Pregunta.- Poseo 1000 acciones de Repsol, y tengo tentaci\u00f3n de deshacerme de ellas, aunque reconozco que el dividendo ofrecido para el pr\u00f3ximo a\u00f1o no est\u00e1 mal. Para un largo plazo y buen dividendo, \u00bfqu\u00e9 otro valor me recomendar\u00eda mejor que Repsol? Muchas gracias<\/p>\n
Respuesta.- Buenos d\u00edas Joaqu\u00edn. Es cierto que ha mejorado de forma sustancial su dividendo, +40% el dividendo a cuenta, que si lo extrapolamos al dividendo complementario, nos dar\u00eda un dividendo por acci\u00f3n en torno a 1 eur\/acc, lo que supone una rentabilidad a precios actuales de 3,8%. Sin embargo, y aunque se acerca a la retribuci\u00f3n al accionista de sus comparables europeas, creo que a nivel fundamental existe m\u00e1s recorrido en otras compa\u00f1\u00edas del sector como ENI o Totalfina, que adem\u00e1s se han quedado rezagadas respecto a Repsol en el \u00faltimo mes. Si quieres alg\u00fan otro valor para largo plazo y con buen dividendo y fuera del sector petrolero, podr\u00edas aprovechar alg\u00fan recorte en Santander o Telef\u00f3nica para entrar, o si no tambi\u00e9n BME.<\/p>\n
P.- \u00bfQu\u00e9 valores puedo comprar sin mucho riesgo?<\/p>\n
R.- Valores para un perfil conservador: Telef\u00f3nica, Enag\u00e1s, Cintra, Metrovacesa (jugando a pr\u00f3xima OPA a 83,21 en diciembre-enero). Un saludo.<\/p>\n
P.- \u00bfC\u00f3mo ve BBVA y Banco Popular en el plazo de un a\u00f1o?<\/p>\n
R.- Ambas me parecen buenas opciones, especialmente para el horizonte de medio plazo que barajas. BBVA se ha quedado muy rezagada frente a su principal comparable (Santander +5%, BBVA -9% en 2007) y el pr\u00f3ximo D\u00eda del Inversor (jueves y viernes de esta semana) podr\u00eda servir de catalizador para que la cotizaci\u00f3n reaccione por fin. Cotiza a unos multiplicadores muy atractivos (PER08 estimado de 9,5x y rentabilidad por dividendo del 4,5%), con un crecimiento medio estimado del beneficio por acci\u00f3n del 14% para los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os. En cuanto a Popular, acumula una ca\u00edda en el a\u00f1o del 15%, en l\u00ednea con el castigo sufrido por toda la banca minorista. Es el banco dom\u00e9stico que cotiza a ratios m\u00e1s baratos (PER08 estimado de 10,1 veces y rentabilidad por dividendo del 4,1%).<\/p>\n
P.- Hola Natalia, \u00bfqu\u00e9 te parece entrar de modo especulativo en el Banco SOVEREIGN BANCORP, donde Santander tiene un 25%? Creo que compr\u00f3 la participaci\u00f3n a precios mucho m\u00e1s elevados a la cotizaci\u00f3n actual (menos de 13 d\u00f3lares). \u00bfCrees que el Santander puede lanzar una OPA por el 75% restante aprovechando la ca\u00edda del sector y la fortalieza del euro? Gracias<\/p>\n
R.- S\u00ed que podr\u00eda ser interesante entrar de forma especulativa. Ha ca\u00eddo en torno a un 50% desde m\u00e1ximos y ha empezado a rebotar (+6% desde m\u00ednimos). Es uno de esos valores del sector financiero muy castigados y tendr\u00eda l\u00f3gica ver un cierto rebote. En cuanto a la posici\u00f3n del Santander, tiene una opci\u00f3n de compra sobre el resto de Sovereign a partir de 2008, que podr\u00eda ejercitar o no; s\u00ed que tendr\u00eda sentido en tanto en cuanto reforzar\u00eda su posici\u00f3n en Estados Unidos, aunque la decisi\u00f3n final depender\u00e1 evidentemente del precio de Sovereign, y creo que a corto plazo optar\u00e1 primero por digerir la compra de los activos en Brasil de ABN.<\/p>\n
P.- \u00bfEs buen momento para invertir en fondos de inversi\u00f3n en Iberoam\u00e9rica?<\/p>\n
R.- Quiz\u00e1 en el momento actual ser\u00eda m\u00e1s partidaria de invertir en Europa del Este. Latinoam\u00e9rica est\u00e1 consolidando los \u00faltimos avances, y su evoluci\u00f3n depende en gran medida del ciclo econ\u00f3mico y de lo que hagan las materias primas. As\u00ed que, en caso de estar ya invertido, mantendr\u00eda posiciones en Latinoam\u00e9rica, pero en caso de ser una nueva inversi\u00f3n, optar\u00eda por Europa del Este. <\/p>\n
P.- \u00a1Hola Natalia! Tengo un dinero para invertir y acciones de Iberia que ultimamente no se mueven hacia arriba. \u00bfQu\u00e9 tal si vendo y las dos cantidades las invierto en Iberdrolas Renovables?<\/p>\n
R.- Jach, el tema de Iberia es m\u00e1s bien de coste de oportunidad. Nuestra opini\u00f3n es que deber\u00eda tender hacia 3,50-3,60 (precio de la oferta indicativa) pero es cierto que el riesgo est\u00e1 en que la operaci\u00f3n se retrase (\u00bfpara despu\u00e9s de las elecciones generales, marzo 2008?) con lo cual la cotizaci\u00f3n puede estar bastante parada en el corto plazo. Si buscas una mayor rentabilidad en el corto plazo, s\u00ed podr\u00eda ser interesante salir del valor. Respecto a Renovables, lo siento pero no podemos emitir opini\u00f3n p\u00fablica al estar dentro del sindicato colocador en el tramo minorista.<\/p>\n
P.- Hola Natalia. Siguiendo los consejos de algunos medios decid\u00ed entrar en General Motors a 37,25. Al d\u00eda siguiente empez\u00f3 el infierno por el que est\u00e1 pasando hasta llegar a los 30 que tiene actualmente. \u00bfQu\u00e9 puedo hacer? \u00bfTiene pinta de volver a ser lo que era? Muchas gracias y un saludo.<\/p>\n
R.- Cris, General Motors ha recogido de forma muy negativa sus \u00faltimos resultados, que quedaron claramente por debajo de las expectativas. La compa\u00f1\u00eda reconoci\u00f3 que no ser\u00e1 capaz de aprovechar sus cr\u00e9ditos fiscales, lo cual indica que no espera generar los suficiente beneficios para hacerlo. Mantendr\u00edamos por encima de 28,5. Si pierde ese nivel (en cierres), lo mejor ser\u00eda salirse del valor.<\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas. Poseo acciones de Mapfre compradas a 3,24%. Afortunadamente creo que existe la impresi\u00f3n de que es un valor atractivo por el an\u00e1lisis fundamental. En su opini\u00f3n, \u00bfconsidera que ha sido ya descontado de su cotizaci\u00f3n el efector de la compra de Commerce y el reciente dividendo? \u00bfPuede ser considerado un “valor refugio” ante tiempos inciertos? Gracias.<\/p>\n
R.- Juan, s\u00ed que pensamos que sigue siendo una opci\u00f3n atractiva de cara al medio plazo. Multiplicadores atractivos, PER08 estimado 10x, rentabilidad por dividendo 3%. La compra de Commerce en Estados Unidos parece positiva tanto desde un punto de vista financiero como estrat\u00e9gico, y deber\u00eda eliminar la incertidumbre respecto a nuevas compras. S\u00ed que tomar\u00edamos posiciones de cara al medio plazo.<\/p>\n
P.- Me gustar\u00eda saber qu\u00e9 opini\u00f3n le merece una cartera con un 50% en un fondo, Euroestoxx 50 y el otro 50% en partes m\u00e1s o menos iguales en acciones de Ferrovial, BBVA, Mapfre e Indra. \u00bfHabr\u00eda que mantenerla a media plazo? Muchas gracias por su respuesta.<\/p>\n
R.- Gerardo, a m\u00ed s\u00ed me parece adecuada. El Eurostoxx se ha quedado rezagado en el a\u00f1o frente al Ibex (+4% frente a +11%) y est\u00e1 barato en t\u00e9rminos tanto relativos como absolutos, y la inversi\u00f3n a trav\u00e9 del fondo no te exige conocimiento individual de cada valor, dejando este trabajo a un gestor profesional. El hecho de tener el otro 50% de la inversi\u00f3n en valores espa\u00f1oles le da un sesgo nacional a la cartera (teniendo en cuenta que en el fondo tambi\u00e9n habr\u00e1 valores espa\u00f1oles), pero son valores que por fundamentales son atractivos y que se han quedado muy rezagados en el a\u00f1o (salvo Indra, +9% en 2007) y considero que todos ellos deber\u00edan tener un positivo comportamiento relativo a un a\u00f1o vista. <\/p>\n
P.- Buenos y felices d\u00edas, Natalia. \u00bfQu\u00e9 tal ser\u00eda la opci\u00f3n de vender Iberdrolas para invertir en las renovables que sacar\u00e1 a bolsa? Gracias.<\/p>\n
R.- Disculpa, pero Renta 4 est\u00e1 en el tramo minorista en la colocaci\u00f3n de Iberdrola Renovables y no podemos emitir opini\u00f3n p\u00fablica al respecto. De todas formas, todo depende de si la exposici\u00f3n a renovables la quieres directa (v\u00eda Iberdrola Renovables) o indirecta (v\u00eda Iberdrola matriz). En cualquier caso la evoluci\u00f3n de una tendr\u00e1 impacto directo en la de la otra. Saludos.<\/p>\n
P.- Hola Natalia. Se comenta que Fluidra es un valor con potencial pero la OPV ha sido muy floja. \u00bfCu\u00e1l es tu opini\u00f3n sobre esta empresa a corto y medio plazo? Gracias.<\/p>\n
R.- Hola, Fluidro. S\u00ed que es verdad que el inicio de cotizaci\u00f3n ha sido un tanto flojo, de hecho la cotizaci\u00f3n est\u00e1 actualmente en el mismo precio de salida a bolsa. De todas formas, creo que su posicionamiento es bueno, es l\u00edder en un sector con buenas tasas de crecimiento, tiene como ventaja competitiva su integraci\u00f3n vertical (produce y distribuye) frente a comparables y es posible que haga de consolidador en un sector fragmentado, comprando peque\u00f1as firmas a bajos ratios. A medio plazo creo que deber\u00edamos verla por encima de 7,25 eur\/acc.<\/p>\n
P.- Buenos dias, Natalia. . Cada vez, me extra\u00f1a mas que el Ibex, no caiga a pesar de que el resto de los indices si son bajistas a corto. Si los indices mundiales siguen cayendo en los pr\u00f3ximos meses, es posible que el Ibex siga alcita a contracorriente de las bolsas mundiales, o antes o despu\u00e9s tendr\u00e1 que caer. Un saludo<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas. S\u00ed que es cierto que mantenemos un comportamiento relativo al resto de mercados muy positivo, “contra viento y marea”. Ah\u00ed tiene mucho que ver la concentraci\u00f3n de nuestro Ibex, donde en torno al 60% del mismo est\u00e1 compuesto por s\u00f3lo cuatro valores (Telef\u00f3nica, Santander, BBVA e Iberdrola). Teniendo en cuenta el buen comportamiento de tres de estos cuatro valores (excluimos a BBVA), no es de extra\u00f1ar que el Ibex lo siga haciendo bien, aunque mirando valor a valor muy pocos est\u00e1n cerca de m\u00e1ximos (a pesar de que el Ibex s\u00ed lo est\u00e1). A\u00fan con todo, si la correcci\u00f3n en los \u00edndices mundiales es profunda, creo que el Ibex tambi\u00e9n se ver\u00e1 afectado (aunque en menor medida), aunque el “riesgo” (al alza) est\u00e1 en que los \u00edndices internacionales ya hayan realizado gran parte de su correcci\u00f3n y a partir de aqu\u00ed apoyen al alza, sobre todo si acompa\u00f1a el sector financiero, que es el que hasta ahora no se ha sumado a las subidas de las bolsas…<\/p>\n
P.- Tengo un dinero que recib\u00ed y quisiera que me dijera si a medio plazo ahora es aconsejable invertirlo en algun valor seguro, nunca he invertido en bolsa. Gracias<\/p>\n
R.- Primero, hay que tener claro que se desea tener exposici\u00f3n a bolsa, siendo conscientes de las fluctuaciones a que puede estar sujeta la inversi\u00f3n, incluso a pesar de elegir un valor de perfil defensivo. En caso de buscar un valor “seguro”, apostar\u00edamos por compa\u00f1\u00edas con s\u00f3lidos fundamentales y atractiva rentabilidad por dividendo. Como opciones interesantes, Telef\u00f3nica o Enag\u00e1s.<\/p>\n
P.- Mi pregunta es la siguiente: Me puede dar su opini\u00f3n sobre Deutsche Telekom y como cree que se comportara en los pr\u00f3ximos 18 meses. Gracias. <\/p>\n
R.- Deutsche Telekom est\u00e1 pasando por un momento delicado en estos momentos. Ha perdido m\u00e1s de 1.5 mln de l\u00edneas fijas en su mercado dom\u00e9stico, que est\u00e1 viviendo una competencia muy intensa. Los \u00faltimos resultados han vuelto a reflejar la gran dificultad que tiene la compa\u00f1\u00eda para crecer. Adem\u00e1s, las perspectivas que anunci\u00f3 la semana pasada de cara a 2008 son muy conservadoras, ya que tan s\u00f3lo prev\u00e9n que el resultado operativo se mantenga en el mismo nivel que en 2007. A pesar de su situaci\u00f3n de estancamiento y de sus flojas previsiones, Deutsche Telekom cotiza con prima con respecto a su sector. Por tanto, creemos que el valor no cuenta con altas probabilidades de apreciarse significativamente durante los pr\u00f3ximos meses y confiamos m\u00e1s en otros valores del sector, como por ejemplo Telef\u00f3nica. <\/p>\n
P.- Hola Natalia, \u00bfme recomendar\u00edas vender ahora Acciona para comprar FCC? \u00bfo quiz\u00e1s Iberdrola Renovables? \u00bfo no vendo todav\u00eda? Gracias.<\/p>\n
R.- S\u00ed que podr\u00eda ser una idea interesante. Acciona acumula una subida superior al 60% en el a\u00f1o, mientra que FCC ha ca\u00eddo un 25% en el mismo periodo a pesar de unos s\u00f3lidos fundamentales. Es la constructora espa\u00f1ola con m\u00e1s alta rentabilidad por dividendo (superior al 4%) y cotiza a PER08 estimado de 10,6 veces, con precios objetivo de consenso en torno a 84 euros por acci\u00f3n. Presenta resultados el pr\u00f3ximo jueves, que podr\u00edan dar algo m\u00e1s de visibilidad a la cotizaci\u00f3n. De Renovables no podemos hablar, estamos en el tramo minorista de la OPS.<\/p>\n
P.- \u00bfCrees que AVANZIT merece la pena dado sus buenos resultados?<\/p>\n
R.- M\u00e1s que los resultados tengo la impresi\u00f3n de que lo que tendr\u00e1 m\u00e1s impacto en la cotizaci\u00f3n en el corto plazo ser\u00e1 la evoluci\u00f3n de Naverggi, filial recientemente constituida. Tambi\u00e9n incidir\u00e1 el inicio de cotizaci\u00f3n de su filial V\u00e9rtice 360.<\/p>\n
P.- \u00a1Hola Natalia! Mi pregunta es \u00bfqu\u00e9 tal ve usted Northern Rock, ya que estoy dentro en 2,05 libras y cu\u00e1l cree usted que van a ser m\u00e1s o menos los baremos de las ofertas de compra a la empresa? Un saludo y gracias.<\/p>\n
R.- Pepelu, respecto a baremos en las ofertas de compra, no te puedo decir. Por t\u00e9cnico, aguantar\u00edamos por encima de 1,12 (ahora est\u00e1 a 1,54), s\u00e9 que est\u00e1 muy lejos de tu nivel de compra, pero es el \u00fanico nivel de referencia t\u00e9cnica importante.<\/p>\n
P.- Hola Natalia, me gustar\u00eda saber tu opini\u00f3n acerca de la posible evoluci\u00f3n en el medio\/largo plazo de Natraceutical y PulevaBiotech.<\/p>\n
R.- Hola, Ram\u00f3n. Respecto a Puleva Biotech, no la sigo por fundamentales. Ha habido rumores de OPA de exclusi\u00f3n, aunque \u00e9stos han sido desmentidos por Ebro Puleva. Por t\u00e9cnico, se podr\u00eda ir a la parte alta del rango (2,80). En Natraceutical, los \u00faltimos resultados han estado imulsados por la adquisici\u00f3n de Fort\u00e9 Pharma y van en la buena l\u00ednea para cumplir e incluso superar la gu\u00eda de la compa\u00f1\u00eda. Con todo, quiz\u00e1 ser\u00eda preferible tener exposici\u00f3n a Natraceutical a trav\u00e9s de la matriz Natra, que cotiza a ratios m\u00e1s atractivos. <\/p>\n
P.- \u00bfC\u00f3mo puede afectar la subida de los precios en la econom\u00eda espa\u00f1ola?<\/p>\n
R.- Nuria, evidentemente un incremento de inflaci\u00f3n, sobre todo si ampliamos el diferencial con Europa, restar\u00e1 competitividad a nuestras exportaciones, lo cual resulta especialmente negativo en un escenario en el que nuestra demanda interna se est\u00e1 desacelerando. Como matiz positivo, decir que la inflaci\u00f3n subyacente (que excluye energ\u00eda y alimentos) permanece bastante controlada. Lo importante es que la subida en la inflaci\u00f3n general no tenga efectos de segunda ronda y se enquiste en el proceso productivo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Contin\u00faa el ciclo econ\u00f3mico de entrevistas sobre los valores burs\u00e1tiles m\u00e1s interesantes. Natalia Aguirre, Directora de An\u00e1lisis de la sociedad de valores Renta 4, ha hablado con los lectores sobre la subida de precios y la situaci\u00f3n actual del mercado financiero.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-1467","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1467","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1467"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1467\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1467"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1467"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/intervius.com\/index.html\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1467"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}