo que no quita que pueda ser un valor interesante en un plazo medio de tiempo. Un saludo<\/p>\n
P.- buenos dias Alberto, me gustaria saber como ves a ZELTIA estas proximas semanas, seguira aguantando en las cifras de ahora, se desmoronara o por el contrario subira, cuando seria un buen momento para vender?gracias<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas. Zeltia, un cl\u00e1sico en estos foros. Lamentablemente no sigo la compa\u00f1\u00eda por lo que me remito al comentario que siempre doy. Es una compa\u00f1\u00eda de cara o cruz. Apueste, pero tenga claro el riesgo que corre en la apuesta porque los riesgos est\u00e1n muy equilibrados con las oportunidades. Lo que s\u00ed le digo es que predecir comportamientos a dos semanas es totalmente imposible, y m\u00e1s si me habla de desmoronamiento. No se fie de los que usan bolas de cristal, es mi consejo.<\/p>\n
P.- Hola Alberto, estoy siguiendo a MAP para compar me gustan sus fundamentales , el valor esta parado en un rengo de 2,10- 2,50 me gustaria tu opinion sobre el valor Saludos<\/p>\n
R.- Hola. Antes de nada, perm\u00edtame felicitarle. Haber mirado los fundamentales de la compa\u00f1\u00eda antes de invertir es sin duda la primera y mejor decisi\u00f3n que ha tomado en relaci\u00f3n a Mapfre, y este apunte lo hago extensivo a cualquier compa\u00f1\u00eda. M\u00e1s que identificar rangos de movimiento, que son \u00fatiles, efectivamente tener claro esa idea de fundamentales es clave. Es un valor que cotiza barato, aunque realmente su sector lo est\u00e1 haciendo en m\u00ednimos hist\u00f3ricos. Latam para Mapfre es un sost\u00e9n de crecimiento y los esfuerzos de desarrollo en esa zona geogr\u00e1fica son la base de su crecimiento reciente y una garant\u00eda por tanto del futuro. Yo tengo dudas en cuanto a la evoluci\u00f3n de algunos ramos, pero en conjunto creo que Mapfre est\u00e1 bien diversificada y tiene una estructura de negocio muy buena. Adem\u00e1s, en mi opini\u00f3n, hay una prima de calidad en su management, y eso es algo que yo valoro mucho en una empresa. Mi opini\u00f3n es que espere a que el mercado pueda corregir para entrar, no por jugar ese rango, sino porque posiblemente pueda comprar algo m\u00e1s abajo.<\/p>\n
P.- Las energ\u00e9ticas est\u00e1n de capa ca\u00edda. No reaccionan. \u00bfQu\u00e9 espera para los pr\u00f3ximos meses de, por ejemplo, Gas Natural e Iberdrola?<\/p>\n
R.- M\u00e1s que las energ\u00e9ticas, las utilities, y dentro de ellas las el\u00e9ctricas. Estoy de acuerdo en su apreciaci\u00f3n, no hay reacci\u00f3n. En mi opini\u00f3n es poco justificable porque los argumentos del sector son bastante buenos. Hubo una corriente a principos de a\u00f1o contraria a telecos y el\u00e9ctricas sin un argumento muy s\u00f3lido en mi opini\u00f3n pero que cal\u00f3, y la consecuencia es que se han quedado totalmente atr\u00e1s de la subida cuando no deber\u00eda haber sido as\u00ed. En relaci\u00f3n a GAS e Iberdrola, a mi me gustan las dos, pero m\u00e1s la primera por su mix de negocio y porque tiene un calendario de sinergias m\u00e1s visible que el calendario de desinversiones de Ibedrola. Por eso creo que el proceso de reducci\u00f3n de deuda tiene m\u00e1s desarrollo en GAS que en Iberdrola. Insisto, gust\u00e1ndome las dos me quedo con GAS que adem\u00e1s en mi opini\u00f3n tiene mucho m\u00e1s potencial respecto a lo que realmente vale.<\/p>\n
P.- Me gustar\u00eda preguntar por Gamesa y sus previsiones al respecto<\/p>\n
R.- Asumida la madurez de su mercado natural, Espa\u00f1a, el giro hacia otros mercados con un enorme desarrollo como son EE.UU. y China, le ha otorgado un impulso importante a su cotizaci\u00f3n enorme porque en los \u00faltimos meses se ha reactivado el discurso de apuesta por el desarrollo e\u00f3lico en estas regiones. Eso ha provocado que se dispare la euforia y en apenas unos meses el valor haya duplicado su precio. \u00bfEs normal esa reacci\u00f3n? No, ni la bajada ni la posterior subida. El caso es que yo creo que tiene mucho margen de crecimiento, sus resultados se ampar\u00e1n en un mercado muy vendedor, pero que hay que medir con cautela porque una cosa es que Obama venda la moto de las energ\u00edas renovables y otra es que implemente su ambicioso plan de objetivos. A pesar de eso, y siendo consevadores, yo creo que vale mucho m\u00e1s de c\u00f3mo cotiza. Comprar\u00eda.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas. \u00bfMe puedes dar su opini\u00f3n sobre Sol Meli\u00e1 y si le parece un valor interesante para tenerlo en cartera ahora mismo? Saludos y gracias por contestar.<\/p>\n
R.- Sol Meli\u00e1 es una compa\u00f1\u00eda interesante pero en mi opini\u00f3n s\u00f3lo pensando en su oferta vacacional. Como inversi\u00f3n en este momento no lo es. Mire c\u00f3mo est\u00e1 el turismo a nivel global. En el caso de Meli\u00e1, con ingresos a la baja, destrucci\u00f3n de m\u00e1rgenes, ca\u00edda de indicadores de rentabilidad, y por si fuera poco cotiza car\u00edsima y con un nivel importante de riesgo por su abultada deuda. Yo dejar\u00eda respirar al sector un par de a\u00f1itos y me plantear\u00eda entonces volver a echarle un vistazo. A d\u00eda de hoy, siendo una buena empresa con buenos activos, yo no invertir\u00eda en segmento vacacional, porque \u00e9ste es un buen ejemplo de lo que siempre digo: una cosa es una buena compa\u00f1\u00eda y otra una buena inversi\u00f3n.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas. \u00bfQue har\u00e1 bbva este verano? \u00bfCaer\u00e1 antes de llegar a 9 euros o puede llegar a 10? En este \u00faltimo caso ser\u00e1 buena opci\u00f3n vender?<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas. Dif\u00edcil pregunta de muy dif\u00edcil respuesta. Le digo lo que le coment\u00e9 a otro internauta hace un rato, yo no tengo bola de cristal y desconf\u00ede de los que le dicen que la tienen. Predecir qu\u00e9 har\u00e1 un valor a dos meses es imposible. Tenga en cuenta que desde m\u00ednimos ha duplicado… \u00a1\u00a1en apenas dos meses!! No es serio. Lo cierto es que en mi opini\u00f3n el recorrido respecto a lo que vale es nulo, y por ese motivo yo no tendr\u00eda el valor como inversi\u00f3n de largo plazo ni por fundamentales. No s\u00e9 a qu\u00e9 niveles compr\u00f3, pero si tiene buenas plusval\u00edas s\u00ed le puedo decir que har\u00eda yo este verano, realizarlas y gast\u00e1rmelas.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas. \u00bfCual es su opini\u00f3n respecto al futuro a corto plazo de Popular y Telef\u00f3nica?. Muchas gracias<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas. Yo le insisto lo que vengo comentando, el corto plazo es impredecible. Como no s\u00e9 cu\u00e1l es el sentido de su inversi\u00f3n ni su perfil de riesgo, me remito a una recomendaci\u00f3n m\u00e1s de fundamentales que valora un plazo m\u00e1s largo. En relaci\u00f3n a las dos compa\u00f1\u00edas que menciona, usted que prefiere, una que tiene un riesgo importante, con unos indicadores de actividad malos o en el mejor de los casos planos y con una incertidumbre importante en resultados, o una que a\u00fan vi\u00e9ndose afectada por el ciclo tiene recurrencia, deuda asumible, un balance m\u00e1s bien limpito, con una generosa pol\u00edtica de retribuci\u00f3n a sus accionistas y que cotiza barata porque su relaci\u00f3n precio\/beneficio tiene m\u00e1s coherencia que la primera… Obviamente hablo de Telef\u00f3nica, asi que mi elecci\u00f3n es clara.<\/p>\n
P.- La situaci\u00f3n de Banesto me parece curiosa, no acaba de despegar y sin embargo presenta unas ratios buenas, \u00bfqu\u00e9 previsiones har\u00eda Vd?<\/p>\n
R.- A mi me parece curiosa la situaci\u00f3n de la banca en general, no s\u00f3lo la de Banesto. Usted cree que sus ratios son buenos o que son mejores que los de su competencia\/comparables… Porque cambia mucho la pel\u00edcula si se mira as\u00ed. Mis previsiones son malas para la banca mediana espa\u00f1ola. No veo visibilidad alguna en la medida que los bancos sigan acumulando liquidez en el balance del BCE y no reviertan ese dinero al sistema. Antes los bancos rentabilizaban al riesgo, ahora rehuyen del mismo. Esa es la situaci\u00f3n. As\u00ed es muy dif\u00edcil. Mi previsi\u00f3n es no invertir en bancos.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas Alberto, \u00bfc\u00f3mo ves a Ferrovial? parece que no acaba de despegar, \u00bfcrees que en breve estar\u00e1 por encima de los 30 euros?<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas. Curiosa pero acertada descripci\u00f3n, pporque es la verdad. El propietario de uno de los mayores gestores aeroportuarios no despega. Y no lo hace porque tiene una falta tremenda de visibilidad en relaci\u00f3n a BAA y a su deuda. Intenta vender activos pero no est\u00e1 sacando adelante las operaciones y es una compa\u00f1\u00eda a la que le afecta el ciclo. Tiene como ve muchos y variados interrogantes. Para colmo est\u00e1 lo de Cintra, un l\u00edo importante del que ya veremos c\u00f3mo salen, por lo que sinceramente no puedo darle una respuesta sobre cu\u00e1ndo superar\u00e1 ese nivel que menciona.<\/p>\n
P.- \u00bfC\u00f3mo ve el Ibex durante el \u00faltimo verano? La tan anunciada correcci\u00f3n, no acaba de llegar, pero las subidas tambi\u00e9n parecen haberse frenado…<\/p>\n
R.- Cierto, aunque m\u00e1s que anunciada dir\u00eda deseada. Es curioso \u00bfverdad? Venimos de una tendencia tremendamente bajista y ahora que el mercado sube, la excesiva fuerza con la que lo ha hecho provoca el deseo de que corrija. Yo creo que efectivamente deber\u00eda hacerlo, m\u00e1s que nada porque con el escenario de beneficios con el que trabajamos hoy no vemos recorrido m\u00e1s all\u00e1 de los 9.800 puntos, lo que deja un escenario bastante desalentador. De qu\u00e9 depende que cambie? Pues de que en la \u00faltima parte del a\u00f1o se mejoren estimaciones, se aclare el panorama de crecimiento, m\u00e1s bien global que el nacional que tiene dif\u00edcil soluci\u00f3n, y con ello podamos jugar un escenario con m\u00e1s recorrido potencial. Hasta entonces m\u00e1s que correcci\u00f3n yo creo que tendremos lateralidad, porque mucha gente lleg\u00f3 tarde al rebote y en cuanto ve algo de ca\u00edda en precios compra, lo que dificulta esa correcci\u00f3n.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas. \u00bfQu\u00e9 futuro aguarda a las inmobiliarias que a\u00fan cotizan en bolsa? \u00bfTraves\u00eda en el desierto, fusionarse, esperar un milagro para reducir su deuda…?<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas. Ambas cosas, un largo peregrinar por el desierto y no s\u00e9 si un milagro pero s\u00ed algo parecido. Puntualizo para evitar malentendidos. El negocio inmobiliario ha sido muy maltratado vi\u00e9ndose arrastrado por p\u00e9simos gestores y peores decisiones, pero yo sigo creyendo en \u00e9l. Otra cosa es lo que ha ocurrido espec\u00edficamente con las compa\u00f1\u00edas cotizadas. Fuera de la Bolsa hay excelentes profesionales y oportunidades, pero lo que no har\u00eda es invertir en el ramo a trav\u00e9s de empresas cotizadas. Doble riesgo = mala elecci\u00f3n.<\/p>\n
P.- Buenas. \u00bfQu\u00e9 pasa con Repsol? \u00bfLe vendr\u00e1 bien esta venta? \u00bfCree que es la nueva Endesa y terminar\u00e1 siendo comprada en su totalidasd? Gracias.<\/p>\n
R.- Hola. Que yo sepa no le pasa nada. Entiendo que se refiere a la venta de YPF. Si se materializa le vendr\u00e1 bien porque despeja una incertidumbre, aunque no le va a afectar mucho a la valoraci\u00f3n ya que se viene hablando del mismo precio que en todo 200Otra cosa es que los chinos al final tiren la casa por la ventana, lo cual ser\u00eda doblemente bueno. No creo que sea la nueva Endesa porque, al margen de la obviedad que supone distinguir sus negocios, la estructura de su accionariado hace muy dif\u00edcil operaciones hostiles. No lo veo, sinceramente. Otra cosa es que lo de Brasil se confirme y alguien se vuelva loco ofreciendo 35 euros… en ese caso todos felices. A mi me gusta mucho el valor.<\/p>\n
P.- Me gusta Pocoyo, he estudiado los n\u00fameros de Zinkia y creo que es una historia con sentido y posibilidades, la pena es que sale en el MAB si fuese al continuo seguro que ser\u00eda un tiro \u00bfc\u00f3mo ves la colocaci\u00f3n?<\/p>\n
R.- Le gusta el personaje o la empresa… Yo no conozco a ninguno de los dos, asi que no puedo darle una opini\u00f3n. De hecho, esta ma\u00f1ana he conseguido saber qu\u00e9 es exactamente Pocoyo. Con eso le digo todo. La colocaci\u00f3n ha ido dirigida a un n\u00famero restringido de inversores, por lo que no dispongo de informaci\u00f3n, de n\u00fameros, ni de dato alguno en definitiva para darle una valoraci\u00f3n, por lo que no s\u00e9 si es una historia con posibilidades que ser\u00e1 un tiro. Estar\u00eda encantado de que me lo contase, de verdad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Charle con el jefe del departamento de renta variable de Inverseguros, Alberto Rold\u00e1n, sobre el devenir de la Bolsa, en un momento en el que el Ibex trata de escalar hasta los 10.000 puntos.
\n\u00danase al grupo de los encuentros
\nde elmundo.es en Facebook<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-3943","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3943","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3943"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3943\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3943"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3943"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3943"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}