Pregunta.- Saludos Esther. La bolsa espa\u00f1ola se haya bastante baja, por lo hechos de Grecia y otros. \u00bfCree usted que la bolsa volver\u00e1 sobre los 9000 puntos en cuesti\u00f3n de meses o pocos a\u00f1os, o no veremos la luz del sol en lustros? Gracias. Ad\u00e1n.<\/p>\n
Respuesta.- Buenos d\u00edas, Afirmar que la bolsa (hablamos del Ibex en este caso) est\u00e1 baja, depende de con qu\u00e9 lo compare usted. La realidad es que est\u00e1 cotizando al mismo nivel que la media de los \u00faltimos 19 a\u00f1os. En mi opini\u00f3n, est\u00e1 muy alta para la situaci\u00f3n econ\u00f3mica que estamos viviendo y las perspectivas futuras que se vislumbran. L\u00f3gicamente a largo plazo s\u00ed es previsible una recuperaci\u00f3n de las cotizaciones. La bolsa, al igual que la propia econom\u00eda, funciona por ciclos, as\u00ed que tarde o temprano se recuperar\u00e1. La duda es l\u00f3gicamente qu\u00e9 plazo temporal se necesita para ello. En estos momentos los problemas van mucho m\u00e1s all\u00e1 de las valoraciones que se da a las compa\u00f1\u00edas, por lo que no tiene sentido hacer pron\u00f3sticos a corto plazo. Inmersos en una crisis global intensa, cuando se solucione el problema griego, vendr\u00e1n Italia, Irlanda, Portugal o la propia Espa\u00f1a. Hasta que no se vislumbre una salida global de la crisis que nos haga a recuperar la confianza, seguiremos subidos \u201cen la monta\u00f1a rusa\u201d.<\/p>\n
P.- La Bolsa est\u00e1 hoy un tanto indecisa, pero justo despu\u00e9s de la subasta de deuda, de repente ha empezado a subir con cierto tir\u00f3n. Causa efecto? o no tiene nada que ver?<\/p>\n
R.- Dado que han sido todas las bolsas europeas las que tras una apertura t\u00edmida, han empezado a subir, no podemos decir que haya sido exclusivamente el resultado de la subasta lo que ha provocado el alza del selectivo, aunque por supuesto ha contribuido. Los mercados est\u00e1n pendientes hoy del resultado del pr\u00f3ximo tramo de ayuda a Grecia y de la reuni\u00f3n del Comit\u00e9 de Mercado Abierto de la Reserva Federal de EE UU de dos d\u00edas que comienza hoy, en la que pueden decidirse nuevas medidas de est\u00edmulo a la econom\u00eda<\/p>\n
P.- Tengo acciones de Telef\u00f3nica, compradas a 18 euros hace 1 a\u00f1o. Ahora est\u00e1n por los suelos, a pesar de que el dividendo es apetecible, \u00bfC\u00f3mo valora el futuro de la acci\u00f3n? \u00bfQu\u00e9 recomendar\u00eda? Gracias<\/p>\n
R.- Telef\u00f3nica mantiene unas perspectivas favorables para su negocio a pesar de la debilidad de la acci\u00f3n. El crecimiento en Am\u00e9rica Latina seguir\u00e1 compensando la mayor debilidad esperada en Espa\u00f1a y otros pa\u00edses europeos. A los precios actuales est\u00e1 cotizando a unos ratios muy bajos (PER 2011e 8,3x, VE\/EBITDA 5,2x) y una rentabilidad por dividendo superior al 10%. Adem\u00e1s, cuenta con una s\u00f3lida posici\u00f3n financiera (Deuda neta\/EBITDA 2,5x). Hasta volver al precio que usted las adquiri\u00f3 el valor debe revalorizarse un 28%, lo que pensamos es razonable teniendo en cuenta los bajos precios a los que cotiza y el potencial del valor. El sector de las telecomunicaciones est\u00e1 en general cotizando a niveles muy atractivos. Le recomendamos que se mantenga en el valor, aunque en el corto plazo es muyposible que no recupere su inversi\u00f3n .<\/p>\n
P.- en la situacion de crisis y volatilidad actual, seria conveniente fijarse en valores “seguros” y teoricamente mas fiables como grandes bancos (santander y bbva) o Tfnica para una inversion a medio y largo plazo y asegurarnos asi una rentabilidad practicamente segura? gracias<\/p>\n
R.- En tu pregunta, hay una presunci\u00f3n de \u201cseguridad\u201d respecto a determinados valores (Banco Santander, BBVA o Telef\u00f3nica) e inversi\u00f3n en Bolsa que tenemos que aclarar antes de contestarte. La Bolsa se caracteriza por su \u201cvariabilidad\u201d, por lo tanto, no hay ni valores, ni inversi\u00f3n 100% seguros, ni a corto ni a largo plazo. Estamos de acuerdo contigo en asumir que dichos valores gozan de equipos directivos de prestigio y que sus trayectorias\/fundamentales nos invitan a la confianza y por tanto a poder catalogarlos como \u201cfiables\u201d. Esto \u00faltimo no est\u00e1 en contradicci\u00f3n con lo primero. Respondiendo a tu pregunta (\u201casegurarnos una rentabilidad pr\u00e1cticamente segura\u201d), si la asumo literalmente, mi respuesta es que NO. Nadie te puede garantizar esa rentabilidad. Otra cosa es que hasta ahora, en los mercados occidentales a largo plazo, las rentabilidades de Bolsa hayan superado las de Renta Fija. De hecho, a nosotros esos tres valores nos gustan por sus fundamentales y alta rentabilidad, pero pensamos que el sector bancario est\u00e1 a\u00fan muy sujeto a vulnerabilidad. Una \u00faltima reflexi\u00f3n: paradojas de la inversi\u00f3n, en Jap\u00f3n llevan m\u00e1s de 20 a\u00f1os en tendencia bajista. Por lo tanto, cuidado con determinadas creencias: si el valor te gusta, invierte, pero no inviertas pensando que a largo plazo, un buen valor te garantiza la rentabilidad.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas Esther, Qu\u00e9 potencial de revalorizaci\u00f3n estiman en Intermoney para Ebro Puleva a medio plazo? Por Fundamentales, qu\u00e9 precio objetivo estiman a 2-3 a\u00f1os vista? Muchas gracias.<\/p>\n
R.- Ebro Foods por an\u00e1lisis t\u00e9cnico y con perspectiva corto-medio plazo presenta una tendencia bajista, destacando soportes en 12.66 eur y 11.80 eur (soporte clave que fren\u00f3 las ca\u00eddas desde mediados de mayo). Salvo posibles rebotes en los niveles mencionados, deber\u00eda bajar hasta que en un rebote supere la tendencia bajista que a d\u00eda de hoy est\u00e1 en torno a los 13.80 eur. Por fundamentales, Nuestra visi\u00f3n sobre EBRO es positiva por trayectoria hist\u00f3rica, calidad del equipo directivo y expectativa de resultados. Somos, por tanto, positivos sobre el valor, que como el resto del mercado ha sufrido mucho y presenta un gran descuento respecto a la valoraci\u00f3n que tenemos sobre la compa\u00f1\u00eda: 17,8\u00a4\/acci\u00f3n.<\/p>\n
P.- Hola Esther, que opinas de Inditex, cual va a ser su comportamiento, que me recomiendas … Gracias!. A.P.<\/p>\n
R.- Tenemos una opini\u00f3n muy positiva sobre el valor, por calidad del equipo directivo, sostenibilidad y crecimiento de resultados, elevada capacidad de generaci\u00f3n de caja, alt\u00edsima autonom\u00eda financiera, estrategia de expansi\u00f3n y liderazgo mundial en el sector. Su comportamiento en bolsa seguir\u00e1 siendo positivo, tanto en t\u00e9rminos relativos como absolutos (gana +9,49%% vs una ca\u00edda del 16,6% del IBEX ). El \u00fanico \u201cpero\u201d que presenta es que el valor no presenta ratios baratos, aunque eso dif\u00edcilmente lo veremos a futuro. Por lo tanto, mi recomendaci\u00f3n es que si te gusta, compres cuando el valor\/el mercado ca\u00edga bruscamente.<\/p>\n
P.- buenos dias esther, \u00bfcomo valoras la evoluci\u00f3n de la acci\u00f3n del santander? c\u00faal crees que ser\u00e1 su evoluci\u00f3n? volver\u00e1 a niveles “normales” de 8 – 9 \u20ac?<\/p>\n
R.- El Santander est\u00e1 bajo una tendencia bajista que inici\u00f3 en enero del 2010, aceler\u00e1ndose a partir de julio del 20Esperamos que siga descendiendo, mientras no supere la directriz descendente, en busca de soporte donde se podr\u00edan producir rebotes como el visto recientemente en 5.15\u00a4. Niveles de soporte m\u00e1s relevantes (5.15\u00a4; 4.86\u00a4 – 4.72\u00a4; 4.30\u00a4 y 3.87\u00a4 – m\u00ednimo del 2009-) A nivel fundamental, el sector bancario est\u00e1 a\u00fan sometido a much\u00edsima tensi\u00f3n (aumentos de morosidad, tensiones de liquidez) por lo que pese a que est\u00e1n a niveles atractivos, habr\u00e1 que ver si mantienen el dividendo. No obstante, con el problema griego aun sin solventar, habr\u00e1 momentos para comprar m\u00e1s baratos<\/p>\n
P.- T\u00fa ten\u00edas acciones de BME a 37 euros, \u00bfno? Creo recordar que lo dijiste hace unos a\u00f1os… \u00bfQu\u00e9 hiciste al final? \u00bfLas conservas o las vendiste (a qu\u00e9 precio, si es as\u00ed)?<\/p>\n
R.- Buenas tardes, Yo nunca he tenido acciones de BME, es m\u00e1s, ni siquiera la cubrimos en t\u00e9rminos fundamentales, lo cual no es \u00f3bice para que en ocasiones hayamos hecho alguna recomendaci\u00f3n del valor. Si hubiese comprado a 37 eur no puedo decirle qu\u00e9 habr\u00eda hecho porque depender\u00eda obviamente de mi situaci\u00f3n personal en el momento, que no es objeto de discusi\u00f3n en este chat. Si te interesa la compa\u00f1\u00eda, te puedo dar algunos datos fundamentales (m\u00e1s competitiva que el resto, sometida no obstante a riesgo de p\u00e9rdidas de cuota de mercado, tanto por vol\u00famenes como por entrada de nuevos competidores). No obstante, seg\u00fan el consenso de analistas de Bloomberg, la valoraci\u00f3n fundamental se encuentra un 15%-18% por encima del precio actual, por si te sirve de referencia.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas, Esther! Mi pregunta es c\u00f3mo puede afectar a la cotizaci\u00f3n de Ferrovial el que le concedan la gesti\u00f3n de Barajas o El Prat o que no se la concedan? Un saludo y muchas gracias.<\/p>\n
R.- Ferrovial es uno de los siete candidatos para la privatizaci\u00f3n de Barajas y el Prat. Se trata de dos operaciones de gran tama\u00f1o (se baraja una aportaci\u00f3n inicial de 3.700Mn\u00a4 y 1.600Mn\u00a4 por ambos aeropuertos) que est\u00e1n considerados los mejores activos de infraestructura p\u00fablica de Espa\u00f1a en estos momentos e implicar\u00e1 negocios colaterales de construcci\u00f3n. En el caso de Barajas, la cartera de ingresos asegurada es de m\u00e1s de 35.000 millones de ingresos (durante los 20 a\u00f1os de concesi\u00f3n). Como aspectos negativos, el precio inicial es muy caro, no est\u00e1 clara la rentabilidad impl\u00edcita necesaria (har\u00eda falta m\u00e1s plazo o menos precio inicial)y los vol\u00famenes de endeudamiento ser\u00edan ingentes. El impacto ser\u00eda significativo para Ferrovial aunque acudir\u00eda con otros tres socios financieros. Posiblemente ser\u00eda bien recibido por el mercado y colocar\u00eda a Ferrovial como el operador aeroportuario m\u00e1s importante de Europa, al ser el principal accionista de BAA.<\/p>\n
P.- Esther, Compr\u00e9 ACS el otro d\u00eda a 9,3220 y se desplom\u00f3. \u00bfQu\u00e9 perspectivas le ves? \u00bfMe los quedo o los vendo? No tengo prisa. Gracias, Manuel<\/p>\n
R.- Asumo que hay alg\u00fan error en el precio de compra de ACS, ya que cotiza a 26 euros y no puedes haberlas comprado a 9.32 euros. Por t\u00e9cnico presenta soportes claves en el entorno de los 24.50-24 euros. La p\u00e9rdida de este \u00faltimo implicar\u00eda correcciones mayores<\/p>\n
P.- Buenos dias Esther. Tengo acciones de Gas Natural a mas del doble de lo que estan ahora ya que fueron heredadas y no vendi. Dada su rentabilidad por dividendo y dado que no me costaron nada. \u00bflas venderia ahora o esperaria varios a\u00f1os?, no tengo ninguna prisa por vender. Muchas gracias.<\/p>\n
R.- Consideramos que Gas Natural a los precios actuales no debe venderse. El castigo por la agresiva operaci\u00f3n que supuso la adquisici\u00f3n de Uni\u00f3n Fenosa est\u00e1 m\u00e1s que descontado. Ahora, la compa\u00f1\u00eda cotiza a un PER 2012e de 9,2x, VE\/EBITDA 6x y ofrece una rentabilidad por dividendo superior al 6%. A pesar de las dificultades del sector el\u00e9ctrico, donde algunas medidas pueden ser perjudiciales para las compa\u00f1\u00edas con el fin de controlar el d\u00e9ficit de tarifa, pensamos que Gas Natural est\u00e1 barata y debe revalorizarse a medio plazo. En la medida en que el riesgo pa\u00eds se modere, debe ser uno de los valores m\u00e1s beneficiados.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas, \u00bfQu\u00e9 opini\u00f3n le merece TEC. REUNIDAS? \u00bfCree que es un buen momento para comprar un importante paquete? Gracias<\/p>\n
R.- En el corto plazo, un aumento de la competencia especialmente por parte de las compa\u00f1\u00edas asi\u00e1ticas, junto a un retraso en los pedidos y adjudicaciones como consecuencia de la crisis mundial, pueden seguir lastrando la cotizaci\u00f3n del valor. No obstante en el medio y largo plazo es una clara apuesta de compra para nosotros. La compa\u00f1\u00eda disfruta de buenos fundamentales (situaci\u00f3n de caja neta, cuenta de resultados recurrente creciente y m\u00e1rgenes estables) pero en el corto plazo seguir\u00e1 castigada por lo que solo la recomendamos para inversores con perspectiva de largo plazo. Por t\u00e9cnico,se encuentra pegado a la directriz descendente acelerada del 11-05-En el corto plazo pospondr\u00eda compras hasta superar a cierre de sesi\u00f3n los 27.95-28 euros con vistas a la siguiente directriz descendente o al m\u00e1ximo previo en torno a los 32-31.33 euros. Otro planteamiento en el corto plazo ser\u00eda esperar al soporte clave en 22.60 y comprar mientras no cierre la sesi\u00f3n por debajo de dicho nivel con perspectivas iniciales en los 28 euros. Con una visi\u00f3n de largo plazo esperar\u00eda a superar la directriz descendente principal que a d\u00eda de hoy est\u00e1 en torno a los 35.80.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La directora de An\u00e1lisis de Intermoney Valores, Esther Mart\u00edn, responde a los lectores sobre la Bolsa. La falta de acuerdo para desbloquear las ayudas a Grecia y la evidencia de que la banca europea necesita m\u00e1s dinero siguen pesando sobre el Ibex, en general, y la banca, en particular.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-2960","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2960","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2960"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2960\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2960"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2960"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2960"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}