Pregunta.- Es momento de entra ya en Acciona? Un saludo.<\/p>\n
Respuesta.- Puede serlo. Me explico. Tras el impacto de la reducci\u00f3n de ingresos que tendr\u00e1 la compa\u00f1\u00eda por los planes de recorte del ministerio de industria, el valor perdi\u00f3 la tendencia alcista y parece que est\u00e1 intentando buscar un soporte en el que darse la vuelta. La semana pasada se par\u00f3 en la media de 50 sesiones y hoy, tras los acontecimientos de Italia la ha perdido. Un cierre hoy por encima de la media de 50 (45.9) y en las pr\u00f3ximas sesiones por encima de 47 euros ser\u00eda una se\u00f1al clara de entrada. De lo contrario deber\u00edas retrasar la compra a soportes inferiores, siendo la zona m\u00e1s proclive la situada entre 38 y 40 euros. <\/p>\n
P.- El Ibex esta hoy en numeros rojos, que valores presetan un buen momento para entrar . Gracias<\/p>\n
R.- Estamos en una situaci\u00f3n en el que hay dos grupos claramente difierenciados de valores en Espa\u00f1a. Valores muy alcistas que tienen deuda controlada, volumen de ingresos importante fuera de nuestras fronteras y capacidad de generaci\u00f3n de caja les ha hecho que as\u00ed sea. Y despues tenemos otro grupo que est\u00e1n muy correlacionados con la evoluci\u00f3n del \u00edndice y han subido mucho desde el verano, pero a\u00fan no est\u00e1n en tendencia alcista. Ahora que el mercado est\u00e1 corrigiendo, creo que lo m\u00e1s oportuno ser\u00eda aprovechar los recortes en los valores alcistas. En la bolsa espa\u00f1ola, yo citar\u00eda T\u00e9cnicas Reunidas, Ferrovial, Abertis, OHL, Enagas, Amadus, Mapfre, Viscofan, Duro Felguera. Cuando el Ibex culmine los recortes y entre en una verdadera tendencia alcista, ser\u00e1 momento para apostar por valores m\u00e1s correlacionados con nuestro \u00edndice (bancos, telef\u00f3nicas, resto de constructoras etc…)<\/p>\n
P.- Hola, Miguel. \u00bfQu\u00e9 perspectivas le ves a la acci\u00f3n de Bankia en esta nueva etapa?<\/p>\n
R.- Creo que el Banco de Espa\u00f1a le ha dado un valor contable de 1 c\u00e9ntimo por acci\u00f3n siendo generosos para que a\u00fan pueda seguir cotizando. Esto quiere decir que si se disuelve la sociedad no hay dinero para pagar lo que se debe. Esto en un contexto de crecimiento econ\u00f3mico claro en Espa\u00f1a, podr\u00eda entender que algunos inversores comprasen este valor pensando en que la “nueva etapa” que comenta ser\u00e1 optimista. Pero en la situaci\u00f3n actual, pienso que el binomio rentabilidad riesgo no compensa la entrada a ning\u00fan precio. Para qu\u00e9 apostar por este valor que est\u00e1 30 veces valor en libros, cuando puedes entrar en otros bancos espa\u00f1oles que cotizan incluso por debajo del 50% del valor en libros. <\/p>\n
P.- Buenos dias D. Miguel; Ve en estos momento al Ibex como una oportunidad de compra? Como cree que evolucionar\u00e1 en el transcurso del a\u00f1o?Gracias por su amabilidad<\/p>\n
R.- Creo que s\u00ed. Cuando est\u00e1bamos en 8.700 puntos, todo el mundo era muy consciente de que hab\u00edamos subido muy r\u00e1pido desde el verano y los mercadso estaban muy sobrecomprados. La correcci\u00f3n era l\u00f3gica y necesaria. Ahora la pregunta es si la correcci\u00f3n ha terminado ya o si bien a\u00fan queda seguir cayendo. Evidentemente esto no lo sabemos. Lo que s\u00ed que est\u00e1 claro es que si le ha pillado la correcci\u00f3n sin exposici\u00f3n a Espa\u00f1a, deber\u00eda ir empezando a entrar. Creemos que el nivel de 7.500 puntos pueda ser el soporte en el que el dinero entrar\u00e1 de nuevo en el Ibex, pero los mercados globales de renta variable est\u00e1n muy fuertes y no se puede descartar que rebote antes. As\u00ed que lo mejor es ir haciendo entradas escalonadas cuando el mercado corrige. Si lo hacemos cuando rebota y supera un determinado nivel corremos el riesgo de lo que ocurri\u00f3 ayer. A media sesi\u00f3n est\u00e1bamos superando el 8.350 nivel por donde pasan muchas medias importantes y era clara se\u00f1al de compra por an\u00e1lisis t\u00e9cnico y f\u00edjate d\u00f3nde estamos en s\u00f3lo unas horas. En cuanto a lo que queda de a\u00f1o, nuestra previsi\u00f3n es que nos movamos entre 7.500 y 9.200-9.400 puntos. De ah\u00ed que ahora que estamos cerca del rango inferior sea m\u00e1s aconsejable incrementar riesgo que reducirlo. Si se pierde el 7.500 ser\u00e1 porque los acontecimientos ocurridos han producido un cambio de escenario y entonces ser\u00e1 momento de revisar escenarios. <\/p>\n
P.- \u00bfEs buen momento para tomas posiciones en Bolsa aprovechando este ataque bajista? \u00bfQue valores recomiendas?<\/p>\n
R.- Buenos d\u00edas Juan. En respuestas anteriores he contestado a su pregunta. Entendemos que s\u00ed que es un buen momento para irse incorporando al mercado siendo conscientes de que los malos resultados de la elecciones en Italia traer\u00e1 mayor incertidumbre y posiblemente busquemos soportes m\u00e1s abajo. De momento por eso he comentado que es mejor ir entrando en valores alcista que han corregido que se comportar\u00e1n mejor si el mercado contin\u00faa la correcci\u00f3n. Y si sigue el ataque bajista, habr\u00e1 que analizar cuales de los valores bajistas llegan a niveles de “oportunidad de compra”. <\/p>\n
P.- Hola, Miguel, \u00bflo de Italia har\u00e1 que estalle de nuevo una crisis de deuda en la zona euro? Ya tenemos las primas de riesgo espa\u00f1ola e italiana disparadas otra vez…<\/p>\n
R.- Habr\u00e1 que ver con relativa calma los acontecimientos, puesto que nadie (ni siquiera los italianos) puede permitirse el lujo de tener un estado ingobernable en una situaci\u00f3n econ\u00f3mica donde hay que tomar decisiones firmes. Lo m\u00e1s probable ser\u00e1 que se anuncie en los pr\u00f3ximos d\u00edas una repetici\u00f3n de los comicios y entonces volveremos a la situaci\u00f3n de partida que no es otra que una recogida de beneficios dentro de la tendencia alcista. S\u00f3lo si se pierden los soportes m\u00e1s relevantes en Europa (7.500 eurostoxx; 7.450 del DAX, 7.500 del Ibex) y el bono alem\u00e1n supera m\u00e1ximos as\u00ed como el Oro el nivel de 1.650, podr\u00edamos empezar a hablar de un cambio de tendencia. En cuanto a las primas de riesgo, lo que nos preocupa ser\u00eda que no entrase dinero a niveles del 5.50% para el bono a 10 a\u00f1os. <\/p>\n
P.- a que niveles cree que llegar\u00e1 el ibex a final de a\u00f1o?<\/p>\n
R.- a una fecha concreta es muy dif\u00edcil, por no decir imposible hacer predicciones. Nosotros en base a escenarios planteamos rangos posibles de precio. En concreto el Ibex el rango es entre 7.500 y 9.400, por lo que estas correcciones son oportunidad de entrada y si de aqui a final de a\u00f1o nos acercamos al 9.400, iremos reduciendo peso. <\/p>\n
P.- opinion de pescanova y abertis?<\/p>\n
R.- Son dos valores en los que tenemos opini\u00f3n positiva seg\u00fan nuestro m\u00e9todo cuantitativo en el que combinamos situaci\u00f3n t\u00e9cnica con los principales ratios fundamentales en los que ofrece descuento. Pescanova cotiza al 50% del valor en libros y ha dejado atras la tendencia bajista. Ofrece un atractivo crecimiento del Beneficio por acci\u00f3n en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, por lo que deber\u00eda seguir subiendo. En cuanto a Abertis, es alcista tanto a corto como a largo plazo y dentro de sus fundamentales destaca un ROE del 20.3%, Rentabilidad por dividendos del 5.25%, crecimiento estimado del BPA del 11.9% y un per de s\u00f3lo 10.3 veces. <\/p>\n
P.- que opina de OHL TLF y Ferrovial a corto?<\/p>\n
R.- OHL y Ferrovial son dos valores en los que aprovechar los recortes para incorporar a la cartera, mientras que Telef\u00f3nica es justo lo contrario. Vemos muy complicado que supera la zona de 10.30 as\u00ed que habr\u00eda que aprovechar los rebotes para reducir o vender. <\/p>\n
P.- Buenos dias \u00bfA qu\u00e9 precio se podr\u00eda entrar en BBVA? \u00bfLo volveremos a ver en el entorno de 4,85?.Muchas gracias<\/p>\n
R.- Los niveles optimos de entrada los situamos entre 6.60 y 7 euros, sin descartar que podamos ver la zona de 6.15. Este ser\u00eda en la situaci\u00f3n actual “optimista” para las bolsas globales. Si se pierde esta zona revisar\u00edamos escenarios y quizas el 4.85 sea un precio “caro” para el valor. de momento se encuentra muy fuerte y mantiene la directriz alcista iniciada en julio, rebotando justo en esa l\u00ednea que pasa por 7.25, por lo que no es mal preci para ir comprando algunas acciones si es que no tiene nada de riesgo en este valor. <\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas \u00bfComo ves el valor Europac, para comprar en estos dias?<\/p>\n
R.- No termina de corregir a pesar de los acontecimientos. Se\u00f1al inequ\u00edvoca de que es alcista y sus buenos fundamentales (80% del valor en libros, bajo endeudamiento y excelente estimaci\u00f3n de beneficios futuros) le hacen ser un valor atractivo. Entiendo que no deber\u00eda perder la zona de 2.50 por lo que entre los niveles actuales y el 2.50 ser\u00eda buena opci\u00f3n para incorporar a una cartera diversificada, ya que se trata de un valor del Small Caps espa\u00f1ol. <\/p>\n
P.- \u00bfRecomiendas la inversi\u00f3n hoy en d\u00eda en derivados?<\/p>\n
R.- Hoy en d\u00eda, al igual que en cualquier momento, la opci\u00f3n de derivados es recomendable si tiene el conocimiento adecuado para ello y conoce el apalancamiento y las posibilidades que le brinda. Es como si alguien le pregunta si un Ferrari de f\u00f3rmula 1 es un buen coche. La respuesta es afirmativa. Ahora si lo que me pregunta es si es recomendable comprarse un ferrari para ir al trabajo en pleno centro de Madrid, pues evidentemente hay opciones mejores. <\/p>\n
P.- Estoy en Popular con perdidas. \u00bfcree que remontar\u00e1 el valor a 1 euro? \u00bfo vendo?<\/p>\n
R.- El valor contable por acci\u00f3n es de 1.19 euros. Entendemos que una valoraci\u00f3n del 84% del valor en libros ser\u00eda demasiado optimista. Nosotros s\u00ed que pensamos que podr\u00eda irse al 70% del valor en libros, por lo que el precio objetivo no se lo deber\u00eda poner muy por encima de 85 c\u00e9ntimos. <\/p>\n
P.- Hola Miguel. \u00bfCrees que el Ibex35 puede volver a los niveles del pasado mes de Julio?.Muchas gracias por tus amables respuestas.<\/p>\n
R.- Creemos que no volveremos a ver estos niveles. Nuestro escenario central para las bolsas en general es de oportunidad de compra. No sabemos si en los pr\u00f3ximos meses caeremos m\u00e1s o no. Pero es innegable que estamos en una situaci\u00f3n de tipos de interes en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, las empresas tienen los balances mucho m\u00e1s saneados que a principios de la crisis, la inflaci\u00f3n est\u00e1 muy controlada, los bancos centrales lo han inundado todo con liquidez, y los inversores est\u00e1n empezando a perder dinero en activos refugio (ORO, bonos alemanes y americanos y divisas refugio). Todo esto es un c\u00famulo de circunstancias que nos fuerza a ver un trasvase de dinero de activos refugio a activos de riesgo. Con todo este rollo lo que he querido demostrarle es que pensamos que dentro de unos a\u00f1os miraremos atr\u00e1s y veremos que los m\u00ednimos de julio era una oportunidad hist\u00f3rica para entrar en bolsa, no s\u00f3lo en el Ibex. <\/p>\n
P.- Hola,\u00bfc\u00f3mo ves los titulos de MAPFRE despu\u00e9s de la venta en Bankia? y \u00bfdespu\u00e9s de las elecciones italianas?LLegar\u00e1 pronto a 2,90?Muchas gracias<\/p>\n
R.- Mapfre es un valor muy vinculado a la prima de riesgo. Entendemos que debido a la incertidumbre actual por el resultado electoral ser\u00e1 m\u00e1s complicado que llegue a la zona de 2.90. Es un valor en un lateral entre 1.90 y 2.60 euros por lo que dudamos que a corto plazo salga de este rango. <\/p>\n
P.- Buenos dias.Tengo una cartera compuesta por Ohl 25%, Tecnicas 25%, Pescanova 25% y Mediaset 25%. \u00bfQue le parece esta cartera para este 2013?. Gracias.<\/p>\n
R.- Salvo Mediaset, que el 100% de los ingresos provienen de Espa\u00f1a y en un mercado en plena caidad (publicidad), el resto cumple con los requisitos que he comentado en preguntas anteriores, sobre combinaci\u00f3n de situaci\u00f3n t\u00e9cnica alcista y buenos ratios fundamentales. <\/p>\n
P.- Para entrar en Santander cual seria el precio, para las proximas semanas.<\/p>\n
R.- Entre 5.35 y 5.48 pasan importantes medias (200 y 500 respectivamente) por lo que ah\u00ed ser\u00eda la zona optima de entrada. Otra opci\u00f3n es espera a que confirme el rebote superando los m\u00e1ximos de la semana pasada (y media de 50) situados en 6.10 euros. Pero es preferible comprar cuando baja. y los niveles comentados los vemos atractivos. <\/p>\n
P.- Hola Miguel CAF, ACX y REP \u00bfCon c\u00f1ual te quedas para el largo plazo? Te agradezco estrategia para CAF (soportes y precio de entrada interesate) Muchas gracias<\/p>\n
R.- De las tres me quedo con CAF. CAF. ROE 18.7%, Crecimiento BPA estimado 10.8%, Per estimado 10.6x, 91% recomendaciones analistas de comprar o mantener. Las correcciones han llevado este valor de nuevo a la zona de soportes que situamos en 335 euros. El valor lleva m\u00e1s de tres a\u00f1os consolidando las subidas de 2009 y entendemos que es cuesti\u00f3n de tiempo que supere la clara resistencia de 400 euros. Habr\u00eda que aprovechar esta correcci\u00f3n para entrar en este valor que est\u00e1 en clara expansi\u00f3n internacional manteniendo un buen ritmo de crecimiento de pedidos y control de m\u00e1rgenes.<\/p>\n
P.- Hola, Miguel\u00bfC\u00f3mo puede afectar a corto plazo el resultado de Italia sobre la banca espa\u00f1ola?Gracias<\/p>\n
R.- Evidentemente ha hecho subir la prima de riesgo y por tanto afecta a los balances y al coste de financiaci\u00f3n. Pero nuestros bancos han aprovechado la reactivaci\u00f3n del mercado de cr\u00e9dito para hacer importantes emisiones en este principio de a\u00f1o. Somos optimistas de cara a los resultados de nuestra banca en este primer trimestre ya que tienen provisionado ya casi todos los activos t\u00f3xicos y la refinanciaci\u00f3n de su deuda comentada as\u00ed como la bajada de la rentabilidad de los dep\u00f3sitos aumentar\u00e1 sin duda su margen financiero. As\u00ed pues los recortes provocados por las elecciones deber\u00edan ser una oportunidad de entrada en nuestra banca, preferiblemente los grandes valores. <\/p>\n
P.- Buenos d\u00edas \u00bfMe podr\u00eda dar una recomendaci\u00f3n de una compra con una buena ecuaci\u00f3n Rentabilidad\/Riesgo (cubri\u00e9ndose con un stop y asumiendo que el bajo riesgo no existe en bolsa), buscando una operaci\u00f3n cerca de soportes fuertes y con vistas al medio o largo plazo? \u00bfEsperar a una correcci\u00f3n importante de los \u00edndices? Me da mucho respeto invertir en cias como Ferrovial, DIA,? que llevan una subida espectacular desde hace tiempo. Muy amable<\/p>\n
R.- Buenos d\u00eda Javier, con todas las premisas que pone, en vez de los valores que he ido comentando en este encuentro (alcistas que han corregido), est\u00e1 buscando un valor bajista que est\u00e9 intentando hacer suelo. Nuestras apuestas arriesgadas ser\u00edan Arcelor con fuerte soporte en la zona de 11 euros, ABengoa (soporte en 1.75) y Popular (soporte en 60 c\u00e9ntimos). Debe ser consciente de que entra barato pero en valores bajistas por lo que el riesgo que asumir\u00eda ser\u00eda perder los soportes comentados por lo que deber\u00eda salir. <\/p>\n
P.- Hola, tocayo\u00bfrecomiendas invertir en deuda espa\u00f1ola dadas las actuales circunstancias?Saludos<\/p>\n
R.- S\u00ed, ofrece una atractiva rentabilidad. Evidentemente con riesgo, ya que el activo sin riesgo es una letra alemana a menos de un a\u00f1o y sigue dando rentabilidad negativa. Pero asegurese de que de entrar en bonos lo hace seg\u00fan su horizonte temporal. Si le hace falta el diner dentro de tres meses, no compre un bono a 10 a\u00f1os porque la rentabilidad es m\u00e1s alta porque puede perder bastante dinero. A vencimiento no vemos problema sobre todo si son vencimientos bajo el paraguas de protecci\u00f3n del BCE. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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