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Entrevista a Estefanía Ponte García el día 17 de Diciembre de 2010

Pregunta.- Buenos días, ¿cree Ud. que será como el 2008 la caída de la bolsa ó sin embargo le ve buen futuro? Gracias

Respuesta.- Nuestro escenario principal es positivo para la renta variable de cara a 2011. La base es una situación macroeconómica de consolidación de crecimiento tanto en Estados Unidos como en Eurozona. Lo anterior ayudará también a España.

P.- Buenos días Estefanía, ¿veremos el año que viene subidas de los tipos de interés o con la que está cayendo los bancos centrales lo dejarán para más adelante?

R.- En principio nuestro escenario sí contempla el comienzo de subidas de tipos de interés el próximo año tanto en Estados Unidos como en Eurozona. Debe señalarse que los movimientos serán de cuantía limitada, y manteniendo aún un carácter expansivo en la política monetaria.

P.- Soy optimista con nuestra economía, pese a las turbulencias actuales. No podemos olvidar que tenemos unos de los bancos más potentes de Europa. ¿Me puede confirmar mi optimismo?

R.- Nuestro análisis dibuja un escenario complicado para la economía española. No barajamos un crecimiento medio negativo para 2011, pero sí a tasas muy moderadas: 0.4%.

P.- Hola estefania. , ¿crees que el Ibex reducirá su diferencial con el resto de bolsas? Es decir, crees que el año que viene subirá con el resto no como este año. Gracias

R.- Sí, esperamos un buen comportamiento para el Ibex en 2011. Obviamente tal expectativa se basa en una reducción de la prima de riesgo de España.

P.- ¿En quá paises cree que subirá más la bolsa en 2011? Muchas gracias

R.- Esperamos un mejor comportamiento del Eurostoxx frente a Estados Unidos y España.

P.- ¿Cree justificado el castigo que ha sufrido la Bolsa española en las últimas semanas/meses? Gracias

R.- la bolsa española está reflejando las dudas sobre la situación de nuestras cuentas públicas y la evolución de la economía.

P.- Buenos dias Srta. Ponte. Me gustaría saber cómo ve el spread, la prima de riesgo y el cds a finales del 2011. Y si cree que la intervención que se hizo de Fortis Bank fue política. Gracias

R.- Esperamos una reducción de la prima de riesgo, medida a través del spread a 10 años frente a Alemania. Así con nuestro escenario de déficit para ambas economías, el spread debería situarse en torno a los 170 p.b.

P.- Quisiera preguntar, ¿que ocurriría con la renta variable si finalmente España tiene que ser rescatada?

R.- No barajamos tal escenario. Pero la primera reacción sería muy negativa.

P.- ¿Cómo ve la bolsa para el próximo año en Europa y Estados Unidos? Gracias

R.- en ambos casos consideramos que el escenario macroeconómico va a respaldar un buen comportmiento de la bolsa.

P.- ¿Cree que tal y como están las cosas es aconsejable comprar renta variable en 2011?

R.- En líneas generales, el escenario es positivo para la renta variable de cara a finales de 2011.

P.- ¿Cómo supones que puede quedará el Ibex 35 el último día de 2010, con las tendencias del resto de las bolsas? ¿y la previsión del primer trimestre del 2011? gracias

R.- Dado el nivel de la prima de riesgo, el Ibex podría finalizar en torno a los 9500 puntos. El primer semestre del año se presenta complicado dado el volumen de financiación tanto por parte de las entidades financieras como en términos de deuda pública

P.- Buenos días Estefania, ¿cómo cree que van a evolucionar los beneficios de las empresas españolas el año que viene?

R.- Coincidimos con la expectativa media del mercado: un crecimiento positivo, aunque inferior al registrado este año. Así el IBex registraría un crecimiento medio del beneficio por acción en torno al 6%, frente al 8% estimado para 2010


Entrevistado por El País

El 17 de Diciembre de 2010




Estefanía Ponte García

La directora de análisis y estrategia de Cortal Consors, Estefanía Ponte, ha charlado con los lectores sobre las Bolsas y los mercados en 2011.



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