Pregunta.- buenos dias guap\u00edsima, que opinas de la operaci\u00f3n de ACS sobre la alemana? es buena para ACS? Gracias<\/p>\n
Respuesta.- Para ACS la operaci\u00f3n tiene todo el sentido estrat\u00e9gico. Primero, diversifica su presencia geogr\u00e1fica (Hochtief tiene el 55% de Leighton (Hochtief Australia) y es due\u00f1a de uno de los mayores contratistas no residenciales de EE.UU (Turner), convirti\u00e9ndose en el primero contratista a nivel mundial,y reduciendo tambi\u00e9n su exposici\u00f3n a a las actividades inmobiliarias (que en Hochtief son escas\u00edsimas). Adem\u00e1s, ACS mejora sus ratios de apalancamiento. La deuda neta de Hochtief a finales de 2009 ascend\u00eda a 266Mn \u00a4 (0.35x deuda neta\/Ebitda) . Esto implicar\u00eda una mejora en los ratios de deuda de ACS (la deuda neta\/Ebitda de ACS se quedar\u00eda en unas 3x frente a los 7 actuales, cumpliendo as\u00ed con los ratios exigidos por los bancos). Esto le permitir\u00eda mantener intacta su capacidad de adquisici\u00f3n de acciones de Iberdrola. Al hacerse la operaci\u00f3n sin prima, no prevemos aceptaci\u00f3n de la mayor parte de los accionistas, por lo que la compra del porcentaje de capital que acepte, que previsiblemente ser\u00e1 muy peque\u00f1o, posiblemente se haga con autocartera (cercana al 6%). Hoy a las doce hay conferencia donde se dar\u00e1n m\u00e1s detalles. Saludos<\/p>\n
P.- Hola Esther: Yo actualmente estoy fuera del Ibex, aunque tengo un dinero y me gustaria invertirlo aunque no tengo prisa. Piensas que este es un buen momento para entrar o crees que la la bolsa se dara la vuelta de aqui a final de a\u00f1o y es mejor esperar?. Cuales serian tus valores en el caso de entrar. Saludos.<\/p>\n
R.- A nivel t\u00e9cnico, seg\u00fan nuestro analista, el Ibex est\u00e1 dentro de un canal ligeramente ascendente desde junio. La resistencia principal est\u00e1 situada en torno a los 10.953-11.000. Si se supera dicho nivel, podr\u00edamos ir hacia el objetivo de una figura alcista de H-C-H invertido en torno a 11.800. El soporte del canal ascendente est\u00e1 en torno a 10.200, por lo que perder dicho nivel podr\u00eda implicar buscar los m\u00ednimos del a\u00f1o en 8.563, con soportes previos importantes en 9.773 y 8.97A nivel fundamental, el mayor miedo que a corto plazo puede truncar una recuperaci\u00f3n de las bolsas puede ser un supuesto recorte en el rating de EE.UU. Tendr\u00edamos cautela y s\u00f3lo en entrar\u00edamos con perspectiva de largo plazo en valores con visibilidad en resultados, exposici\u00f3n internacional y no muy apalancados (hablamos de Telef\u00f3nica, Repsol, Iberdrola Renovables,y T\u00e9cnicas Reunidas entre otros).<\/p>\n
P.- Esta semana he comprado Almirall y Grifols a 8.38 y 10.14 respectivamente. Cree que subiran. Por otra parte tambien tengo Iberia compradas a 2.7Debo mantener algunos meses o vender en cuanto tenga plusvalia en torno al 5%? Alejandro<\/p>\n
R.- Hola Alejandro, la actual situaci\u00f3n del sector farmac\u00e9utico se encuentra presionada por tres factores a) la crisis econ\u00f3mica que est\u00e1 obligando a recortar los presupuestos p\u00fablicos y a establecer una nueva regulaci\u00f3n con precios m\u00e1s bajos. b) la expiraci\u00f3n de patentes. c) La reducci\u00f3n de m\u00e1rgenes debido a la incorporaci\u00f3n de los medicamentos gen\u00e9ricos. En el caso de Grifols, el principal catalizador a corto plazo es la aprobaci\u00f3n de su fusi\u00f3n con la americana Talecris (a finales del 4T10). A priori no se prev\u00e9n problemas de cara a las autoridades de la competencia, pero cualquier desinversi\u00f3n forzosa puede generar incertidumbre. No obstante, es una compa\u00f1\u00eda interesante para una cartera a LP. Respecto a Almirall, la compa\u00f1\u00eda se ha visto severamente castigada a ra\u00edz de la incorporaci\u00f3n de la nueva regulaci\u00f3n del sector Farma, ya que el 60% de sus ventas proceden de Espa\u00f1a. Los catalizadores en el corto plazo son Catalizadores CP Especialmente importantes en tres frentes: a) Resultados fase III de Eklira (a finales de 2010) b) Bromuro de Aclidinio, gran apuesta de la compa\u00f1\u00eda, cuyos estudios podr\u00edan pasar a fase III el 4TPreferimos Grifols no obstante,por su mejor diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica y su liderazgo mundial a raiz de la compra de Talecris. A nivel t\u00e9cnico: Almirall se encuentra sobre la directriz ascendente que inici\u00f3 el mes de julio y esperamos que siga subiendo, colocando como zona de soporte importante el nivel en 7.82 que de perder implicar\u00eda correcciones mayores. En Grifols se observa una vuelta alcista en plato (o cuenco), luchando actualmente por superar la directriz descendente (del largo plazo) desde finales de agosto de 200Actualmente se encuentra sobre la directriz ascendente (del corto plazo) desde el 22-07-Mientras no pierda los 9.50 esperar\u00edamos que siguiera subiendo. Iberia se encuentra ascendente desde mayo, por lo que esperamos que siga subiendo.<\/p>\n
P.- \u00bfLe parece interesante vender tef en el corto plazo si llega a 18,90 \u20ac para esperar a nuevas caidas, o bien esperar a cobrar los dividendos para vender? Gracias<\/p>\n
R.- La decisi\u00f3n de vender depender\u00e1 de la rentabilidad que hayas obtenido y por lo tanto del precio de compra que no me comentas. Seg\u00fan nuestro analista t\u00e9cnico, Carlos Hern\u00e1ndez, es cierto que la zona de los 18.90\u00a4 tiene una resistencia importante, pero desde el 02-09-10 Telef\u00f3nica ha superado el neckline (l\u00ednea clavicular) de un H-C-H invertido con objetivo en torno a 21.30\u00a4. Dicho objetivo lo cancelar\u00edamos con la p\u00e9rdida del soporte en 17.69 \u00a4 \u00a4(que implicar\u00eda perder el neckline, el \u00faltimo m\u00ednimo y la directriz ascendente desde el 01-07-10). Podr\u00edas quitar parte en 18.90 como planteas y conservar el resto hasta 21.30\u00a4. A largo plazo es un valor de referencia. Si los \u00edndices internacionales rompen al alza, ser\u00eda un valor para tener en cartera<\/p>\n
P.- Hola buenas, me gustaria que me hiciera una peque\u00f1a radiografia de la empresa Iberdrola porque por mas que lo intento o bien no se leerla o bien est\u00e1 mal hecha y me explico: Muchos analistas la ven como un buen valor, algunos como buenisimo y yo sin embargo no lo veo de ninguna de las dos maneras, que opinion le merece la compa\u00f1ia a medio plazo y cual seria su precio objetivo para finales de a\u00f1o. Gracias<\/p>\n
R.- Iberdrola es una buena compa\u00f1\u00eda por la calidad de sus activos (diversificado mix de generaci\u00f3n, redes de distribuci\u00f3n,\u2026), su amplia presencia internacional (Espa\u00f1a, EEUU, Reino Unido y Latinoam\u00e9rica principalmente) y una buena gesti\u00f3n. Eso no evita que actualmente la coyuntura sea dif\u00edcil para el sector el\u00e9ctrico debido a la elevada incertidumbre regulatoria, la debilidad de la demanda y los bajos precios de la electricidad. Por estos motivos, la compa\u00f1\u00eda cotiza a unos ratios moderados (PER 2011e 10,8x y VE\/EBITDA 7,8x). Considero que a medio plazo es un valor con potencial en la medida en que la regulaci\u00f3n ir\u00e1 aclar\u00e1ndose y los precios de la electricidad tendr\u00e1n forzosamente que ir aumentando. Para los tres pr\u00f3ximos meses la cotizaci\u00f3n depender\u00e1 de la evoluci\u00f3n de la bolsa en general.<\/p>\n
P.- hola esther. Qu\u00e9 te te parece comprar Telelcincos e Iberias?<\/p>\n
R.- Iberia es el valor que m\u00e1s sube del Ibex este a\u00f1o (50%). Su evoluci\u00f3n burs\u00e1til est\u00e1 muy ligada al desarrollo de la fusi\u00f3n con Britsih Airways.A estos precios, el potencial alcista es estrecho si bien sigue en tendencia alcista. Esperar\u00edamos a que hubiese alguna correcci\u00f3n (soporte importante en torno a 2.52\u00a4) para tomar posiciones. Telecinco se ha visto beneficiado por un aumento en la publicidad, como consecuencia de la reciente supresi\u00f3n de la misma en RTVE. Su acuerdo con PRISA y Sogecable, para integrar sus operaciones de televisi\u00f3n en abierto configura un nuevo panorama dentro del mercado de TV en nuestro pa\u00eds, con Telecinco como l\u00edder de las emisiones en abierto y Digital+ de las operaciones de pago. Si bien es un valor ligado al ciclo econ\u00f3mico, si le gusta el sector, la apuesta pasa obviamente por Telecinco. A nivel t\u00e9cnico, parece moverse lateralmente y a corto-medio plazo tiene una resistencia importante en torno a 9.67\u00a4. Depende de la visi\u00f3n que tengas como inversor, si eres corto placista podr\u00edas entrar colocando un stop por debajo de 8.66\u00a4 y meterte si supera los 8.94-9.00\u00a4 con vistas hacia los 9.67\u00a4. Si tu visi\u00f3n es a m\u00e1s largo plazo esperar\u00eda a superar los 9.67 con vistas en torno a 12.30\u00a4 (m\u00e1ximo del 09-04-10) o a entrar m\u00e1s abajo en torno al m\u00ednimo previo (7.34\u00a4) con stop debajo de 6.83\u00a4.<\/p>\n
P.- buenos dias, qu\u00e9 opinas sobre Inditex? enhorabuena por sus chats. Son de lo mejor de la web<\/p>\n
R.- Gracias por su apreciaci\u00f3n. Tengo un buen equipo de profesionales, ese es el secreto. Nuestra opini\u00f3n sobre Inditex es muy positiva por la calidad de sus fundamentales: mucha visibilidad de resultados, creciente exposici\u00f3n internacional (68% de las ventas totales), gradualmente orientada a econom\u00edas emergentes (China e India), alta capacidad de generaci\u00f3n de caja que incrementa su elevada autonom\u00eda financiera y dividendos sostenibles en el tiempo con probabilidad de verse aumentados. Desde el punto de vista de mercado, no s\u00f3lo es un valor de crecimiento sino tambi\u00e9n defensivo, con un comportamiento relativo del +31% vs -10% del Ibex. El pr\u00f3ximo 22 de Septiembre publicar\u00e1 resultados que esperamos sean positivos. En caso de correcciones bruscas del mercado, aprovechar\u00edamos las ca\u00eddas para acumular posiciones en el valor. Saludos<\/p>\n
P.- No entiendo que le pasa a Gas Natural, compre a 14 y el precio actual no se asemeja en nada a ese precio. \u00bfQue me recomiendas? Muchas gracias<\/p>\n
R.- Las utilities en general se encuentran afectadas por una incertidumbre regulatoria que cuestiona la rentabilidad de sus negocios. Adem\u00e1s, los elevados niveles de deuda tambi\u00e9n suponen un lastre para la cotizaci\u00f3n. En el caso de Gas Natural tiene un ratio Deuda neta\/EBITDA de 3,9x. Consideramos que el valor de la compa\u00f1\u00eda es superior a lo que refleja la cotizaci\u00f3n actual e incluso a los 14\u00a4\/acci\u00f3n a los que usted compr\u00f3. No vender\u00edamos a estos precios si bien tampoco vemos un catalizador inmediato a corto plazo. A medio plazo prevemos que el marco regulatorio se aclare y la deuda contin\u00fae reduci\u00e9ndose, lo que tendr\u00e1 un efecto positivo sobre la cotizaci\u00f3n. Por t\u00e9cnico se encuentra bajo una directriz ligeramente descendente desde el 10-01-10, aunque ha encontrado un suelo bastante importante en torno a los 11.22-11\u00a4(redondeando). Mientras no pierda dicho nivel,deber\u00eda aguantar. Si perdiera dicho nivel podr\u00eda ir a buscar el m\u00ednimo anterior en 8.39\u00a4 del 22-03-09<\/p>\n
P.- buenos dias tengo acciones del popular compradas a 9.90 cree usted que deveria venderlas o aguantarlas,y si es asi cuanto tiempo gracias<\/p>\n
R.- No cubrimos el sector bancario, lo siento. Tan s\u00f3lo decirle que el valor tardar\u00e1 mucho tiempo en recuperar el precio de compra al que se refiere. Por t\u00e9cnico, se encuentra bajo la directriz descendente del 06-09-09 (la cual est\u00e1 siendo atacada actualmente). Si superara el m\u00e1ximo previo en 5.34\u00a4 podr\u00eda darse un cambio de tendencia al superar tambi\u00e9n la directriz descendente. En caso de perder el soporte en 4.49\u00a4 podr\u00eda buscar el m\u00ednimo anual en 3.70\u00a4.<\/p>\n
P.- Me gustar\u00eda que me indicase a que precio cree vd que va a llegar el valor de Abengoa a final de a\u00f1o. Compr\u00e9 a 16,19 y actualmente est\u00e1 en 20,08.<\/p>\n
R.- La compa\u00f1\u00eda mantiene una destacada posici\u00f3n en los sectores de telecomunicaciones, energ\u00edas renovables, medio ambiente y tecnolog\u00eda. En todos los negocios creemos que existe un importante potencial de crecimiento. Como factores negativos, podemos se\u00f1alar el elevado endeudamiento de la compa\u00f1\u00eda y el riesgo regulatorio (primas a las renovables). Desde un punto de vista t\u00e9cnico, las resistencias a las que se enfrentan est\u00e1n en 21.45\u00a4, 22.30\u00a4 (importante) y 24.34\u00a4 (importante por ser el m\u00e1ximo del a\u00f1o). Superar este \u00faltimo nivel, deber\u00eda facilitar que continuara subiendo. Respecto al soporte importante m\u00e1s pr\u00f3ximo, est\u00e1 en 17.31\u00a4. Perderlo dejar\u00eda un doble techo con correcciones que podr\u00edan llevar al valor a niveles del 13.22\u00a4 (m\u00ednimo del a\u00f1o) o incluso a correcciones mayores si se perdiera ese soporte.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Pregunte a la directora de an\u00e1lisis de Intermoney Valores, Esther Mart\u00edn, sobre si es buen momento para entrar en Bolsa y cu\u00e1les son las perspectivas de sus principales valores.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-3481","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3481","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3481"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3481\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3481"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3481"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3481"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}