Pregunta.- Muy buenos dias Alberto. Compr\u00e9 en julio de 2009 acciones convertibles Sabadell con valor 4,9Puedo convertirlas en julio de cada a\u00f1o hasta 2013 fecha en que ser\u00e1 obligatoria la conversi\u00f3n . Mientras recibo el 4,5 mas euribor a tres meses con caracter cuatrimestral. \u00bf Debo convertir en julio de este a\u00f1o muy por debajo de su valor inicial, en torno a los 3,70 o espero?. Las noticias que llegan de los bancos medianos no son buenas. Podr\u00eda vender a precio de mercado en cualquier momento de la inversi\u00f3n. Estoy muy perdido y no se que hacer, fueron 80.000 euros. \u00bfQue me recomienda?. Muchisimas gracias y un abrazo<\/p>\n
Respuesta.- Buenos dias. Pues tenemos un problema, o mejor dicho un doble problema. Primero est\u00e1 comprado en banca mediana, y eso es un problema de visibilidad de la inversi\u00f3n que no de la entidad en s\u00ed, ojo, esto es importante entenderlo. Y segundo que sin conocer las caracter\u00edsticas de la inversi\u00f3n parece que compr\u00f3 con prima, de ah\u00ed la remuneraci\u00f3na ofrecida aunque tampoco es para tirar cohetes siendo un convertible. Bien, de entrada est\u00e1 percibiendo con el euribor de hoy casi un 5%, entiendo seg\u00fan lo que cuenta que es TAE, lo cual no est\u00e1 mal, pero percibe lo mismo que un bono 10 a\u00f1os espa\u00f1ol aunque \u00e9ste con mejor calificaci\u00f3n de riesgo. Es decir, que frente a la deuda p\u00fablica usteds, su inversi\u00f3n, ya se compara peor ya que implica que no ha asumido una prima de riesgo por comprar Sabadell, lo cual en los tiempos que corren es una temeridad. En segundo lugar, veo complicado que pueda ejercer ganando, es decir, que la cotizaci\u00f3n se sit\u00fae en condiciones de ganancia respecto al precio de ejercicio, cuando menos en un espacio de tiempo razonable. En definitiva, yo siento decirle que en Sabadell, a d\u00eda de hoy, ha comprado riesgo y si lo ha hecho con un instrumento que aun siendo l\u00edquido implica un precio de ejercicio, yo no me sentir\u00eda c\u00f3modo. En cualquier caso, asumo que esa inversi\u00f3n la hizo pensando en ese per\u00edodo de largo plazo que indica por lo que le dir\u00eda que no se precipite a la hora de vender, eval\u00fae su necesidad de liquidez y vea si le compensa asumir algo de p\u00e9rdida en la inversi\u00f3n. Le deseo toda la suerte del mundo<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas, Tengo Arcelor compradas a 28,50 \u00bfcomo ve el valor a medio plazo? Gracias<\/p>\n
R.- A medio e incluso a corto plazo, lo veo bien. Me gusta la compa\u00f1\u00eda. Estamos en un momento de ciclo bajo para las compa\u00f1\u00edas de commodities, y Arcelor en mi opini\u00f3n ha hecho todo el ajuste en precios y producci\u00f3n que le correspond\u00eda atendiendo a c\u00f3mo estaba, y est\u00e1, el mercado. As\u00ed pues creo que el escenario es m\u00e1s positivo que negativo en materia de precios y recuperaci\u00f3n de capacidad. Otro factor que me anima es el tremendo potencial que ofrecen las emergentes, y sobre todo China tras modificar su cambio en divisa. Es un consumidor neto de materias primas y el hecho de que su moneda se aprecie deber\u00eda jugar a favor de importadores como son los chinos. Est\u00e1 claro que la visibilidad en algunos sectores, autos por ejemplo, es baja, pero yo creo que la tendencia a medio plazo es de recuperaci\u00f3n en crecimiento y con los emergentes tirando. Adem\u00e1s, en mi opini\u00f3n, aunque el escenario a corto sea de deflaci\u00f3n por lo que descuentan las bolsas, estoy convencido de que hay un problema a largo plazo de inflaci\u00f3n por la tremenda liquidez inyectada por los bancos centrales, y eso jugar\u00e1 a favor de estas compa\u00f1\u00edas. Me gusta el valor y le animo a mantenerlo.<\/p>\n
P.- \u00bfc\u00f3mo cree que se comportar\u00e1 IBeria a medio plazo?<\/p>\n
R.- Pues c\u00f3mo se va a comportar no lo s\u00e9. Yo espero que bien teniendo en cuenta que la fusi\u00f3n con BA sigue ah\u00ed, y la misma no est\u00e1 puesta en valor todav\u00eda. El motivo? las dudas que desprende BA que no Iberia. Eso yo creo que genera algo de incertidumbre, pero mire c\u00f3mo reacciona la cotizaci\u00f3n cuando cae, hace unas semanas lleg\u00f3 a estar a 2,10 y ya ha recuperado los 2,50, eso es porque entran los inversores que como yo creen que ante un escenario de fusi\u00f3n las compa\u00f1\u00edas tienen que tender a mostrar el valor de la misma y su potencial. En este caso sigo confiado en el hecho de que Iberia recupere a\u00fan m\u00e1s niveles y se acerque a su verdadero valor, por encima de los 3 \u20ac. Pero tal y como est\u00e1n los mercados, nada se puede asegurar.<\/p>\n
P.- Corporaci\u00f3n Financiera Alba se cotiza alrededor de 33 \u00bfcree que a medio plazo superar\u00e1 esta cotizaci\u00f3n? Si as\u00ed es \u00bfhasta d\u00f3nde cree que puede llegar?<\/p>\n
R.- Uf, es una pregunta complicada de responder porque en un valor de este perfil responder a esa pregunta es muy dif\u00edcil. En general para todos, yo no s\u00e9 de tendencias ni de probabilidades de superar niveles de precio, creo exclusivamente en el valor de la compa\u00f1\u00eda y eso lo comparo con el precio al que se intercambian los t\u00edtulos. En relaci\u00f3n a Alba, a mi me gusta su cartera. En ACS tengo algo m\u00e1s de dudas, sobre todo hasta que se resuelva parte de su contencioso con Iberdrola, por que con independencia de la situaci\u00f3n de la construcci\u00f3n lo que el mercado espera es saber c\u00f3mo va a pagar su inversi\u00f3n. En el resto de valores tengo menos dudas, sobre todo en Prosegur que es una compa\u00f1\u00eda que me gusta bastante aunque su recorrido potencial est\u00e1 muy estrechado a estos precios. Todo depende del descuento que se le aplique. Mi sensaci\u00f3n es que hay margen para pensar que puede subir ya ese descuento es elevado, pero para darle una respuesta m\u00e1s fina tendr\u00eda que calcularlo y aplicarlo sobre el valor potencial de su cartera. Pero insisto, no es una mala opci\u00f3n teniendo en cuenta a c\u00f3mo paga el beneficio de su cartera y a c\u00f3mo se pagan por separado.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas. Me ofrecen el 4% en un plazo fijo, 30000\u20ac. \u00bfQu\u00e9 me reomienda, el plazo fijo o entrar en bolsa en estos momentos (telefonica, BBVA y Santander)? Muchas gracias.<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas. Voy a intentar darle una respuesta teniendo en cuenta que no soy asesor y que mi opini\u00f3n es eso, una opini\u00f3n dada a t\u00edtulo particular. Lo m\u00e1s importante es que conozca bien su nivel de riesgo. Si es alto, no lo dude, acepte una inversi\u00f3n de este tipo aunque antes le recomendar\u00eda que comparase ofertas de remuneraci\u00f3n (desconozco el plazo de la misma). En caso contrario, tenga en cuenta que aunque compra rentabilidad por dividendo alta y un potencial digamos razonable, compra riesgo y adem\u00e1s invierte en una cesta de alta beta y que, en mi opini\u00f3n, son dif\u00edciles de entender (lo digo por los bancos). Es una cesta de valores que a mi no me gusta demasiado, b\u00e1sicamente porque creo que hay mejores opciones y sobre todo compa\u00f1\u00edas que entiendo m\u00e1s que un banco. Otra opci\u00f3n es pedir precio por un producto estructurado, estoy seguro que con los niveles de volatilidad pueden salir cosas interesantes en TIR, pero esto se lo digo desconociendo su plazo de inversi\u00f3n. En definitiva, mi mejor consejo es que eval\u00fae bien el riesgo de su inversi\u00f3n y busque buen asesoramiento. Un saludo<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas, Alberto. Soy el que habitualmente le pido que se moje; hoy, con la tormenta de ayer, no cometer\u00e9 el atrevimiento de ped\u00edrselo. Pero, por favor, podr\u00eda decirme qu\u00e9 futuro les ve a mis acciones de BME compradas a 23 euros y a mis SANT compradas a 12 euros \u00a1\u00a1!!. \u00bfCree que en lo que resta de a\u00f1o las ver\u00e9 coquetear con tales precios\u00bf?. gracias y buen finde<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas. Como siempre un placer darle respuesta y encontrarle en este foro. Vamos a ver, con BME tengo menos dudas que con SAN. En BME sabr\u00e1 que hay cierta incertidumbre regulatoria derivada de las nuevas plataformas de liquidaci\u00f3n y otras derivadas de competencia por las nuevas plataformas de contrataci\u00f3n. Yo creo que el mercado ha perdido un poco la perspectiva en este sentido y se ha querido enterrar el negocio de BME, que tiene m\u00e1s actividades adem\u00e1s de la RV. En definitiva, yo creo que el impacto ser\u00e1 gradual y en el tiempo y que hasta entonces compra barata una compa\u00f1\u00eda que reparte buen dividendo y tiene cierto potencial, poco, pero lo tiene. En el caso de SAN, yo es que no entiendo los bancos. Se lo digo con esa sinceridad, podemos discutir de mora, del negocio en Espa\u00f1a, del inmobiliario, pero lo que hay en los balances es tan complicado de entender y tan dif\u00edcil que vuelvo a mi consejo que ya me habr\u00e1 oido dar en varias ocasiones, invierta en negocios que comprenda y entienda. Profesionalmente y con otro tipo de inversor, la conversaci\u00f3n tendr\u00eda varias matizaciones, pero para usted le dir\u00eda que eval\u00fae si le merece la pena estar en SAN a este precio teniendo en cuenta que esos 12 euros a los que entr\u00f3 para mi no los vale la entidad. Un saludo y le espero en el pr\u00f3ximo encuentro.<\/p>\n
P.- Para cuando tendria que entrar en bolsa.<\/p>\n
R.- Eso tiene una respuesta f\u00e1cil, siempre. Otra cosa es aprovechar un momento determinado y medir el timing de entrada o salida, o que sus objetivos de inversi\u00f3n est\u00e9n para comprar o para vender. Son dos cosas diferentes. Su pregunta es muy simple, vamos, que le podr\u00eda contestar cualquier cosa porque no me detalla nada, pero intuyo que quiere entrar en Bolsa ya aunque igual me equivoco. Asumiendo que es en este momento, lo har\u00eda con primas exigidas por riesgo alt\u00edsimas, con volatilidad de mercado, con los bancos manejando las tendencias y con baja visibilidad, y a\u00fan as\u00ed, hay oportunidades. Asi que s\u00ed, es momento de entrar pero piense en qu\u00e9 valor, es mi mejor consejo.<\/p>\n
P.- En el escenario de volatilidad que vivimos actualmente comprar acciones de telefonica en el entorno de 15,50\u20ac \u00bflo considera una compra acertada?<\/p>\n
R.- Sinceramente, hay mejores opciones para acertar. Y aunque suene repetitivo, una cosa bien diferenciada es el negocio y la opini\u00f3n que podamos tener de una compa\u00f1\u00eda y otra cosa es la inversi\u00f3n en esa empresa. A mi TEF no me dice mucho, la verdad. De acuerdo que es la mejor o de las mejores telecos europeas, y que no tiene problemas serios de deuda, pero hay factores que no me hacen ser muy optimista de cara a decirle si es una buena opci\u00f3n. Insisto, yo creo que las hay mejores en el mercado, bastante mejores y m\u00e1s f\u00e1ciles de entender. Por cierto, la volatilidad es una cosa y comprar TEF otra, seguro que lo sabe pero por recalcarlo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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