Pregunta.- Buenos d\u00edas, Esther. Quiz\u00e1 no sea una pregunta muy apropiada, pero… tiene sentido este comportamiento de desinversi\u00f3n en Espa\u00f1a por un posible impago del Estado? O nos est\u00e1n haciendo la cama para un entierro fulminante acudiendo en retirada masiva a la sobreventa y esperando a reinvertir a precios de saldo? Como ve a los dos grandes bancos espa\u00f1oles: Santander y BBVA de aqui a los proximos meses? Acaso hay razones para estos acontecimientos si en nuestro pa\u00eds no han quebrado entidades bancarias?<\/p>\n
Respuesta.- Buenos d\u00edas, En el comportamiento de las bolsas inciden b\u00e1sicamente tres factores, uno de \u00edndole fundamental, otro relacionado con el aspecto t\u00e9cnico del mercado y el \u00faltimo el aspecto psicol\u00f3gico (comportamientos de masas , expectativas etc etc).Este \u00faltimo es el que est\u00e1 primando en estos momentos y es absolutamente imposible de predecir. La enorme volatilidad e incertidumbre respecto a la solidez de la recuperacion economica est\u00e1 plasm\u00e1ndose en unos movimientos muy bruscos tanto al alza como a la baja de las bolsas, lo cual continuar\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses. Esta raz\u00f3n de \u00edndole psicol\u00f3gica es la que se esconde detr\u00e1s del proceso de \u201csell off\u201d de ayer. Nuestro mayor temor (por el que casi apostamos con certeza) es una bajada de rating de Espa\u00f1a. Con el flujo de noticias tan demoledor que se est\u00e1 publicando a diario en el exterior (justificada o no) sobre nuestro pa\u00eds, una bajada de rating no nos sorprender\u00eda lo m\u00e1s m\u00ednimo (al margen de lo que indiquen los datos macro). Sobre los dos bancos grandes..a corto plazo ,oportunidad de compra desde una perspectiva de trading. A medio plazo, estamos infraponderados en el sector financiero<\/p>\n
P.- Buenos D\u00edas Esther, Gracias por resolver nuestras dudas en la web del mundo. Mi pregunta en realidad son dos: \u00bfTras el batacazo de la bolsa de ayer y la continuaci\u00f3n en el d\u00eda de hoy, donde situ\u00e1is el soporte? \u00bfSer\u00eda un buen momento para entrar el lunes o se prevee que siga bajando?Muchas Gracias.<\/p>\n
R.- Nuestro analista t\u00e9cnico,Carlos Hern\u00e1ndez, sit\u00faa los soportes en 9.900, 9.600 (hueco que dej\u00f3 el 14-07-09). El siguiente ser\u00eda el 9.475 (50% de la correcci\u00f3n de la ca\u00edda del 09-11-07),seguido del 9.240 (soporte clave, ya que conlleva posible cambio del mercado a bajista) y en los 9.000 (proyecci\u00f3n de Fibonachi de las ca\u00eddas que esper\u00e1bamos desde el 21-01-10) La zona de entrada depende de qu\u00e9 nivel cree que ser\u00e1 mejor, el m\u00e1s fiable a priori es el de 9.240 (soporte clave)<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas, tengo 1325 t\u00edtulos de Griffols a 12,102; siempre me ha parecido un valor interesante, pero observando la bolsa ayer, y la “carrera” que lleva hoy, me est\u00e1 entrando un v\u00e9rtigo impresionante \u00bfQu\u00e9 me recomienda? \u00bfQu\u00e9 expectativas tiene el valor a corto y medio plazo? Gracias.<\/p>\n
R.- Nos parece una buena oportunidad de compra a medio\/largo entre las empresas farmac\u00e9uticas por los siguientes motivos: a) Negocio no expuesto excesivamente al ciclo econ\u00f3mico lo que le ha convertido en un valor relativamente defensivo dentro de un mercado lleno de incertidumbres b) Alta visibilidad y una destacada presencia del negocio internacional ( que supone m\u00e1s del 70% de sus ventas). c) S\u00f3lido plan de inversiones de 457 Mn \u20ac hasta 2012, con una apuesta por mercados estrat\u00e9gicos: EEUU, Australia y emergentes d) y un car\u00e1cter oligopol\u00edstico del sector de los hemoderivados (le otorga cierto poder de fijaci\u00f3n de precios) y por \u00faltimo tiene una situacion financiera saneada. Por t\u00e9cnico parece querer de ir a buscar soporte en 10.10, nivel clave<\/p>\n
P.- Dios mio como est\u00e1n las cosas, que miedo!!!! Ya no se si sirve de algo pensar en el comportamiento “esperado” de los valores, porque visto lo visto, \u00e9sto es como el Atleti, capaz de lo mejor y de lo peor… En fin, te agradecer\u00eda me comentases tu opinion acerca de Grifols, Iberdrola y Criteria. Con las caidas de esta semana rondo los 2\u20ac de perdidas por titulo. Muchas gracias!!!<\/p>\n
R.- Grifols me remito a lo comentado a tu compa\u00f1ero m\u00e1s arriba. Respecto a Criteria, a mi particularmente no me gusta en este momento la inversi\u00f3n en un holding, prefiero directamene las participadas En relaci\u00f3n a Iberdrola, creemos que la compa\u00f1\u00eda est\u00e1 muy bien gestionada, con una estrategia muy definida y clara, as\u00ed como una buena base de capital. Una estabilizaci\u00f3n de la demanda el\u00e9ctrica en Espa\u00f1a, deber\u00eda tener progresivamente un efecto sobre los precios de la electricidad, afectando positivamente a los resultados en Espa\u00f1a. La rentabilidad por dividendo estimada para 2010 ronda el 5%. La solidez financiera (rating A-) y el menor riesgo regulatorio ser\u00e1n otros catalizadores del valor. Nosotros recomendar\u00edamos mantener la acci\u00f3n a medio plazo, pero depende de tu perfil inversor. Grifols: tiene como nivel clave de soporte el 10.10 – 10.00, su p\u00e9rdida plantear\u00eda correcciones mayores Iberdrola: Parece haber dejado una figura de doble techo que plantea correcciones a niveles de 5.30, de todos modos antes tiene posibles paradas (5.70, 5.59, 5.47). Podr\u00eda realizar un pull back hacia niveles de 6.00-6.10 antes de caer (oportunidad de salida). Deber\u00edas planterarte un posible stop loss de p\u00e9rdidas ante la espectativa de que no realice el pull back y eso depende del riesgo que seas capaz de asumir. Criteria: Al perder el soporte en 3.18 nos deja como pr\u00f3ximos niveles de soporte en 3 y 2.83, por debajo podr\u00edan darse mayores correcciones<\/p>\n
P.- \u00bfQu\u00e9 pasa con Gamesa?\u00bfNo dizque era la empresa insiginia internacional de Espa\u00f1a en energ\u00edas renovables y le han adjudicado in\u00fameros contratos?<\/p>\n
R.- Gamesa ha estado castigada por el exceso de oferta de turbinas en el mercado. La restricci\u00f3n crediticia ha paralizado numerosos proyectos de energ\u00eda e\u00f3lica y por lo tanto las perspectivas de crecimiento se reducen. Tambi\u00e9n lo hacen los m\u00e1rgenes. La restricci\u00f3n crediticia ha tenido un impacto muy negativo en la gesti\u00f3n del circulante de la compa\u00f1\u00eda, que pese a haberse corregido parcialmente, es un factor que a\u00fan sigue preocupando al mercado. Pueden producirse revisiones a la baja de estimaciones y cotizaba a ratios muy elevados. Con la correcci\u00f3n actual puede volver a ser una oportunidad, por la capacidad de crecimiento que volver\u00e1 a ofrecer el sector. Hay muchos pa\u00edses donde la penetraci\u00f3n de la energ\u00eda e\u00f3lica es muy baja. No es el caso de Espa\u00f1a.<\/p>\n
P.- buenos dias,ni me volv\u00ed loco cuando los 12200 puntos eran una realidad ni ahora lloro tampoco,pero cree que cuando se pasen estas turbulencias se alcanzar\u00e1n los 13000 puntos este a\u00f1o?Morgan<\/p>\n
R.- Seg\u00fan Carlos Hern\u00e1ndez, analista t\u00e9cnico de Intermoney Valores, por an\u00e1lisis t\u00e9cnico vemos se\u00f1ales que avisan de correcci\u00f3n en el mercado desde el 21-01-Esperamos que el nivel en torno a 9.240 sea un nivel de soporte fuerte y que no lo pierda. Siempre y cuando aguante, resultar\u00eda m\u00e1s factible volver a alcanzar niveles del 12.200 o el 13.000. Mientras no se pierda el 9.240 hay posibilidades, pero hasta es muy dif\u00edcil saberlo y sobre todo en qu\u00e9 plazo<\/p>\n
P.- \u00bfque nivel puede alcanzar Iberia en los pr\u00f3ximos 3 meses?<\/p>\n
R.- Es posible que corrija los pr\u00f3ximos d\u00edas en busca de soporte para continuar subiendo. Se mueve dentro de un canal ascendente cuyo soporte est\u00e1 en torno a \u20ac1.9La visi\u00f3n a largo plazo es que puede seguir subiendo a pesar de que pueda realizar alguna correcci\u00f3n en el corto plazo. Desde un punto de vista m\u00e1s fundamental, la fusi\u00f3n avanza y las sinergias son enormes. Si consiguen ir subiendo precios, los resultados ir\u00e1n mejorando. Ya se descuenta que los resultados actuales ser\u00e1n mal\u00edsimos.<\/p>\n
P.- Hola Esther, buenos d\u00edas, tengo dos valores en cartera, uno espa\u00f1ol GAS NATURAL y otro europeo AXA, \u00bfqu\u00e9 me puedes contar de ellos en el corto-medio plazo? El primero no me preocupa demasiado porque compre barato, en abril, pero el segundo compre en noviembre y me hace sudar un poco m\u00e1s. Muchas gracias.<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas, disculpa pero no cubrimos valores europeos, por lo que no puedo decirte nada sobre Axa. Tras la compra de UNF, Gas natural ha de redefinir su estrategia y sobre todo, seguir reduciendo endeudamiento. Desde el punto de vista t\u00e9cnico, te comenta Carlos Hern\u00e1ndez AXA: dentro de un canal descendente desde el 16-10-0Actualmente su nivel de soporte queda en torno a 13.6La p\u00e9rdida del canal plantea correcciones m\u00e1s grandes. GAS NATURAL: La p\u00e9rdida del soporte en 13.55 planea correcciones a niveles inferiores, con soportes en 12.90, 12.40, 11.85, 11.61 (muy importante)<\/p>\n
P.- Si tuvieras 3000 Mapfres compradas a 3,07, sinceramente \u00bf qu\u00e9 har\u00edas con \u00e9llas?. Gracias<\/p>\n
R.- Mapfre se mueve dentro de un canal descendente desde el 26-10-0El soporte actualmente de ese canal queda en torno a 2.50, si pierde ese nivel deber\u00eda corregir bastante m\u00e1s. No puedo decirte qu\u00e9 har\u00eda en tu lugar, porque no s\u00e9 ni el plazo de tu inversi\u00f3n, ni las necesidad de vender o capacidad de esperar que tienes<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas, Esther. Me gustar\u00eda que me diera su consejo sobre Acciona y Repsol a medio plazo. Las tengo compradas y voy perdiendo, como no pod\u00eda ser de otro modo con lo que ha ca\u00eddo. Un saludo. Ignacio.<\/p>\n
R.- Ambas son buenas oportunidades a LP. Repsol est\u00e1 castigada por la debilidad actual del negocio de refino y su exposici\u00f3n a Argentina, donde el riesgo ha aumentado. En cualquier caso, es un valor muy atractivo considerando la recuperaci\u00f3n del negocio de exploraci\u00f3n y producci\u00f3n (elevado \u00e9xito en exploraci\u00f3n, especialmente en Brasil) y considerando que el negocio de refino en Espa\u00f1a volver\u00e1 a recuperar m\u00e1rgenes muy superiores. Espa\u00f1a sigue teniendo un elevado d\u00e9ficit de destilados medios, cuya producci\u00f3n aumentar\u00e1 con la inversi\u00f3n en Cartagena. Tambi\u00e9n sus refiner\u00edas est\u00e1n preparadas para procesar crudos m\u00e1s baratos. Por \u00faltimo, los precios del petr\u00f3leo (y del gas) seguir\u00e1n muy vol\u00e1tiles pero consideramos que mantienen una tendencia creciente a largo plazo. Esto obedece a que la demanda seguir\u00e1 aumentando (los \u00faltimos meses han sido excepcionales) y el desarrollo de nuevos yacimientos va por detr\u00e1s. A los precios actuales (15,89\u20ac\/acci\u00f3n), la compa\u00f1\u00eda cotiza a un bajo PER 2010e de 8,9x y ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,7%. Acciona representa una oportunidad para entrar en el negocio de renovables (representa en torno al 70% de su EBITDA) a unos precios atractivos. El problema es el riesgo regulatorio, que est\u00e1 aumentando en Espa\u00f1a y la desconfianza que genera entre los inversores. Adem\u00e1s, Acciona sigue siendo una compa\u00f1\u00eda que mantiene una elevada exposici\u00f3n a Espa\u00f1a (m\u00e1s del 70% de su facturaci\u00f3n) y con un negocio de infraestructuras donde su principal cliente es la Administraci\u00f3n P\u00fablica. En la medida en que estos riesgo se moderen, el valor debe recuperar. En cualquier caso, con las recientes correcciones creemos que ya ofrece un potencial de revalorizaci\u00f3n que supera estos riesgos. Adem\u00e1s, la gesti\u00f3n demostrada en los \u00faltimos a\u00f1os nos hace tener confianza en el valor. Este primer trimestre se espera que haga una presentaci\u00f3n estrat\u00e9gica de su negocio, que podr\u00eda ayudar a que se revalorizara el precio al poner en valor sus activos renovables.<\/p>\n
P.- qu\u00e9 hago con las acciones de Antena 3,vendo o espero?gracias.La verdad que pensaba el Lunes,invertir 10ooo\u20ac,de ina indemnizaci\u00f3n<\/p>\n
R.- En estos momentos de elevada incertidumbre, mi consejo ser\u00eda invertir en bolsa, \u00fanicamente aquel importe que no nos importe perder si las cosas se ponen feas y por supuesto siempre con una perspectiva de medio\/largo plazo. El trading hay que dej\u00e1rselo a los expertos, porque el riesgo es enorme en mercados como el actual. Respecto a Antena 3, seg\u00fan nuestro analista t\u00e9cnico, parece querer buscar soporte en la directriz ascendente del 01-04-09, en torno a \u20ac6.En principio esperar\u00eda a ese nivel de entrada con un stop de acuerdo al riesgo que puedas asumir. Como soporte clave antes de correcciones mayores est\u00e1 en \u20ac5.28-5.25 .<\/p>\n
P.- Una pregunta sencilla. Tengo 15000 euros ahorrados. \u00bfQue hago? \u00bfen que invertirlos? \u00bfo me es mejor irme de juerga hasta que los agote?<\/p>\n
R.- No me dices nada sobre tu perfil inversor, por lo que poco puedo aclararte. En estos momentos de elevada incertidumbre, mi consejo ser\u00eda, tal como he dicho a un compa\u00f1ero del chat, invertir en bolsa \u00fanicamente aquel importe que no te importe perder si las cosas se ponen feas y por supuesto siempre con una perspectiva de medio\/largo plazo. El trading hay que dej\u00e1rselo a los expertos, porque el riesgo es enorme en mercados como el actual.<\/p>\n
P.- He tomado posiciones recientemente en Arcelor e Iberdrola Renovables (32 y 3.45 respectivamente). \u00bfComo ves los valores a medio \/ largo plazo? Un saludo.<\/p>\n
R.- Arcelor Desde el punto de vista fundamental, nuestra visi\u00f3n depender\u00e1 de c\u00f3mo se dilucide la salida macroecon\u00f3mica a nivel mundial (lo cual sigue siendo una inc\u00f3gnita), al ser un grupo muy correlacionado con recuperaci\u00f3n industrial y con presencia global. Ser\u00edamos cautos a corto plazo, si bien algo m\u00e1s optimistas en el medio plazo. Iberdrola Renovables nos gusta a medio plazo, por su estable y recurrente generaci\u00f3n de caja, gracias a que la capacidad ya instalada representa el 64% del valor empresa. Su apuesta en EEUU ya se est\u00e1 materializando y es de hecho el driver de crecimiento de la compa\u00f1\u00eda para los proyectos futuros. Aunque el apoyo regulatorio vaya reduci\u00e9ndose, la energ\u00eda e\u00f3lica ir\u00e1 ganando rentabilidad por s\u00ed misma en la medida en que los precios de los hidrocarburos (petr\u00f3leo y gas) vayan aumentando en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n
P.- es momento para invertir por ej. en Repsol,santander…<\/p>\n
R.- Estamos infraponderados en el sector financiero este a\u00f1o (salvo oportunidades de trading). Repsol, como hemos comentado anteriormente nos gusta mucho a medio\/largo plazo, si bien a corto podr\u00e1 seguir sufriendo. Depende del plazo y de tu perfil de riesgo, pero en estos momentos nos decantamos por una estrategia no sectorial sino de “stock picking” apostando por valores como Enagas, Iberdrola Renovables, Iberia (m\u00e1s especulativo), Grifols o Telef\u00f3nica<\/p>\n
P.- Hola buenas, mi pregunta es en torno a FCC, cree usted que despues de estos d\u00edas locos donde los bancos y constructoras est\u00e1n pagando el peaje de la crisis, las veremos en valores entorno los 40\u20ac para finales de este a\u00f1o<\/p>\n
R.- La ca\u00edda de ayer ha marcado una se\u00f1al correctiva en el valor al perder el neck line de una figura bajista (variante del hombro-cabeza-hombro) con objetivo en \u20ac23.Los niveles de \u20ac40 para fin de a\u00f1o por t\u00e9cnico no se puede ver actualmente. Por fundamentales, con la crisis actual del sector construcci\u00f3n en Espa\u00f1a y el enorme stock de viviendas por absorber, tampoco vemos niveles de \u20ac40\/acci\u00f3n de aqu\u00ed a finales de a\u00f1o (exclu\u00edmos posibles movimientos corporativos)<\/p>\n
P.- \u00bfAhora es buen momento para comprar? \u00bfQue me puede aconsejar respecto a OHL y Santander?\u00bfOtros valores atractivos?<\/p>\n
R.- Santander, ya comentamos anteriormente. Desde un punto de vista t\u00e9cnico, seg\u00fan nuestro analista Santander: Mostro se\u00f1ales de valor bajista el 21-01-10 al cruzarse las medias m\u00f3viles del corto y largo plazo. De momento presenta niveles de soporte en \u20ac8.65, 7.91 (clave) OHL es un grupo que est\u00e1 especialmente centrado en obra civil en Espa\u00f1a y en edificacion, si bien en los \u00faltimos a\u00f1os la compa\u00f1\u00eda ha hecho un esfuerzo tremendo de internacionalizacion y diversificacion de sus negocios. En ese sentido,se han centrado especialmente en la actividad de concesiones que supone aprox un 60-65% del Ebitda del grupo,pero que consideramos que es una actividad que si bien tiene exposicion internacional sobre todo en Brasil, requiere enormes cantidades de fondos propios, en un momento en que la compa\u00f1\u00eda lo que necesita en nuestra opinion es liquidez. Precisamente por esa situacion financiera, estructuralmente debilitada, por los riesgos inherentes al sector constructor en clara desaceleracion actualmente y por el hecho de que este a\u00f1o ha sido el segundo valor del ibex con mejor comportamiento (+105%), no recomendar\u00edamos tomar posiciones en el valor de cara a 20Desde un punto de vista t\u00e9cnico: OHL: se mueve dentro de un canal ligeramente descendente. Hoy est\u00e1 apoyando en el soporte de dicho canal en \u20acLa p\u00e9rdida de dicho nivel plantear\u00eda correcciones que lo lleven a niveles de \u20ac10.78, con posibles zonas de soporte en \u20ac14, \u20ac13.40, \u20ac12.90, \u20ac12.40.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La desconfianza en la econom\u00eda espa\u00f1ola se mostr\u00f3 el jueves con dureza en el Ibex 35, que se dej\u00f3 casi un 6% de su valor. Este viernes, la Bolsa amenece de nuevo en terreno negativo. Pregunte a Esther Mart\u00edn, directora de an\u00e1lisis de Intermoney Valores.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-3715","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3715","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3715"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3715\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3715"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3715"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3715"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}