Pregunta.- \u00bfCree que la bancarrota de Lehman Brothers puede afectar a la cotizaci\u00f3n de los bancos espa\u00f1oles? \u00bfA cu\u00e1les?<\/p>\n
Respuesta.- Ya estamos viendo que a qui\u00e9n m\u00e1s est\u00e1 afectando de momento es a BBVA y SAN. La verdad es que no tengo una explicaci\u00f3n muy clara de porqu\u00e9 est\u00e1n cayendo tanto mientras los dom\u00e9sticos aguantan m\u00e1s o menos. Algo similar ocurri\u00f3 ayer en el mercado americano con los bancos peque\u00f1os y medianos aguantando mucho mejor que los grandes. Una posible explicaci\u00f3n es que visto que la FED no est\u00e1 dispuesta a salvar m\u00e1s bancos por muy grandes que sean se est\u00e1 produciendo un ajuste en las valoraciones de los bancos grandes que estaban cotizando con primas importantes respecto a los peque\u00f1os.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas. Dada la actual situaci\u00f3n, \u00bfcu\u00e1l cree que es la mejor inversi\u00f3n para ahorrar?<\/p>\n
R.- En \u00e9pocas de crisis es importante mantener unos niveles de liquidez elevados que se pueden tener en letras y bonos del tesoro. Por lo que respecta a la Bolsa tendr\u00eda posiciones en compa\u00f1\u00edas con bajo endeudamiento y elevado dividendo “sostenible” como petroleras o telecos. <\/p>\n
P.- \u00bfC\u00f3mo cree que una bajada de tipos del BCE afectar\u00eda al mercado? \u00bfve usted posibilidades de que esto suceda? Gracias<\/p>\n
R.- Como hemos visto en el caso de EEUU las bajadas de tipos tienen un efecto limitado en un entorno bajista como el actual. Si acaso ayudar\u00edan a una nueva fase de rebote especialmente despu\u00e9s de una ca\u00edda importante como la de estos d\u00edas. De momento no esperar\u00eda una rebaja de tipos en Europa.<\/p>\n
P.- \u00bfSe puede confiar en dejar los pocos ahorros que uno tiene en los bancos? \u00bfy en las cajas de ahorro? \u00bfestas crisis y quiebras permiten la confianza?<\/p>\n
R.- No espero grandes quiebras en los bancos y cajas espa\u00f1oles. Es posible que en el punto culminante de la morosidad dentro de uno o dos a\u00f1os alguno pueda caer pero entiendo que podr\u00eda ser absorbido por otro banco y que en todo caso los dep\u00f3sitos no se perder\u00e1n. <\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas. \u00bfCree usted que los esfuerzos conjuntos por rescatar AIG podrian revalorizar el precio de sus aciones en el mercado?<\/p>\n
R.- Es un cara o cruz y yo no invertir\u00eda en AIG en la situaci\u00f3n actual.<\/p>\n
P.- \u00bfQu\u00e9 efecto tendr\u00e1 la crisis inmobiliaria de EE.UU en el acceso de cr\u00e8dito en nuestro pa\u00eds?<\/p>\n
R.- La crisis inmobiliaria en EEUU ha sido el detonante de un proceso global hacia el desapalancamiento y la restricci\u00f3n del cr\u00e9dito que tambi\u00e9n se est\u00e1 produciendo en nuestro pa\u00eds, pero no por culpa de EEUU sino porque aqu\u00ed tambi\u00e9n hemos tenido nuestra “burbuja” particular. El efecto derivado de la crisis internacional es que los bancos espa\u00f1oles encuentran dificultades para obtener financiaci\u00f3n exterior lo que les obliga a ser m\u00e1s restrictivos en el cr\u00e9dito. En todo caso, la causa principal de la crisis no es que no nos den cr\u00e9dito sino que aqu\u00ed tambi\u00e9n las familias y empresas han dejado de endeudarse para disminuir sus niveles de endeudamiento. El efecto final de este proceso es impredecible pero de lo que se trata es de volver a unos niveles de endeudamiento y de valoraci\u00f3n de activos razonables que permitan de nuevo iniciar un ciclo de crecimiento.<\/p>\n
P.- \u00bfHasta cu\u00e1ntos puntos cree que va a bajar el IBEX 35, si es que usted cree que va a seguir bajando?<\/p>\n
R.- Hoy la mayor\u00eda de \u00edndices se est\u00e1n moviendo por debajo de los m\u00ednimos de julio que era la referencia de soporte que ten\u00edamos. Salvo recuperaci\u00f3n milagrosa al cierre lo m\u00e1s normal es esperar un nuevo tramo bajista en los pr\u00f3ximos d\u00edas hasta la zona de los 10.000 puntos aprox. De todas formas hoy habr\u00e1 que estar atentos a la posibilidad de una reacci\u00f3n y si el IBex cerrara por encima del 11.000 asumir\u00eda que hemos hecho un suelo de corto plazo al menos. Mientras estemos por debajo del 11.000 la estructura es bajista.<\/p>\n
P.- \u00bfEs la econom\u00eda Europea lo subicientemente autonoma para no sufrir en exceso los avatares de la de EEUU? \u00bfEn qu\u00e9 nos afectar\u00e1 principalmente su crisis?<\/p>\n
R.- No existen econom\u00edas aut\u00f3nomas pero la cuesti\u00f3n no es exactamente que EEUU tenga problemas que se est\u00e1n trasladando al resto del mundo sino m\u00e1s bi\u00e9n que lo que sucede en EEUU es anticipo de lo que va a suceder en el resto porque la situaci\u00f3n de las econom\u00edas es similar. Es decir, despu\u00e9s de un ciclo de crecimiento ininterrumpido de 14 a\u00f1os en Espa\u00f1a, coronado por una “burbuja” inmobiliaria y los excesos crediticios conocidos, es inevitable que se produzca un ajuste en nuestro pa\u00eds y esa es la situaci\u00f3n generalizada en casi todo el mundo, cada uno con sus matices y particularidades, pero compartiendo todos un mismo hecho: la necesidad de un per\u00edodo de ajuste a los desequilibrios acumulados tras un per\u00edodo de fuerte crecimiento.<\/p>\n
P.- \u00bfEs posible que la banca europea est\u00e9 maquillando su cuentas y que la situaci\u00f3n sea m\u00e1s grave aun?, \u00bfcu\u00e1ndo prev\u00e9 que la bolsa toque fondo?<\/p>\n
R.- No creo. En Europa el ciclo lleva un cierto retraso respecto a EEUU donde el ajuste inmobiliario lleva ya dos a\u00f1os en marcha. En este sentido las tasas de morosidad que se est\u00e1n viendo ahora en EEUU se ver\u00e1n en Europa dentro de un a\u00f1o aprox y esa es una de las razones que explican que las cuentas de resultados de los bancos europeos no se hayan deteriorado demasiado todav\u00eda. La otra raz\u00f3n, particularmente en el caso de los bancois espa\u00f1oles, es que aqu\u00ed no han invertido en los productos crediticios cuyo hundimiento est\u00e1 provocando una sangr\u00eda de p\u00e9rdidas a los bancos de inversi\u00f3n norteamericanos y algunos europeos.<\/p>\n
P.- \u00bfEs cierto eso de que es en tiempos de crisis cuando surgen las mejores oportunidades? En caso de ser as\u00ed, \u00bfen qu\u00e9 sectores o valores aconseja usted tomar posiciones? Muchas gracias<\/p>\n
R.- Las oportunidades pasan por tener capacidad de supervivencia para ir recogiendo los cad\u00e1veres. Lo dif\u00edcil es saber cu\u00e1ndo ha llegado el momento porque anticiparse puede convertirnos en cad\u00e1veres a nosotros mismos. De momento no creo que todav\u00eda es pronto para asumir grandes riesgos.<\/p>\n
P.- Buenos dias. \u00bfEs recomendable salir de bolsa en estas circustancias?<\/p>\n
R.- Depende de las circunstancias de cada uno. En general es recomendable mantener unos niveles de liquidez elevados e invertir en valores sin demasiado riesgo c\u00edclico, con bajo endeudamiento y elevado dividendo “sostenible”.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas. \u00bfCu\u00e1l ha sido, bajo su opini\u00f3n, el origen de esta crisis? \u00bfHa existido una burbuja financiera? \u00bfSe ha jugado con demasiado dinero virtual? Gracias.<\/p>\n
R.- Todas las crisis tienen su origen en los excesos cometidos en la fase de crecimiento. En este caso los excesos tiene que ver con el excesivo crecimiento del cr\u00e9dito y la err\u00f3nea percepci\u00f3n del riesgo que ello conlleva en general y en la banca de inversi\u00f3n en particular.<\/p>\n
P.- \u00bfExiste la posibilidad de que se devalue el Euro ?<\/p>\n
R.- El concepto de devaluaci\u00f3n hace referencia a divisas con tipos de cambio fijos que en un momento dado se modifican al alza o a la baja. El euro cotiza libremente en los mercados por lo que simplemente se aprecia o deprecia continuamente frente al resto de divisas. Mi percepci\u00f3n es que tras su fuerte apreciaci\u00f3n de los \u00faltimos a\u00f1os hemos entrado en un per\u00edodo en el que va a tender a depreciarsre frente al d\u00f3lar al menos y posiblemente frente al Yen tambi\u00e9n.<\/p>\n
P.- Desde Octubre del 2005 tengo 10.000 euros en Obligaciones de Lehman Brothers al 7.5%. Me gustar\u00eda saber que puede pasar con esa inversi\u00f3n. \u00bfRecuperar\u00e9 el capital? \u00bfPagar\u00e1n los intereses?. Muchas gracias. <\/p>\n
R.- Lo m\u00e1s probable es que dejen de pagarse los intereses hasta completar el proceso de liquidaci\u00f3n. El importe que se pueda recuperar de los mismos depender\u00e1 a su vez de lo que se recupere de la venta de activos pero los c\u00e1lculos que se hacen es que se pueda recuperar al menos un 50% de los bonos normales. Las acciones preferentes o la deuda subordinada probablemente se perder\u00e1 en su totalidad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El analista de MG Valores ha charlado con los lectores sobre el mercado financiero y las mejores opciones burs\u00e1tiles del momento, adem\u00e1s de analizar la actualidad econ\u00f3mica, te\u00f1ida por la crisis.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-2261","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2261","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2261"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2261\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2261"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2261"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2261"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}