Rafael Romero

Pregunta.- ¿Qué le parece invertir en renovables? ¿Despegarán? Gracias

Respuesta.- Sinceramente creo que se produjo una burbuja en los precios del sector que invitaba a ser prudentes, sobre todo en bolsa. Casos en España muy sonados tenemos con Solaria (cotizando casi en 25 euros en 2007 y ahora a 1.92) o Gamesa (Cotizaba por encima de 35 y ahora a 9.12). Sin duda estaba alentados por el incremento del precio del petróleo que no hacía más que subir (cotizó cerca de 150 dólares). Tras la corrección de ambas burbujas, a medio plazo parece evidente que el petróleo seguirá subiendo y que las energías alternativas son la clave para ir sustituyendo poco a poco al petróleo, un bien escaso y cada vez más caro de producir. En fin, que se puede invertir ahora más barato y con una perspectiva de medio plazo. Nos gusta Abengoa, Gamesa y Acciona.

P.- ¿Qué le parece Accciona como inversión? ¿Le ve recorrido?

R.- La compañía nos gusta en términos generales, pero desde hace meses vive un momento de abandono de los inversores. Está muy débil en bolsa y su comportamiento invita solo a vigilarla.

P.- ¿Crees que el dólar sera mejor inversión que el euro?

R.- Este año sí que está siéndolo. En mi opinión debemos tener “siempre” un porcentaje de inversión en el área dólar, que no significa que debamos invertir exclusivamente en USA, sino en fondos globales. Esto nos equilibrará los riesgos de la cartera y sí, el dólar seguirá beneficiándose con bastante probabilidad de la situación de incertidumbre económica de Europa, además de la mayor velocidad de recuperación de la economía norteamericana.

P.- ¿Veremos el indice en 9500?

R.- Antonio, lo podemos ver en cualquier momento de mayor incertidumbre, aunque creo que se pararía antes en la zona de 9.700. No obstante, la situación actual invita a ser muy prudente en la bolsa española, aunque no tanto en la inversión más global, donde se observan claras oportunidades de posicionarse de cara a la recuperación económica que se observa en otras áreas del mundo. Es importante que aprendamos de una vez por todas que no se pueden tener todos los huevos en la misma cesta. Invertir en USA nos habría aportado en contravalor en dólares una rentabilidad cercana al 20% este año y nuestro Ibex lleva un -13%.

P.- ¿Qué le parece Telefónica? ¿Será capaz de mantener la cotización?

R.- El sector de las telecomunicaciones está ganando cada vez más peso en las carteras con un horizonte de inversión a más plazo. La consistencia de sus resultados, sus buenos dividendos (Telefónica un 6.70%) y la incertidumbre en otros sectores, invita a valorarlas como una inmejorable opción. No obstante, telefónica caerá en bolsa si el mercado cae, ya que pondera fuertemente en el índice Ibex35 y aunque sea solo por arbitraje con los mercados de futuros, se puede ver arrastrado, pero entiendo que caerá menos que el mercado si la situación de debilidad se mantiene.

P.- Por favor, ¿a qué precio se debe comprar Telefónica? ¿Llegará a 13?

R.- Obligación de compra no debemos de tener nunca… Quiero entender a qué precio pudiera ser una magnífica oportunidad de compra al mejorar notablemente el riesgo de la inversión en función de la rentabilidad potencial a conseguir, tanto por dividendos como por plusvalías a futuro. Bajo ese marco, yo no creo que llegue a 13 euros. Por la zona de 14,50 me parecería una magnífica oportunidad para sobreponderarla en mi cartera, aunque sinceramente no apuesto nada a que lo veamos allí. Compraría sobre 16 euros.

P.- Buenos dias Sr. Romero: ¿ Podría aventurar cinco valores cara al medio o largo plazo? Muchas gracias

R.- Le doy cinco valores, pero considerando que pienso en una cartera diversificada, lo que no significa que sean los valores que mejor comportamiento vayan a tener. Telefónica, Arcelor, Gamesa, Indra y Gas Natural.

P.- Hola ¿está Grifols en caída libre? Gracias

R.- Yo diría que sí a nivel técnico. Puede acercarse a ocho euros (ahora a 9.16).

P.- Buenos días ¿para una inversión a medio plazo, quien tiene mejores prespectivas FCC ó FERROVIAL? gracias

R.- A nosotros nos gusta más Ferrovial, a la que vemos más recorrido. No obstatne, FCC es una magnífica compañía que está cotizando ahora realmente barata en los mercados, con un fuerte potencial por la diversidad de sus áreas de negocio.

P.- Buenos dias Sr Romero, Le agradeceria me diera su opinión de que les parece los titulos de Jazztel a corto, medio o largo plazo. Muchas gracias de antemano. Saludos.

R.- Sin duda los mercados han ido premiando en los últimos meses los mejores resultados de la gestión, con fuertes crecimientos en altas de clientes y una mejor estructura financiera. No obstante, parece haber corrido demasiado. No me extrañaría que a corto plazo volviera a la zona en torno a 2.75, para intentar asaltar de nuevo los 3 euros e intentar un asalto a la zona de 3.50 euros a más medio plazo

P.- Buenos Días, ¿Qué opinión tiene de Mittal?

R.- La compañía nos gusta y entendemos que se beneficiará de la recuperación económica global que ya es una realidad en muchos países del mundo. Debería estar en las carteras de cualquier inversor.

P.- ¿Santander evolucionará al alza o se mantendrá? Gracias

R.- El banco santander puede caer todavía más en bolsa, ya que se ve enormemente influido (por su elevada ponderación en los índices) del sentimiento negativo de los inversores internacionales con Europa y España en particular. Los Hedge Funds están atacando fuerte a toda la banca, pero creemos que al final se valorará del Santander, su capacidad de mantener beneficios, su diversificación geográfica, su buen dividendo (por encima del 6%), un Per reducido, etc. En todo caso, por el momento mucha precaución.

P.- Buenos dias, me gustaria saber si es buena opcion comprar BBVA ,¿como estará a medio y largo plazo?, gracias

R.- A usted le indicaría algo parecido a lo comentado con el Banco Santander. Esté muy influido por la incertidumbre generada en torno a España y al sector bancario en general. Al final los inversores valorarán que tanto Santander como el BBVA es de lo mejor de la banca internacional, y que los ratios actuales de cotización invitan a mantenerlo en cartera, pero por el momento mucha precaución. Es presa de los hedfunds bajistas. Mire usted como hoy caen con más fuerza estos dos bancos, con una clara menor exposición a España que otros bancos de nuestra bolsa. ¿Es eso racional?

P.- ¿Es aconsejable invertir ya en el sector inmobiliario?

R.- Sinceramente, no veo la oportunidad a nivel estratégico, aunque evidentemente pueden haber significativas mejoras de precio en inmuebles que podrían invitar a comprar. Pero no dude que hay mucho local vacío, que habrá más, que hay mucho terreno, que hay mucho piso en venta… Hay mucha oferta y una demanda retraída, con dificultad de financiación. No parece el mejor escenario. Mejor comprar una serie de valores bursátiles de reconocido prestigio y aprovecharse de un dividendo muy por encima del 6%. Consigue una renta casi segura y una inversión totalmente líquida en segundos.

P.- ¿Qué opinión le merece Gamesa a medio plazo? Muchas gracias

R.- Ya he comentado una pregunta al respecto de las energías alternativas, donde me parecen una buena inversión a medio plazo. Ahora están con incertidumbre, pero el crecimiento económico global está empujando los precios del petróleo y eso influirá, y mucho, en volver la vista a este tipo de compañías. Me parece que habría que tenerla en cartera.